“烏”雲密佈之下，全球各方力量激烈博弈。

昨日，普京閃電出兵烏克蘭引發全球矚目。據最新消息，在俄烏雙方在切爾諾貝利交火後，目前核電站已被俄軍控制，烏克蘭發佈全國總動員令；隨着局勢急劇惡化，美歐英也宣佈了新一輪對俄製裁，同時，拜登講話表示美俄關係已經完全破裂，另外中國擬撤離在烏克蘭中國公民……

烏克蘭總統澤連斯基當地時間25日表示，西方已經完全放棄了烏克蘭。澤連斯基説，已向27個歐洲國家領導人詢問烏克蘭是否能加入北約，但均未得到答覆。此外，澤連斯基還表示烏克蘭不害怕與俄羅斯進行包括保障烏克蘭的安全和烏克蘭中立地位等問題的談判，畢竟烏克蘭還不是北約國家。

俄烏開戰，全球股市也起硝煙。

在見證昨日劃歷史的一天後，美股昨夜也上演了最刺激的一幕。起初，美股開盤即崩，道指跌超800點，納指跌入技術性熊市，中概股哀嚎一片。

但在歐洲央行官員Holzmann講話表態烏克蘭衝突可能會推遲央行退出刺激政策，美國宣佈對俄進行嚴厲制裁但北約和美國不會派駐部隊進入烏克蘭，G7會議聲明隨時採取必要行動，以應對潛在的油氣中斷後，美股股指暴力拉昇。

截至收盤，三大指數扭轉連續四日收跌之勢。納指收漲3.34%，報13473.58點，週三收創去年5月21日以來新低。標普收漲1.5%，和納指均創今年1月31日以來最大漲幅，報4288.7點，未能擺脱調整區間，週三收創去年6月21日以來新低。道指收漲92.07點，漲幅0.28%，報33223.83點，脱離週三所創的去年3月31日以來低谷。

大型科技股悉數收漲，蘋果漲1.67%，亞馬遜漲4.51%，Meta漲4.61%，谷歌漲4.00%，微軟漲5.11%，奈飛漲6.14%，英偉達漲6.08%，英特爾漲4.64%熱門中概股漲跌互現，阿里巴巴跌0.72%，京東漲0.52%，微博跌1.47%，拼多多跌1.47%，嗶哩嗶哩漲6.57%，百度漲0.87%，新東方跌2.70%。

俄股方面，俄羅斯交易系統現金指數RTS（美元計價）初步收跌38%，報742.00點點；莫斯科交易所（MOEX）指數初步收跌34.0%，報2034.98點。

歐股主要指數重挫，德國DAX30指數週四收跌3.98%，英國富時100指數跌3.86%，法國CAC40指數跌3.83%，歐洲斯托克50指數跌3.6%，西班牙IBEX35指數跌2.80%，意大利富時MIB指數跌4.08%。

美國10年期國債收益率由跌7%轉至跌0.7%，收報1.972%。恐慌指數VIX高開18%後一路回落，收跌2.26%。

國際原油期貨盤中高漲，後回吐多數漲幅。WTI 4月原油期貨收漲0.77%，報92.81美元/桶，連續三日收漲。布倫特4月原油期貨收漲2.31%，報99.08美元/桶，刷新週一所創的2014年9月以來收盤高位。

歐洲天然氣連漲三日且加速高漲，週四盤中曾漲超50%。到歐市尾盤，ICE英國天然氣期貨漲35.94%，報290.00便士/千卡，美股早盤一度衝高至348.00便士。TTF基準荷蘭天然氣期貨漲30.86%，報114.500歐元/兆瓦時，一度衝高至143.300歐元。

國際金價衝高回落，COMEX 4月黃金期貨收漲0.8%，報1926.3美元/盎司，創2021年1月5日以來收盤新高。

烏克蘭宣佈全國總動員

隨着俄烏局勢惡化，烏克蘭總統澤連斯基當地時間25日表示，西方已經完全放棄了烏克蘭。澤連斯基説，已向27個歐洲國家領導人詢問烏克蘭是否能加入北約，但均未得到答覆。此外，澤連斯基還表示烏克蘭不害怕與俄羅斯進行包括保障烏克蘭的安全和烏克蘭中立地位等問題的談判，畢竟烏克蘭還不是北約國家。

此前，烏總統向歐洲各國領導人尋求幫助並要求歐盟在烏領空設立禁飛區，他表示，“如果你們歐洲各國、世界各國的領導人今天不幫助烏克蘭，那麼明天戰爭就會敲開你們的大門！”

截至目前，據塔斯社，烏克蘭在過去一晝夜中，共有137名烏克蘭人死亡，316人受傷。

據消息顯示，澤連斯基發佈了總統令，宣佈全國總動員，為期90天。烏克蘭利沃夫海關部門高官丹尼爾·緬希科夫24日在臉書發文稱，由於烏克蘭進入戰時狀態，18至60歲烏男性公民將被禁止離開烏克蘭。

另外，烏克蘭政府在過去幾個小時內已向基輔居民發放超過1萬支自動步槍。

拜登：俄美關係完全破裂

當地時間24日，美國總統拜登宣佈了四項新的對俄製裁措施，稱將凍結俄羅斯在美國的所有資產。這四項制裁措施包括：限制俄使用美元、歐元、英鎊和日元從事全球貿易；切斷俄為軍隊提供資金和發展的能力；削弱俄在21世紀高科技經濟中的競爭力；制裁俄多家銀行，累計資產約1萬億美元。

拜登稱，美國將同盟友一道，限制俄羅斯使用美元、歐元、英鎊和日元做生意的能力。

拜登還稱，美國將削弱俄羅斯在21世紀高科技經濟中的競爭能力。美國將對俄羅斯金融業發起制裁，受到制裁的俄羅斯大型銀行共持有約1萬億美元的資產，美國還將立即凍結俄羅斯第二大銀行VTB的資產。

拜登表示，“俄羅斯總統普京是一個侵略者，他選擇了這場戰爭。”美國將對俄羅斯實施更嚴厲的制裁和限制；估計美國和盟國對俄的制裁將切斷俄羅斯一半以上的高科技進口產品和技術。他表示，美國和盟國出台的制裁“將需要時間”來產生影響。“普京在測試西方的決心，想看我們是否保持一致，我們會證明這一點的”。並稱目前沒有計劃與俄羅斯總統普京溝通。

英國首相宣佈新一輪對俄羅斯制裁10項措施

英國首相鮑里斯·約翰遜在議會下院宣佈將對俄羅斯實施新一輪“前所未見”、“最大和最嚴厲”的制裁措施。

約翰遜宣佈，除了21日英國政府確認的制裁措施外，還將採取另外十項制裁措施，包括對所有俄羅斯主要銀行實施資產凍結，立即凍結資產總額為1540億英鎊的俄羅斯外貿銀行；3月1日將出台立法，禁止所有俄羅斯公司在英國市場融資；對個人、實體及其子公司實施制裁，其中包括俄羅斯最大的國防公司俄羅斯國家技術集團 (Rostec) ；總部設在莫斯科的俄羅斯航空 (Aeroflot）將被禁止進入英國；立即暫停使用對俄羅斯的出口許可證——例如軍用卡車的電氣部件；儘快立法，禁止向俄羅斯出口大量高科技產品；考慮引入限制俄羅斯國民在英國銀行賬户中的存款金額的立法；與G7和北約盟國合作，關閉俄羅斯對環球銀行金融電信協會支付系統（SWIFT) 的訪問；將這一系列措施擴展到白俄羅斯；考慮提出經濟犯罪法案，該法案將對在英國籌集資金的俄羅斯人採取行動。

21日，英國政府宣佈的第一輪制裁措施針對五家俄羅斯銀行和三名俄羅斯億萬富翁，他們的資產已經被凍結。

歐盟決定對俄羅斯採取“重大”制裁措施

歐盟領導人舉行特別峯會，就烏克蘭局勢進行緊急磋商，同意對俄羅斯採取進一步一攬子“重大”制裁措施。

歐洲理事會當天晚間發佈公吿稱，制裁措施將對俄羅斯的行動造成“重大而嚴重”的後果，制裁將涉及金融、能源和運輸領域，涵蓋軍民兩用商品、出口管制以及出口融資、簽證政策等。更多俄羅斯個人和實體將被列入歐盟制裁名單。歐盟領導人還要求，針對個人和經濟的制裁須針對白俄羅斯，並要求儘快提出具體方案。

公吿稱，歐盟成員國將迅速通過、批准最新的制裁提議。

中國擬撤離在烏克蘭中國公民

中國駐烏使館發佈中國公民登記撤離通知：當前，烏克蘭國內局勢急劇惡化，我在烏公民和中資企業處於較高安全風險。為準備分批包機接返有關事宜，現開始人員登記。搭乘包機根據自願原則。包機派出時間根據飛行安全情況確定，屆時將提前通知。

登記時間截止到當地時間2月27日週日晚12點，登記人員須持有中國護照或旅行證（含香港特區護照、澳門特區護照、台胞證，無護照人員須持有國內身份證）。後續安排請第一時間關注使館發佈的通知。

俄羅斯如何迴應？

當地時間24日，俄羅斯國防部發布消息稱，在俄武裝部隊的軍事行動中，1架烏克蘭武裝直升機和4架攻擊型無人機被擊落。在俄軍空襲中，烏方74個軍事設施被摧毀，其中包括11個空軍機場、3個指揮所、1處海軍基地以及18個供S-300和山毛櫸防空導彈系統所使用的雷達站。當日，俄羅斯聯邦武裝力量設定的所有任務都已完成。

對於發動烏克蘭戰爭，俄羅斯外交部稱，俄方在烏克蘭的行動並非戰爭的開始，而是對全球戰爭的抵禦。

普京表示，俄羅斯沒有“侵略”烏克蘭的計劃，俄方致力於緩解烏克蘭局勢。鑑於北約的不斷東擴，俄羅斯的安全環境不斷惡化，俄羅斯不得已作出這個決定。他説，烏克蘭局勢的發展導致俄羅斯無法得到安全保障，呼籲俄羅斯武裝力量對威脅俄羅斯的行為予以堅決回擊。

另外普京在與本國工商界代表會見時也表示，俄羅斯仍是全球經濟的一部分，俄方不會對全球經濟體系造成損害。他強調，“俄羅斯的夥伴應該理解這一點，不把將俄羅斯排除出這個體系作為自己的任務”。

俄羅斯央行稱，截至2月18日，俄羅斯的國際儲備達到6432億美元的歷史新高。俄羅斯政府表示，俄羅斯有足夠的財政儲備在制裁和外部威脅的情況下正常運轉。俄羅斯政府將幫助被列名制裁的公司維持運營，政府還將為保護金融市場和個別公司制定明確計劃。

同時，俄羅斯央行將向境內受制裁影響的銀行提供盧布和外匯幫助。俄羅斯央行表示，幾乎所有受制裁影響的銀行都做了預案，擁有足夠的韌性，以保障制裁條件下的正常運行，因此目前市場局勢平穩。

俄烏戰爭惡化，市場如何看待？

西部策略覆盤1990年以來美國直接或間接參與的6次戰爭（包括海灣戰爭、伊拉克戰爭、敍利亞內戰等）發現，地緣衝突長期並不改變美股牛熊，更多是在關鍵節點上的短期衝擊。美國涉及越深，美股反映越大，時間越長，如伊拉克和阿富汗戰爭。從昨晚盤面走勢來看，市場認為此次俄烏衝突對美國經濟不會造成長期惡劣影響，並且此前擔憂的通脹等核心問題有所緩解，因而出現大奇跡日似的反轉。

中信證券研報指出，近期俄烏衝突升級持續推漲油價，2月24日Brent油價突破100美元/桶，創2014年9月以來新高。近期海外防疫限制陸續解除，推動全球原油需求快速恢復背景下，OPEC+方面增產持續不及預期導致庫存持續下降，對油價形成支撐。我們認為短期油價仍需密切關注俄烏局勢及其他地緣政治因素，若俄羅斯原油、天然氣出口被制裁，且伊朗原油暫未迴歸市場，全球油氣可能陷入供應危機，油氣價格不排除大幅衝高的可能性。我們維持2022年油價中樞將顯著高於2021年的預測，看好供應偏緊的基本面格局有望支撐未來 2-3年Brent油價維持在65甚至70美元/桶以上。