本文來自格隆匯專欄：證券市場紅週刊，作者：齊永超

對於近期中藥產品紛紛漲價的情況，許多機構調研中藥企業並對此進行追蹤。據記者瞭解，中藥漲價首要催化因素來自中藥材漲價，在主要原料沒有漲價的情況下，中藥企業實際並沒有漲價的衝動。

2021年12月以來，在同仁堂安宮牛黃丸漲價引領之下，A股多家中藥企業如太極集團和華潤三九等紛紛上調旗下主打產品價格。而在這輪中藥企業密集調價背後，名貴中藥和普通中藥則面臨完全不同的局面，其中名貴中藥把握提價權，而普通中藥中的低價藥也有提價的空間，但中間層則有些“高不成低不就”。

市場層面，上述三家提價企業的股價紛紛上漲。而提價預期落空的片仔廣股價高位震盪，並出現跌停情況。

同仁堂領跑產品提價

多家藥企跟進

近期，中藥企業掀起了一輪“提價潮”。據記者不完全梳理顯示，包括同仁堂、華潤三九、太極集團等多家中藥企業均發佈產品提價通知。如同仁堂，自2021年12月1日起，將安宮牛黃丸價格由780元/盒上調至860元/盒；太極集團表示，對藿香正氣口服液出廠價平均上調12%；華潤三九在投資者互動平台表示，安宮牛黃丸出廠價有所提升。

記者注意到，有產品提價動作或發佈產品提價信息的相關中藥上市公司，股價多迎來顯著拉昇。如同仁堂，在提價消息公佈後，公司股價於2021年12月24日盤中創出歷史新高；太極集團也自宣吿提價消息後的4個交易日累計上漲28.17%。

記者以消費者身份致電同仁堂北京豐聯廣場門店，詢問安宮牛黃丸是否有優惠活動，銷售人員表示，“安宮牛黃丸在沒有調價之前是有積分抵扣的折扣優惠的，但現在沒有了。”對於該款產品的銷量情況，店員介紹説，“安宮牛黃丸現在還是比較走量的，而且未來的價格會越來越高。因為畢竟原材料在持續上漲，而且非常稀缺。另外還有物價高的原因。”

除了同仁堂生產安宮牛黃丸，還有多家中藥企業也生產該款產品。記者查詢益豐藥房白雲山安宮牛黃丸價格顯示，目前，安宮牛黃丸3g*2丸/盒的價格為298.00元，維持在近一年的價格波動區間內。國海證券醫藥首席周小剛向記者表示，“中藥企業調價很大程度上受上游原材料漲價影響，另外，雙天然（天然牛黃、天然麝香）的安宮牛黃丸提價後，非天然的安宮牛黃丸產品也可能會維持在一個相對合適的比價關係。”

而白雲山的安宮牛黃丸主要原料中，就有人工麝香和體外培育牛黃。記者以普通投資人身份致電白雲山，而對方對產品提價內容未做回覆。

記者另外注意到，自2021年四季度以來，市場對於中藥原材料漲價以及中藥企業調價計劃的關注度在不斷增加。據Wind數據顯示，2021年10月以來，兩市共有15家中藥企業獲得機構調研，其中，多家中藥企業被問及原料漲價或提價計劃，如雲南白藥、新天藥業、貴州百靈、華潤三九、九芝堂等。

在2021年12月13日接受機構調研時，雲南白藥表示“當前暫無提價計劃”；12月17日，對於如何應對原材料價格上漲壓力，新天藥業表示，會根據預判結果提前備貨，部分原料的漲價在短期內對公司不會造成太大影響。

中藥材漲價猛烈

部分企業即使提價仍無法覆蓋成本

據中藥材天地網一份統計數據顯示，截至2021年12月25日，中藥材綜合200指數（200個構成品種）報收於2710.04，相較於2020年同期上漲10.28%。這一漲幅不高，但具體到中藥材品種，記者發現，部分中藥材的漲價幅度在50%以上，甚至翻倍。

安徽亳州一家中藥材經銷商的老闆沈先生向記者表示，中藥材漲價的原因主要包括人工成本、自然災害，另外還有人為操作，典型的就是囤貨，造成市場缺貨的現象，價格自然就會上漲。沈先生吿訴記者，白芷價格已經出現了翻倍，另外生地黃、熟地黃都有數倍上漲。“即便漲價，除了個別品種，我們多數中藥品種的銷量是比較穩定的。”

位於北京常營的一家藥店工作人員向記者表示，“清熱解毒類的中藥材出現了一些上漲。另外，像稀缺的麝香、牛黃，這些一直都屬於短缺藥材，基本靠人工的代替。”“中醫藥由於在疫情發揮了作用，近兩年整體的藥材價格出現了上漲，與感冒咳嗽、發熱有關的藥材也都出現了上漲。”

而中藥材漲價的“不均衡”，導致近期提價的藥企，有的因提價而增收，有的即便提高產品價格也難以覆蓋原材料成本。

記者獲悉，太極集團的藿香正氣口服液主要成分包括白芷、茯苓、蒼朮、生半夏、陳皮、厚朴等，這些藥材在2021年大多出現漲價情況。記者以普通投資人身份致電太極集團，對方董祕辦相關負責人表示，“三年的時間裏，藥材的成本、生產以及人工成本都在上漲。”本次藿香正氣口服液進行12%的價格上調，基本上已經能覆蓋成本上漲幅度。“由於藿香正氣口服液本身屬於低價藥，調價並不會受到政策限制，可以自主提價。”

但同仁堂安宮牛黃丸的提價幅度則仍難以跑贏原材料價格的漲幅。同仁堂安宮牛黃丸的主要原材料天然牛黃與天然麝香，近年價格出現大幅上漲。比如天然牛黃，5年內價格上漲高達3倍，目前，天然牛黃價格已達55萬元/公斤（安國藥市）。

記者以普通投資人身份致電同仁堂，對方董祕辦相關負責人也對此作了證實，其表示，安宮牛黃丸本次提價的幅度，並不能覆蓋原材料上漲的幅度。“因為天然牛黃、天然麝香，這兩個比較重要的原材料漲幅都比較大，安宮牛黃丸只提價了10%，提價幅度並沒有超過原材料漲價的幅度。”

片仔癀主要原料中同樣有天然麝香、天然牛黃，在同仁堂調高安宮牛黃丸價格後，市場對於片仔癀的提價關注度也在增加。而片仔癀上一次提價還是2020年初，出廠價為590元/粒。但記者致電片仔癀，其並未透露提價信息，僅表示，“因為價格不是隻跟成本相關，還與市場、宏觀政策等其他因素有關，綜合來看，暫時都沒有提價計劃。”

中藥領域“漲價”是常態

這對名貴中藥非常“友好”

記者注意到，在中藥材價格上漲背景下，不少中藥企業的重磅產品或正在遭受原材料成本上漲的壓力。

比如逍遙丸，其原材料中的白芍、茯苓、薄荷2021年均出現大幅上漲；龍牡壯骨顆粒主要材料中的龍骨、煅牡蠣、茯苓等出現大幅上漲；牛黃清心丸主要成分中的白朮、當歸、白芍、柴胡等迎來顯著上漲等；六味地黃丸主要原材料中的丹皮、山藥、熟地、茯苓等價格均出現顯著上漲。

而且，其中多箇中藥材價格創出近五年新高。記者查閲中藥材天地網數據顯示，2021年12月31日，茯苓（中心丁）價格（亳州藥市）報收45元/公斤，較2021年1月初36元/公斤上漲25%；丹皮（刮丹抽芯70-80% 安徽）最新報收35元/公斤，相較於2021年初20元/公斤上漲75%。這兩個產品價格均已創近五年新高。

目前，九芝堂、天士力、同仁堂等均有逍遙丸產品在售，據記者走訪北京朝陽門、通州北關等多家零售藥店獲悉，這些品牌的逍遙丸產品近期無提價通知。

龍牡壯骨顆粒為健民集團的主打產品之一，記者致電健民集團，公司表示“暫無提價計劃”。

對於六味地黃丸，目前同仁堂、九芝堂等公司均有此類產品。在百姓大藥房線上旗艦店中，記者獲悉，北京同仁堂牌六味地黃丸（水蜜丸）360丸的價格為78元/6盒，銷售人員吿訴記者，產品未上調價格，一直按照出廠價格銷售，並且現在還有折扣。

不過，同仁堂董祕辦相關人士表示，除安宮牛黃丸的其他產品目前沒有相關提價信息可供披露，但未來可能會有提價計劃。

那麼，連連漲價的中藥材到2022年還能繼續上漲嗎？上述沈經理向記者表示，由於受多重因素影響，中藥材價格後續是否還將會上漲並不好預判，“因為還需要看中藥材的品種和品質，以及產地是否缺貨、銷量的快慢等等。”

但在周小剛看來，包括中藥材在內的中藥領域的提價行為與食品飲料有一定相似之處，未來仍可能陸續出現。但需要分兩類觀察，一類是同仁堂、片仔癀等這類名貴中成藥OTC，其定價能力比較強；另一類是普通品牌中成藥OTC，像太極集團的藿香正氣口服液等。但後者品種的提價會更多考量市場份額、競品等多方面的因素影響。所以相較於名貴中成藥OTC，普通品牌產品的提價持續性可能會相對較差。