本文來自：上海證券報，作者：陸海晴

基金三季報進入密集披露期，劉格菘、黃興亮、高楠、樑躍軍等明星基金經理三季度調倉換股的情況也陸續浮出水面。整體來看，多位明星基金經理明顯加大了對新能源板塊的配置，並且一致看好新能源行業的長期配置價值。

劉格菘：增配光伏、新能源汽車、儲能

以劉格菘管理的廣發小盤成長爲例，股票倉位（權益投資佔基金總資產比例）保持在九成以上。具體來看，三季度增加了光伏、新能源汽車、儲能等方向的資產配置。

從基金前十大重倉股來看，截至三季度末，聖邦股份、隆基股份的基金持股市值佔基金資產淨值比例均超過10%；且明顯增持晶澳科技，使其成爲基金新晉前十大重倉股；恆力石化則退出基金前十大重倉股。此外，三季度劉格菘也加倉了龍佰集團、小康股份。

劉格菘在三季報中也解釋了自己的投資邏輯。“隨着產業政策不斷調整，資源品價格快速上漲的局面可能已經接近尾聲，但未來提高生產過程中綠色能源的比例已經成爲不可逆的趨勢，預計光伏、儲能、新能源汽車等高端製造業的需求可能會迎來較長一段時間的‘黃金成長期’。”

他表示，從競爭格局上看，國內上述新能源行業已經具備了“全球比較優勢”：第一，產業鏈各個環節均有技術和成本領先的全球龍頭；第二，產業集羣效應帶來的綜合成本優勢突出；第三，工程師紅利遠未結束；第四，國內疫情防控的制度優勢，有望帶來穩定的供給。

“在今年一季報中我們提出了‘全球比較優勢製造業’的概念，展望四季度與明年，我們對於這個方向資產的成長質量、盈利預期依然很樂觀。”在他看來，一方面，那些已經建立了具備全球比較優勢的製造業龍頭公司，護城河還在不斷變寬的進程中，未來在光伏、動力電池、儲能、面板、化工新材料、汽車及汽車零部件、高端裝備等方向會有更多的世界級公司出現；另一方面，經歷了三季度的調整後，這些方向的資產依然具備較高的性價比。接下來，基金的資產配置依然將以這些方向爲主。

樑躍軍：圍繞“雙碳”目標佈局

樑躍軍是百億私募轉型而來的朱雀基金的核心人物，他的在管基金規模也超過200億元。以其管理的朱雀恆心基金爲例，三季度大幅加倉過往持倉標的。例如，加倉禾望電氣1144.27萬股，加倉藍思科技987.05萬股。韋爾股份則是該基金新晉前十大重倉股。不過，對通威股份，樑躍軍則大手筆砍倉，減持超700萬股。

樑躍軍表示，在二季度對持倉結構進行調整之後，三季度抓住7月下旬的調整提升了產品整體倉位。總體的考慮是立足明年，圍繞“雙碳”目標在相關產業品種上集中佈局。

他認爲，“雙碳”政策樹立了產業發展的長期大背景，要堅定走新能源替代傳統能源的發展路線，綠色能源將帶來長期的投資需求。建立綠色能源網是長期的正確方向，帶來確定性的需求增量，所蘊含的投資價值遠高於短期的商品價格博弈。

鄒曦：維持新能源板塊相對高位配置

融通基金副總經理鄒曦以週期股投資見長，截至三季度末，其管理的融通領先成長的股票倉位從二季度末的90.14%略降至88.96%。具體就行業配置而言，他維持了對新能源相對高位的配置，而對短期價格快速上漲的上遊資源品給予了較低倉位，同時也降低了順週期的中遊製造等板塊的配置。從基金前十大重倉股來看，保利發展、思瑞浦、陽光電源、恩捷股份等成爲基金的新晉前十大重倉股。

鄒曦表示，貝塔屬性的行業已經進入頂部區域巨震的階段，若沒有新的催化劑，賺錢效應或大幅減弱。特別是煤炭進入煤價暴漲而股價暴跌的階段，後續再進行重點參與的性價比極低。而三季報後，到明年一季報，預計市場將進入漫長的空窗期，市場的邏輯將會迴歸長期視角的基本面選股思路，將選擇明年在基本面上能夠線性外推的板塊，成長股和消費股裏的細分領域和賽道的個股挖掘價值將重現。

“保持了對消費、醫藥、軍工、新能源等長期業績確定性強的方向配置，同時將增配穩定經濟增長的地產、基建等相關資產，對國內定價能力較強的資源品保持較低配置，但對全球定價、短期供需缺口較大的油氣資源保持關注。”鄒曦稱。

高楠：佈局中期成長性仍然確定的個股

恆越基金高楠的管理規模也在百億元以上。以他管理的恆越核心精選爲例，截至三季度末，中科電氣、斯萊克成爲基金新晉前十大重倉股，主營業務均爲動力鋰電池產業鏈。此外，新能源板塊的天合光能、天華超淨也獲得了加倉。

高楠表示，投資策略依然是以自下而上尋找優質成長股爲主導，佈局中期成長性仍然確定的個股。以新能源爲代表的景氣賽道，在經過市場演繹之後，估值整體上水位不低，但中期的產業趨勢並未發生改變，其中成長確定性強且長期市值空間並未透支的個股仍然具備配置價值。

黃興亮：增持半導體板塊

黃興亮管理的萬家行業優選的單隻基金規模已突破百億元。從股票倉位情況來看，三季度該基金仍保持九成高倉位運作。從三季度調倉情況來看，黃興亮降低了傳統行業如商業服務類公司的持倉，增持了半導體行業中的模擬芯片和利基型邏輯芯片公司。具體而言，優刻得成爲基金新晉前十大重倉股。