作者 | 明野

數據支持 | 勾股大數據（www.gogudata.com）

經歷過昨天大跌後，上午收市時市場又開始了跳水行情，在接近絕望的時候，午後開始，市場情緒忽然起來了。雖然很多板塊有所反彈，但是兩市成交額已經不足8000億，最後還有兩個交易日，所以也別期待太大的反彈，最好還要等今晚美聯儲的利率會議再觀察下。

今夜美聯儲利率會議前瞻：

1月FOMC會議將是年前最後一個關鍵海外變量落地，也是2022年造成市場調整、成長大跌的貨幣政策正常化邏輯的首次檢驗。對幾種可能出現的政策信號前瞻分析如下：

如果出現，符合市場預期—— 

3月啟動加息的信號：目前市場一致預期指向全年4次加息，第一次加息出現在3月利率會議上；貨幣政策正常化的政策框架：在進入縮表之前，聯儲需要一套政策框架向市場解釋加息、縮表的邏輯和操作方式，有先例、有預期。 

如果出現，會差於市場預期—— 

首次加息幅度超過25bp：短期內，可能只有50bp的首次加息會超出市場當下對加息節奏的預期；（對短端利率影響比較直接） 明確的縮表條件確認/時點預期：期限溢價顯示目前市場對縮表影響定價不充分。如果縮表預期明確長端利率有理由繼續上行；（再度助推10Y美債利率上行） 提前終止QE：目前taper節奏，聯儲會在3月份完全退出QE。提前一個月退出影響不大。 

如果出現，會好於市場預期—— 

沒有明確的加息信號：意味着加息很可能較市場預期節奏後延；（影響重大，上半年是關鍵加息窗口） 對經濟復甦/市場波動風險的關注：聯儲看跌期權——當前市場走勢和地緣風險醖釀背景下，美聯儲有理由考慮安撫市場。如果出現，很可能被市場視作看淡聯儲鷹派立場的理由。（短期利好市場反彈修復）

核心還是看年後，尤其是一季報的行情，兩會之後，市場還是會逐步回到這個方向上的。全年來看，A股有增速的行業會越來越少，所以在調整之後，去年那些賽道股遲早是要回歸的，因為成長稀缺性在今年可能會更加突出。

短期看穩增長基建方面，前面的設計，工程諮詢服務最近是得到了市場關注。

風電：

根據央視新聞報道，國家能源局正式發佈2021年風電、光伏新增裝機數據，合計裝機規模超過1億千瓦。

1、全年風電新增併網規模47.57GW，其中陸上風電、海上風電新增裝機規模分別為30.67GW（-55%）、16.9GW（+452%），截至2021年末風電累計併網規模接近330GW（+17%）。 

2、對陸風規模，全年新增併網規模30.67GW，整體符合此前對陸風的裝機預期（30GW-35GW）。對海風規模，2021年新增併網規模16.9GW，相較此前海風裝機預期（8GW）增長顯著。我們認為海風併網數據超預期的因素主要包括：1）在吊裝船挖潛增效的背景下實際吊裝量的確有所增長，彭博新能源公佈的21年全球海風報吿顯示，中國全年吊裝量10.8GW，較此前裝機預期提升約3GW；2）存在統計口徑差異，截至2020年末彭博國內累計海風裝機10.9GW（吊裝口徑），能源局累計規模約9GW（併網口徑），預計已吊裝未併網規模接近2GW集中於2021年併網；更為主要是的是預計有4GW左右部分併網項目將於2022年實際完成。 

3、展望2022年：1）陸風：在2021年超60GW的招標規模基礎上2022年裝機規模有望超50GW；2）海風：考慮部分開建項目順延及部分新增項目，預計2022年海風裝機規模有望達6-8GW，綜合來看全年風電裝機規模有望達60GW左右。進一步展望“十四五”，預計22-23年江蘇、廣東、福建等省份有望率先實現平價，國內海風累計裝機量有望達50GW且不排除超預期可能。隨着海風吊裝船的供給逐步增加、基礎施工成本的下降，未來海風降本潛力和需求空間非常廣闊。 

4、綜上，在海風裝機規模高增的背景下，機構重點關注具備大兆瓦產品的優質龍頭：

1）零部件龍頭包括東方電纜、天順風能、金雷股份、大金重工、恆潤股份、日月股份等；2）具備海風風機量產能力的龍頭明陽智能、金風科技、運達股份等。

【CJ電新】

最後，所謂A股脊樑，其實我是這麼看的，截至2021年12月末，公募基金淨值達24.59萬億元，已接近銀行理財產品存續規模。他們的一舉一動，對市場的影響的確會非常大，但是機構有時候也無法擺脱羊羣效應，尤其是考核要求互相之間進行“攀比”的背景下，交易趨同，未來也會是個大問題。