作者 | 明野

数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）

经历过昨天大跌后，上午收市时市场又开始了跳水行情，在接近绝望的时候，午后开始，市场情绪忽然起来了。虽然很多板块有所反弹，但是两市成交额已经不足8000亿，最后还有两个交易日，所以也别期待太大的反弹，最好还要等今晚美联储的利率会议再观察下。

今夜美联储利率会议前瞻：

1月FOMC会议将是年前最后一个关键海外变量落地，也是2022年造成市场调整、成长大跌的货币政策正常化逻辑的首次检验。对几种可能出现的政策信号前瞻分析如下：

如果出现，符合市场预期—— 

3月启动加息的信号：目前市场一致预期指向全年4次加息，第一次加息出现在3月利率会议上；货币政策正常化的政策框架：在进入缩表之前，联储需要一套政策框架向市场解释加息、缩表的逻辑和操作方式，有先例、有预期。 

如果出现，会差于市场预期—— 

首次加息幅度超过25bp：短期内，可能只有50bp的首次加息会超出市场当下对加息节奏的预期；（对短端利率影响比较直接） 明确的缩表条件确认/时点预期：期限溢价显示目前市场对缩表影响定价不充分。如果缩表预期明确长端利率有理由继续上行；（再度助推10Y美债利率上行） 提前终止QE：目前taper节奏，联储会在3月份完全退出QE。提前一个月退出影响不大。 

如果出现，会好于市场预期—— 

没有明确的加息信号：意味着加息很可能较市场预期节奏后延；（影响重大，上半年是关键加息窗口） 对经济复苏/市场波动风险的关注：联储看跌期权——当前市场走势和地缘风险酝酿背景下，美联储有理由考虑安抚市场。如果出现，很可能被市场视作看淡联储鹰派立场的理由。（短期利好市场反弹修复）

核心还是看年后，尤其是一季报的行情，两会之后，市场还是会逐步回到这个方向上的。全年来看，A股有增速的行业会越来越少，所以在调整之后，去年那些赛道股迟早是要回归的，因为成长稀缺性在今年可能会更加突出。

短期看稳增长基建方面，前面的设计，工程咨询服务最近是得到了市场关注。

风电：

根据央视新闻报道，国家能源局正式发布2021年风电、光伏新增装机数据，合计装机规模超过1亿千瓦。

1、全年风电新增并网规模47.57GW，其中陆上风电、海上风电新增装机规模分别为30.67GW（-55%）、16.9GW（+452%），截至2021年末风电累计并网规模接近330GW（+17%）。 

2、对陆风规模，全年新增并网规模30.67GW，整体符合此前对陆风的装机预期（30GW-35GW）。对海风规模，2021年新增并网规模16.9GW，相较此前海风装机预期（8GW）增长显著。我们认为海风并网数据超预期的因素主要包括：1）在吊装船挖潜增效的背景下实际吊装量的确有所增长，彭博新能源公布的21年全球海风报吿显示，中国全年吊装量10.8GW，较此前装机预期提升约3GW；2）存在统计口径差异，截至2020年末彭博国内累计海风装机10.9GW（吊装口径），能源局累计规模约9GW（并网口径），预计已吊装未并网规模接近2GW集中于2021年并网；更为主要是的是预计有4GW左右部分并网项目将于2022年实际完成。 

3、展望2022年：1）陆风：在2021年超60GW的招标规模基础上2022年装机规模有望超50GW；2）海风：考虑部分开建项目顺延及部分新增项目，预计2022年海风装机规模有望达6-8GW，综合来看全年风电装机规模有望达60GW左右。进一步展望“十四五”，预计22-23年江苏、广东、福建等省份有望率先实现平价，国内海风累计装机量有望达50GW且不排除超预期可能。随着海风吊装船的供给逐步增加、基础施工成本的下降，未来海风降本潜力和需求空间非常广阔。 

4、综上，在海风装机规模高增的背景下，机构重点关注具备大兆瓦产品的优质龙头：

1）零部件龙头包括东方电缆、天顺风能、金雷股份、大金重工、恒润股份、日月股份等；2）具备海风风机量产能力的龙头明阳智能、金风科技、运达股份等。

【CJ电新】

最后，所谓A股脊梁，其实我是这么看的，截至2021年12月末，公募基金净值达24.59万亿元，已接近银行理财产品存续规模。他们的一举一动，对市场的影响的确会非常大，但是机构有时候也无法摆脱羊群效应，尤其是考核要求互相之间进行“攀比”的背景下，交易趋同，未来也会是个大问题。