作者 | 明野

數據支持 | 勾股大數據（www.gogudata.com）

大家好，我是明野！

不知道大家還記不記得去年跨年行情，白馬抱團演繹到來極致，而今年的跨年行情卻正好相反，妖股抱團演繹到了極致。

市場總喜歡從一個極端，走向另一個極端。當前的賽道股估值過高，炒不動，大白馬業績增長也不明朗，還需要時間醖釀，市場沒啥大方向，那就只有炒小炒爛炒低位了。

但是大家要清楚的認識到，遊資炒作妖股，無論是從業績表現，從估值，從未來成長性等多個方面，都不具備持續上漲的基礎，去年白馬套牢了，那可能還有解套的機會，純概念的妖股套住了，那結果就很難説。今天16連板的妖股龍頭，已經被監管關進了小黑屋，之後妖股炒作的風險可以説越來越高。所以對於大多數缺乏炒作經驗的投資者來説，不摻和，看戲，我認為就是最好的選擇。

那麼看明年春季行情，大概率還是蹺蹺板行情，沒有絕對的主線，龍頭白馬有反彈的機會，經過今年的風格切換以及上游原材料的漲價，消費股的持續回調釋放了不少高估值風險，但我們正在面臨需求收縮，而且短期炒漲價已經炒了一輪了，所以反彈要看回調多少。另外成長賽道也仍然有機會，但裏面分化也開始變的嚴重，核心還是看明年的供需關係及未來確定的技術路線，目前市場關注點在汽車電子，汽車智能化，之前也説過很多，明年肯定是大方向。

2021年主要是電氣化為主，比如半導體領域的IGBT；2022年更多是智能化了，電車的製造成本在不斷下降，但是20w的車還是20w的車，節省出來的成本都會放到智能化上面。蔚小理、以及其他新能源車（主要是高端）都在智能座艙和智能駕駛上堆料，這對於中游和上游來説是確定的機會。

包括車載光學、激光雷達、汽車聲學、顯示、連接器、汽車PCB等多個領域。

除了汽車電子之外，座椅相關的也在上漲，如繼峯股份、上海沿浦等。

還有汽車輕量化，也是個方向，畢竟電池太重了。

前汽車電子方向的都不錯，按排序的話，應該是光學和座艙、連接器比較佔優。

車載光學：聯創電子、韋爾股份

汽車聲學：上聲電子

顯示：長信科技、京東方精電

連接器：瑞可達、永貴電器

汽車PCB：世運電路、滬電股份

座艙：德賽西威、華陽集團

新能源還有個重磅消息是市場傳聞，蘋果首款電動汽車Apple Car有望將提前問世。有供應鏈人員透露，蘋果近期向和大、貿聯-KY、和勤、富田等台灣汽車零組件廠提出備貨要求，將相關企業入列首批供應鏈，這頗符合iPhone備料催貨慣例。一些關鍵供應鏈證實，蘋果預計明年9月發佈Apple Car，比原規劃提早至少兩年，其原型車已經在加州上路測試。

實際上我們查了外媒的報道之後，比較確定的是在2022年只是宣佈了戰略合作伙伴關係+發佈車型，2025年量產，但也提醒了我們一個事，就是蘋果車產業鏈也要開始關注起來了。

下面繼續説下其他行業情況

醫藥：

在A股整體市場情緒不高，醫療行業主流板塊震盪調整的行情下，中藥板塊成為階段性的資金聚集地，這不能説是主動選擇的結果，只能算是現階段防守策略下用排除法形成的共識。

上週經歷了美國增加制裁中企的消息，CXO受傷慘重，後續名單發佈，實際並沒有相關企業，但反彈力度較弱，説明市場對於實體清單仍然心有餘悸，國際政策不確定性相當於是在醫療密集政策（集採、醫保談判、DRG/DIP）之上又撒了把鹽。

看來看去，只有中藥板塊最符合國內當前政策導向，尤其是中藥OTC，因為中藥OTC的主要銷售市場在藥店，一方面可以規避醫院內使用帶來的潛在帶量採購風險，另一方面具備一定的自主定價權，部分品牌力強大的產品長期內將有望持續實現量價齊升。事實上，近年來已有部分中藥OTC品種紛紛實現提價。

中藥板塊當前主要邏輯一方面是國家政策明確鼓勵中醫藥發展，中醫藥在新冠疫情病人中的廣泛應用、今年來中藥新藥獲批上市顯著加快等均為明證。歷史經驗表明，國家政策扶持、估值水平較低、增長平穩確定的投資板塊將大概率具備投資價值。另一方面在於部分中藥具備消費品屬性，但是當前估值卻比消費品板塊低（多數公司估值對應2022年僅10-20倍PE左右），未來如果能修復到食品板塊30餘倍的估值水平，也是有比較大的提升空間。第三點就是漲價，近期包括安宮牛黃丸、藿香正氣在內的多種中藥產品都在漲價，同時上游原材料也有漲價的趨勢，帶動行業業績預期提升。

目前中藥行業重點關注的是健民集團、羚鋭製藥、濟川藥業、馬應龍、片仔癀、同仁堂等。

地產：

地產板塊領跌兩市，行情還是缺乏持續性，之前也經常是“一日遊”。要想有個趨勢性行情，可能還需要實實在在的數據驗證，夯實基本面底。

今天説下杭州土拍的情況。據觀點，12月21日，杭州第三批次集中供地正式出讓，共推出35宗（含1宗租賃用地）涉宅地，總出讓面積176.2萬平方米，總建面416.1萬平方米，總起價712.9億元。共有24宗地塊競價觸頂待今天線下搖號，9宗地塊底價成交，2宗地溢價出讓，總成交額759.54億元。

第二次集中供地時，多宗地塊臨拍前終止出讓，17宗地塊流拍，最高溢價率只有11.04%，沒有一宗地塊拍到封頂溢價，更沒有地塊拼自持……

在第三批次集中供地中，杭州政府提升了新房限價；恢復了"預公吿"的勾地政策，降低了房企參拍資金壓力；競品質改為定品質；土地溢價率上限由15%下調至10%，保證金從地價20%降到了地價10%、最高不超過5000萬，加之此次達到封頂價之後不再競自持或者配建，搖號能夠為房企省下更多利潤。在這一系列政策利好的加持下，此次土拍的利潤空間得到釋放，杭州的房企又重新"燃起了熱情"。

從第一輪集中供地的"火熱朝天"，到第二輪的"氣温突降"，再到如今的 "回暖"，今年的杭州宅地土拍，最終也達成了超過3000億成交額。

白酒短期一關注茅台經銷商大會信息（今年推遲到1月8日），二關注各白酒廠春節打款情況；中期機會方面明年按過往業績釋放節奏，明年區域酒的利潤端可能會表現較好，風險方面要關注醬酒熱退潮的渠道庫存壓力對白酒，尤其是次高端白酒可能存在的衝擊，另外還有經濟下行壓力對次高端的衝擊。