本文來自格隆匯專欄：斑馬消費 作者： 範建

不論是湯加火山噴發導致太平洋扇貝逃亡，還是一腳踩到預製菜的風口，獐子島總能攪動資本市場的神經。

日前，公司披露預計2021年盈利600-900萬元。這是靠在一月時間裏賣資產和獲得疫情補助才得以迅速回血。簡單粗暴的操作，極可能又讓公司成功規避退市。

扇貝又跑了？

扇貝雖然只背了一個殼，但時不時還得出來背個雷。

2021年，又輪到獐子島的扇貝登場了。日前公司公吿披露，預計計提資產減值準備3674.43萬元，其中計提存貨減值高達3361.17萬元。經公司測算，需要對2020年投苗的蝦夷扇貝計提存貨跌價準備金額2870.44萬元。

這批蝦夷扇貝養殖在19.58萬畝的海域，當年投苗成本7339.24萬元，預計存量2565萬枚。

時隔1年，計提存貨跌價準備相當於賬面價值的4成，可理解為公司底播養殖的蝦夷扇貝再次“消失”。

事實上，外界近年來對獐子島的蝦夷扇貝的跑路，早已見怪不怪。此前6年裏，已有4次失蹤或是被凍死、餓死。

2014年，公司養殖所在區域黃海遭遇異常冷水團，蝦夷扇貝絕收，當年鉅虧11.89億元。這導致公司元氣大傷，其後連續兩年虧損，一度徘徊在退市邊緣。

2018年，公養殖區域再次發生海洋災害，蝦夷扇貝被餓死。次年第一季度，公司披露扇貝再次受災，當季虧損4314萬元。

2019年11月，公司對2017年、2019年合計55.45萬畝的底播蝦夷扇貝海域進行調查，核銷存貨成本和計提存貨跌價準備約2.9億元，蝦夷扇貝們“消失”得不明不白。

數十萬畝海域之下，誰也不知道蝦夷扇貝真實生存狀態。不同於養在豬欄裏的生豬，播種在海面以下的蝦夷扇貝，只能採取抽盤方式統計，具體數量很難精確。

突擊保命

1月21日，公司公吿預計2021全年盈利600萬元至900萬元，預計年末歸屬於上市公司股東的淨資產為正值。

而截至去年前三季度，公司歸母淨利潤-3000.09萬元，扣非淨利潤-1794.69萬元。在一個季度內得以扭虧，靠的就是出售資產和領取補助。

12月4日，公司披露，將莊河分公司相關資產出售給大連長盈獲得9500萬元；接着在1月4日公司收到獐子島鎮撥付的停工停產補助5000萬元。

不過，扣除非經常性損益後，公司去年虧損額仍將高達0.8億元至1.2億元。

公司解釋稱，去年疫情和國際貿易形勢對企業進出口業務影響較大，加之海洋牧場投入產出能力尚未完全恢復，以及股民訴訟和解賠付、部分資產減值等因素，拖累了公司整體業績。

這種年底突擊賣資產回血的行為，馬上引起證券監管部門的注意。深交所近日對公司利用突擊交易規避退市風險警示發出關注函，要求詳細説明第四季度財務指標變動原因等。

對獐子島來説，2021年是至關重要的一年。公司2019年、2020年扣非淨利潤均為負，且持續生產經營能力存在重大不確定性。公司如今已經命懸一線。

業績難拯

因為蝦夷扇貝離奇消失，資本市場談獐子島色變。

2014、2015年連續兩年鉅額虧損，其後又被曝出2016年、2017年虛增利潤等，遭到證監部門頂格處罰，相關負責人獲5年至終身市場禁入。

近幾年，公司經營總體下滑，淨利潤陷入一年虧、一年賺的輪迴。

2017年到2020年，公司營業收入分別為32.06億元、27.98億元、27.29億元和19.27億元，歸母淨利潤分別為-7.23億元、0.32億元、-3.92億元和0.15億元。

上述幾年業績在一虧一賺之間，成功避開了中小板企業連續兩年虧損即被ST的規則。

另一方面，企業自身麻煩不斷，因為財務造假導致的股民訴訟接連不斷。截至去年9月，獐子島被股民索賠金額超過3200萬元。公司控股股東獐子島投資、股東獐子島褡褳和獐子島大耗所持上市公司股份已全部被司法凍結。

此外，公司不斷壓縮確權的海域養殖面積。

2007年，公司確權海域面積70多萬畝，至2017年末飆升至234萬畝。由於扇貝多次“惹事”，公司在2020年6月之前放棄或暫停養殖海域150萬畝，加上當年初出售廣鹿島海域面積1174公頃，實際在手確權海域面積為數不多。

公司2015年開始大力培育海蔘產品，來自海蔘收入比例從2015年的6.85%升至2021年中報的11.49%，同期，蝦夷扇貝收入從27.76%降至12.27%。

2020年開始，公司將底播蝦夷扇貝發展方式從規模發展調整為中試探索階段發展，每年中試蝦夷扇貝約10萬畝，基本關閉底播蝦夷扇貝增養殖風險。而毛利率在30%以上的海蔘、鮑魚和海膽等成為公司重點培育對象。據2021年中報，前述三種產品毛利率分別為38.20%、39.13%和86.72%。

養殖業務之外，公司近年開始海產品零食及海產品預製菜業務，已上市了蒜蓉粉絲貝、龍筋佛跳牆等系列產品。不過公司表示，截至目前預製菜收入貢獻不到5%，部分產品尚處於市場拓展階段。