本文來自格隆匯專欄：海榕財富風險投研

高瓴重倉的創新藥公司 百濟神州昨天獲得一個銷售大單：公司向諾華製藥授予TIGIT抗體在美國、加拿大、歐洲多國及日本的獨家銷售權益，諾華將為此支付3億美元預付款、6-7億美元的額外付款，18.95億美元里程碑以及20-25%的銷售分成，這一交易也再一次創下了中國藥企單品種License out授權金額的記錄。

百濟神州的發展模式是高舉高打，前期鉅額融資，然後投入鉅額研發。最近5年在美股，港股，A股三地已經融資了762億人民幣，然後拿融資的錢在海外燒錢做臨牀，百濟為TIGIT抗體開了2000+人的海外臨牀，規模巨大,覆蓋了幾個大適應症，進度全球第2。這種發展風格的缺點是現金流不能斷，百濟神州比較幸運，拿到了科創板的門票，又拿到了諾華醫藥的大單。

現在醫藥股挺慘的，港股醫藥股更慘，有三個原因：

• 國內創新藥，醫療器械 都納入集採，未來不排除 疫苗，IDV，血製品，納入集採，今年因為新冠疫苗花了醫保局 很多費用，醫保局支付壓力很大，市場比較悲觀。

• 兩個大國漸行漸遠，港股市場是離岸市場 ，流動性比較差。

• 恆指的權重股是金融，地產，互聯網公司，金融算半個地產 ，很多地產股跌幅70%以上的很多 , 恆指很弱，把港股其他公司拉下來了。

醫藥股跌的時候我還是願意多説一下，醫藥股仍是集合了剛需消費屬性和科技成長屬性的優質賽道，消費者對醫藥的需求是無止境的。國內投資醫藥股還是分為兩個思路，1.  投資國內政策免疫的行業，例如 CXO行業，醫療服務行業，生命科學服務行業，加上現在比較火的中藥， 2. 投資一些真正有創新能力能出海的公司，賺海外的錢。

港股醫藥股主要在四個行業佈局: 

• CXO 賽道：藥明生物，藥明康德，凱萊英 ，金斯瑞，泰格醫藥

• 創新藥賽道：百濟神州 ，信達生物，康方生物 ，榮昌生物，諾誠健華

• 醫療服務：錦欣生殖，海吉亞醫療，

• 醫療器械：微創醫療

藥明生物，國內大分子CDMO龍頭，2021年上半年，實現營業收入44.07億元，同比增長126.7%；經調整歸母淨利潤17.69億元，同比增長163%。截至9月底的未完成訂單總額達133.15億美元（約人民幣852.3億元）,確保了短期業績的高景氣。

微創醫療，國內創新器械龍頭，一家可以孵化公司的公司 ，海外業務佔比50%左右，擁有5大創新平台和十大醫療解決方案，很多細分行業都是國內第一，第二。2021年上半年 營收 24.85億人民幣，同比增長 25.25%。

金斯瑞，橫跨國內細胞及基因療法CDMO和基因合成科學服務賣水人兩大賽道，金斯瑞蓬勃生物目前是中國最大質粒CDMO供應商，質粒和病毒的生產技術能力2021年 上半年，實現營收 14.89億元，同比增長38.36%，

參與港股的最好的辦法就是購買相關基金產品，尤其對於港股醫藥公司的投資來説，國內有一個專注投資港股生物科技的基金，恆生生物科技ETF（代碼：159892），相當於一鍵買入了一批港股優質生物科技公司，下面是它的十大重倉股。

使用基金投資的優勢是，不但分散了踩雷和選不中牛股的風險，而且打破了資金量的侷限，解決了沒有港股帳户的交易限制，覆蓋面廣，風險分散，小資金大威力。妥妥的降維投資，大大降低了投資難度。需要注意的是，港股現在流動性比較差，需要注意定投的頻率，要有打持久戰的準備。

再説説其他公司：

• 華夏幸福今天發佈公吿：新增67.87億元債務未能如期償還。

• 禾邁股份：準備將科創板IPO募集的81%，即45億元拿來買理財。                  

  事實上，禾邁股份在申請上市時披露的擬募資額為5.58億元，發行數量1000萬股，也就是説，公司預計的發行價大概是55.8元。由於它是做光伏逆變器生意的，市場比較追捧，禾邁股份此次IPO的募資也遠高於其最初的發行計劃，多餘的資金只能先買理財了。                                           

• 歐洲天然氣價格飆升逾10%，創紀錄新高，歐洲基準電價飆升至 創紀錄的268歐元/兆瓦 ，國內綠電公司的售電價格也是市場化的。