沉寂許久的電影市場，終於在國慶節等來了好消息。

國家電影局的初步統計數據顯示，截至10月7日17時，2021國慶檔總票房已突破42.46億元，超越去年同期斬獲的39.6億元，接近2019年國慶檔創造的44.6億元票房紀錄。

其中，電影《長津湖》累計票房已達30.9億元，已打破16項中國影史紀錄，觀影人次則累計達到6524.4萬人，上映7日持續居每日票房排行榜的首位。期間《長津湖》也喜提多項熱搜，如《長津湖》戰役歷史、《長津湖》票房、《長津湖》演員點評等。

對於已經低迷了好幾年的影視行業而言，今年國慶檔的大熱，無疑帶給了多家影視企業和眾多影視股投資者不小的希望；而在國慶節之前，許多影視股的股價就已經提前出現了異動。節前一日，12家影視院線上市公司中有10家股價漲幅錄得正值，幸福藍海和《長津湖》出品方之一的上海電影漲超5%。

令人出乎意料的是，今日開盤，相關影視股並沒有迎來預期內的大漲，反而出現了高開低走的情況。截至收盤，中國電影暴跌超6%；光線傳媒、捷成股份、上海電影跌超3%；浙江廣廈橫店影視、幸福藍海等跟跌。

被冰凍許久的影視行業還能走出寒冬嗎？

01爆款與鉅虧的兩極

近兩年來，影視業遭遇“大寒冬”。從立項審查到演員薪酬的政策全面收緊、到資本撤離導致的現金流吃緊，再到新冠疫情導致院線封鎖、拍攝工作停滯，如果説疫情前是頭部影視公司吃肉，中小影視公司喝湯，那麼近兩年就是大家一起“勒緊褲腰帶過日子”。

從2018年以來的結構性行情，就連中字頭股票在今年逐漸被炒作起來，但是影視股，在實打實的宏觀環境和疫情反覆下，從原先的高位到現在階段，股價底部對應的估值已經來到了歷史的最低位置。

業績跳水以外，就連總體票房也在不斷縮水。根據數據統計，今年上半年非檔期票房僅為143.4億元，較2019年大幅下降19%。目前2021年國內電影票房僅為355億元，與疫情前的2019年全年尚有接近300億的票房差距。

放眼望去，今年國慶檔共有超過10部電影上映，不過除了《長津湖》和《我和我的父輩》之外，其餘近10部電影均為卡通片，和以往主打成人市場的國慶檔有較大的不同。

票房方面，今年的國慶檔也出現了明顯的“二八分化”現象：《長津湖》和《我和我的父輩》包攬了大部分的票房，其中《長津湖》票房勢頭最猛，《長津湖》以絕對的壓倒性優勢狂攬超30億票房，第二名《我和我的父輩》票房逾10億，其他數部影片票房均未過億。

票房呈現“爆款”和“鉅虧”冰火兩重天式行情，如同春節檔的《唐人街密探3》和《你好，李煥英》佔據了八成的票房。根據業內人士預測，國慶檔的《長津湖》以及《我和我的父輩》最終或能吸收國慶檔大約90%的票房能量，剩下的電影票房幾乎很難破億。

儘管2021年國慶檔雖然還未結束，但根據中金公司此前的預測，2021年的國慶檔總票房有望達到41億—49億，創出近年來國慶檔票房新高。

在此預期的影響下，資本市場上的炒作提前開啟。作為受益方之一的中國電影在二級市場的股價已提前反應。中國電影在8月發佈的半年報中披露，公司出品並計劃於今年內上映的影片包括《我和我的父輩》《峯爆》《長津湖》等。

8月中旬以來，中國電影二級市場股價持續受到資金追捧，自8月9日10.97元的低點開始上漲並在9月27日觸及14.1元近期高點，累計至今漲幅16.18%。

另一影視製作上市公司上海電影股價於9月30日也放量上漲5.57%，8月9日至今累計漲幅超過14%。

很顯然，大資金還是十分看好影視股在國慶檔的表現，而今天的股價大跌也是由於此前對於國慶檔炒作之後利好消息落地的緣故。

02能否救活影視股？

自2020年新冠疫情出現以來，影視行業就開始進入了寒冬，此後雖然疫情快速得到了控制，但影視股的“困境”並沒有完全緩解。

最明顯的一點體現在了股價方面。根據數據顯示，自疫情爆發之後，許多的影視股股價都出現了大幅的下跌，具體的如萬達電影，在最近兩年時間裏股價就大跌了近20%，還有華誼兄弟股價大跌了26.57%，而近期表現不錯的中國電影股價也下跌了21.56%，整體的表現並不太好。

回顧最近這兩年時間裏，影視行業也曾有過幾次大的爆發，如疫情結束後電影《八佰》上映，這部電影在上映當天就狂攬了1.34億票房，並最終取得了超過30億票房的好成績，但各影視股卻也只是出現了短暫的拉昇。出品方華誼兄弟雖然股價在短期內大漲接近40%，隨後就開始大幅回落。

還有2020年的國慶檔和2021年的春節檔，兩個大的檔期票房收益分別為39.5億和78億，都創出了不錯的成績。但卻還是未能改變影視股下跌的趨勢，不少影視股在近期都創出了階段的新低。

由此來看，票房並非是影視企業們的解藥，爆火的電影只能讓影視股的股價出現短暫的回升。

從業人員透露，“電影行業最近一直很低迷，影院出現片荒的局面，給很多影院經營帶來一定困難。”無論是觀眾還是影視行業都迫切需要一部真正意義上的”好電影”來提振市場信心。

事實上，影視行業崩盤的最大原因其實還是“好片難求”，缺片導致無法喚起觀眾的觀影熱情，而低迷的市場情緒傳導至資本市場，又使電影市場“無片可拍”，進入一個惡性循環。

好在年初以來隨着各地陸續復工復產，影視業也逐漸開始復甦。2021半年報中多家電影企業營收和淨利潤大幅增長，2021年上半年，已經披露上半年業績的24家影視公司中，營業收入超10億元的有5家，2020年同期這個數字只有3家。

具體來看，萬達電影營收超70億元，華策影視營收22億元；同樣的，在今年上半年，有14家影視公司實現盈利，而去年同期這個數字為6家，其中萬達電影以淨利潤6.49億元領跑上市公司影視股。

雖然行業似乎已經釋放出觸底反彈的信號，但距離完全走出寒冬仍為時尚早。相關機構認為，從前三季度電影市場運行情況來看，電影市場仍處於疫情後恢復的階段內，優質的內容供給會對觀影人數及觀影次數的拉動起到重要作用，進而對大盤票房表現產生影響。

同時該機構指出，四季度在國慶檔的帶動下院線及電影板塊有望迎來回暖業績進一步改善。

03 尾聲

從上述來看，影視行業的未來一定會聚焦在內容製作方面，誰能製作出更好的產品，誰就能挺下去，熬過這個寒冬。

不可否認，在持續回調了接近兩年時間之後，影視行業已經來到了低谷的位置。究竟是觸底反彈還是跌跌不休，似乎再次站在轉折的十字路口，距離影視行業的春天，還有多遠？