百度(09888.HK)今早股價捱沽，盤中低見155.1元一度下挫8.6%，最新報155.8元跌8.2%。摩根大通指出，百度第三季收入符合預期，但經營開支高於預期，百度非通用會計準則盈利大致來自非預期的稅務收益，第四季業績指引則大致符合預期。該行指基於行業所面臨逆風，導致投資者把重點放在百度未來數季的成本架構及毛利率展望，該行維持百度「增持」評級及目標價250元，預期市場短對百度業績反應負面。 百度昨(17日)收市後公佈截至9月底止第三季業績，期內錄得淨虧損165.59億元人民幣，去年同季錄得盈利136.78億元人民幣；每股ADS虧損48.18元人民幣。非通用會計準則淨利潤50.9億人民幣，按年跌27%，每股ADS盈利14.66元人民幣，總收入按年升13%至319.21億人民幣，經調整EBITDA按年跌34%至59.62億元人民幣。 公司指第三季淨虧損主要來自於非現金、按市值計算長期投資虧損公允價值調整，涉及189億元人民幣。截至9月百度手機APP每月活躍用戶數量達到6.07億，按年增長12%，單日用戶登錄達79%，創歷史新高。而百度預計第四季度收入介於310億至340億元人民幣，按年升2%至12%，其中預期百度核心業務收入按年增長5%至16%。 【憂成本前景 遭降目標價】 匯豐環球研究下調對百度目標價，由195元降至190元，維持「買入」評級。該行下調對百度今明兩年經調整純利4%至5%，以反映廣告業務未來數季展望具挑戰性，受教育、房地產、家居裝修、旅遊及授權等領域廣告需求分別因新冠疫情反彈及監管問題受影響。 大和指出，百度第三季業績收入與該行預期相符，非通用會計準則盈利高於預期，受惠於勝預期的成本控制，該行下調對百度明年收入及盈利假期，基於廣告業務面臨的逆境，包括疫情不確定性、多個行業的監管逆風及宏觀逆風。人工智能雲的快速增長動力及智能駕駛業務持續進展，則爲百度長遠發展機會。該行下調對百度目標價，由240元降至238元，維持「買入」評級。 ------------------------------------------- 本網最新綜合4間券商對百度(09888.HK)投資評級與目標價： 券商│投資評級│目標價 傑富瑞│買入│281元->264元 摩根大通│增持│250元 大和│買入│240元->238元 匯豐環球研究│買入│195港元->190港元 ------------------------------------------- 最新綜合6間券商對百度(BIDU.US)投資評級及目標價 券商│投資評級│目標價 傑富瑞│買入│289美元->272美元 摩根大通│增持│260美元 花旗│買入│254美元 瑞銀│買入│240美元 摩根士丹利│與大市同步│200美元 匯豐環球研究│買入│200美元->195美元 ------------------------------------------- 券商│觀點 傑富瑞│具清晰策略，料可走過逆風 摩根大通│季績符預期，成本基礎增長快於預期 花旗│季度收入符預期，盈利勝預期 大和│料廣告業務面臨的逆境 瑞銀│季績及季度展望符合已下調的預期 摩根士丹利│季績符預期，第四季業績具不確定性 匯豐環球研究│季績符預期，廣告業務展望持續面臨挑戰 (fc/w) ~