港股點評

中金：首予東嶽集團(00189.HK)跑贏行業評級 目標價16港元中金髮表研究報告指，東嶽集團(00189.HK)瞄準高端氟硅業務發展，預期新業務將釋放增長潛力，首次給予跑贏行業評級，目標價16港元，爲2022年預測市盈率的7.7及2023年的6倍。該行認爲，東嶽集團是從基礎化工到成功升級至高端材料市場的一個例子，預計短期內鋰電池用PVDF行業將持續蓬勃發展，集團收購工業硅資產，將可抵銷原材料供應波動。中金預計，2021至2023年每股盈利預測分別可達1.22、1.7及2.19元人民幣，複合年增長率達34%。

瑞銀：中鐵建(01186.HK)明年經常性純利料升9% 估值吸引重申買入瑞銀髮表研究報告，預期中鐵建(01186.HK)今年及明年經常性純利將按年增長8%及9%，主要來自於鐵路和市政工程項目的推動。該行估計，明年中國基礎設施固定資產投資(FAI)將增長4%，在房地產下行週期下推動宏觀經濟活動，同時認爲地方政府專項債券有效使用及REIT發行進展令人鼓舞，可能有助於改善工程承包商現金流狀況。瑞銀表示，中國鐵建現價相當於2022年預測市盈率的2.6倍，認爲現水平相當有吸引力，因此重申買入評級，目標價7.7港元，股價催化劑料爲首隻REIT產品成功發行及明年首季新合約表現。

花旗：深圳國際(00152.HK)股息率吸引料下行空間有限 維持買入評級花旗發表研究報告，指深圳國際(00152.HK)股價自今年高位累跌約40%，料主因基本面乏力及派息較過去多年爲少。近期集團宣佈出售深圳市深國際聯合置地35.7%股權予萬科(02202.HK)，涉現金約34億港元，該行認爲可紓緩旗下深圳航空虧損帶來的盈利拖累，以及期內未有徵地賠償及其他政府補貼，雖然金額略有折讓。隨着來自物業的回報增速爲盈利帶來穩定性，花旗料深國下行空間有限，潛在派息率處於過去五年7%至8%範圍的高端，倘股價走弱或吸引收息投資者。維持其買入評級。

瑞銀：維持永達汽車(03669.HK)買入評級 目標價降5%至18.5港元瑞銀髮布研究報告稱，維持永達汽車(03669.HK)買入評級，考慮芯片短缺問題，上調2021年盈測3%、2022/23年則調低1%，目標價由19.5港元降至18.5港元。報告中稱，該行參觀永達的一家寶馬店，並會見公司管理層。永達分享第4季最新的運營情況。管理層表示，由於芯片短缺，第4季寶馬和保時捷的供應仍然緊張。因此估計第4季新車毛利率繼續按季小幅上漲，同比則增長約1個百分點。報告指，根據與市場的對話，一些投資者擔心一旦芯片短缺問題得到緩解，2022年永達的新車利潤率可能會大幅下降，但該行認爲過度擔憂，預計永達2021/22年新車毛利率爲3.2%/3.1%。從長遠來看，保時捷仍將是中國最受追捧的豪華品牌之一，而永達是保時捷在中國最大的經銷商，市場份額約爲13%。

瑞士信貸：維持小米集團(01810.HK)優於大市評級 目標價27港元小米集團(01810.HK)推出小米12、小米12Pro及小米12X，另外推出MIUI 13更新及小米Watch S1，新產品將於12月31日於中國開賣。管理層將於未來5年在研發方面投入1000億元人民幣，以追趕蘋果(AAPL.O)。瑞士信貸維持其優於大市評級，目標價27港元。瑞信相信，小米旨在多元化其客戶板塊及提升高端客戶的貢獻，雖然小米12系列對比小米11系列的硬件升級有限，但其MIUI、生態系統升級及用戶體驗改善才是重點。該行相信，小米手機的滲透率將於2022年提升，預期小米明年全年出貨量可達2.26億部，按年升26%。該行預期，小米將繼續聚焦於在第四季及明年上半年芯片短缺情況下，提升平均售價及毛利率，出貨量並在下半年更爲進取。

美股點評

瑞傑：維持Peloton(PTON.O)與大市持平評級鑑於需求疲軟和成本上升的跡象，瑞傑分析師Aaron Kessler維持Peloton(PTON.O)與大市持平評級，但並未給出一個明確的目標價，預估公允價值爲每股38美元。Kessler指出，谷歌搜索的數據顯示，今年年底購物季期間，市場對Peloton產品的需求持續疲軟。截至12月當季美國的搜索量比去年同期減少30%、也較先前9月當季減少31%，英國、德國也較去年同期減少，不過在澳洲搜索量同比增長 213%。該分析師表示，在疫情期間，市場大量需求已提前透支，因此在年底購物旺季沒有達到預期的銷售增長，並認爲該公司2022財年Q2及全年業績指導“可能過於樂觀”。

Benchmark：看好在線音樂長期發展前景，首予騰訊音樂(TME.N)持有評級Benchmark分析師Fawne Jiang首予騰訊音樂(TME.N)持有評級，但沒有給出目標價格。該分析師看好中國在線音樂在長期發展中 "充足的增長機會"，但預計騰訊音樂在近期和中期可能會受到監管變化的影響，包括音樂許可獨佔性方面的反壟斷行動，以及對直播方式調整的要求。Fawne Jiang稱，這些影響可能對該公司2022財年的增長前景造成壓力。