近期，國際黃金價格持續向上，對黃金珠寶零售行業銷售有積極作用，疊加中國居民疫情緩和壓抑需求釋放、黃金珠寶在婚嫁中的類剛需屬性以及向年輕消費人羣的切換，股票市場黃金珠寶板塊景氣度有望持續高漲。

在利好東風下，有着“中國黃金第一家”的盛譽的菜百股份，也將登陸A股。

黃金珠寶市場持續向好 雙重加持激發新活力

作為國有老字號，菜百股份設計、銷售包括黃金飾品、貴金屬投資產品、貴金屬文化產品和鑽翠珠寶飾品等在內的全品類、多款式、各檔次黃金珠寶商品，服務於最廣大、多樣化的消費者羣體，其產品、服務受到高度的市場認可，是北京市場收入規模領先的黃金珠寶企業，也是國內黃金珠寶行業中直營收入規模領先、單店收入規模領先，線上線下全渠道經營的黃金珠寶專業經營公司。

自 21 世紀初我國一躍成為全球最大黃金消費國後，國內黃金消費量連續多年保持世界第一位，同時也已成為全球規模領先的金條和金幣市場。基於長期歷史文化、消費習慣和投資保值等需求，黃金飾品始終是我國黃金珠寶首飾行業最主要的消費品類，在目前我國黃金珠寶市場中佔比超過六成

從中長期看，國內的黃金珠寶市場終端需求仍十分旺盛，人們在黃金珠寶等方面的高端消費明顯受益於消費升級的大趨勢，隨着國內生產總值持續增長，預計中國也將迎來黃金珠寶消費的黃金時期。

據相關數據顯示，2019年中國大陸黃金珠寶市場總銷售額達到7072.29億元，2016-2019年CAGR達到4.86%，人均黃金珠寶消費額為73.37美元，與發達國家橫向比較，我國的人均黃金珠寶消費額仍明顯偏低。預計隨着收入差距的減小，我國未來的黃金珠寶人均消費水平也將接近發達國家的水平，行業增長空間仍十分巨大。

作為有着萬億空間的大行業，目前進入A股資本市場的黃金珠寶企業寥寥無幾，可以預見，此次上市之後，菜百股份有望在行業前景和資本市場的雙重加持下，開啟新一輪成長。

長期耕耘鑄就金字品牌 構築發展寬廣護城河

隨着對品質要求的提高，消費者越來越青睞於知名度高、有品牌信譽企業生產、銷售的產品；而供應商也更願意與品牌知名度高和有一定經營規模的企業合作。因此在消費升級驅動本行業增長的現階段，品牌是黃金珠寶行業重要的核心競爭力。

菜百股份長期致力於“菜百首飾”品牌建設，作為上金所第一批綜合類會員單位，公司通過直接採購上金所標準金保證原料質量，並持續多年堅持嚴控產品質量標準，構建了涵蓋售前顧問、售中陪伴、售後增值的33項服務承諾體系，並通過不斷的業務創新和機制創新，形成了涵蓋包括原料採購、產品設計、商品質量控制、服務承諾體系、門店標準化管理、信息系統支持、產品設計等方面具有有菜百特色的、標準化、可複製的直營連鎖經營模式。

公司秉承經營效率和單店效益領先的原則，通過直營模式穩健發展，以保證每家門店給予顧客高品質和一致性的消費體驗，以誠信經營贏得了廣大消費者信任。經過幾十年來的積累，取得了以北京市為核心、覆蓋華北地區的廣泛品牌知名度和影響力，並通過線上渠道面向全國市場消費者，擁有忠實的會員羣體，同時也得到了行 業組織、合作伙伴等多方的信賴。

對於黃金珠寶首飾而言，要使自身的商品擁有一定的市場佔有率，就必須建立和強化自有品牌。而品牌的建立需要長期的沉澱和積累，新入企業在消費者中建立起品牌忠誠度需要經歷很長時間。

作為歷史悠久的老字號黃金珠寶專業經營公司，菜百股份是中國黃金珠寶市場崛起的見證者、參與者、建設者、貢獻者，曾榮獲“中國質量獎提名獎”、“中國黃金行業社會責任傑出貢獻獎”、“中國改革開放 40 週年珠寶行業社會貢獻獎”等諸多榮譽或稱號，有着“中國黃金第一家”的盛譽，構築了自己的核心壁壘。

線上線下渠道深度融合 完善多元化品牌佈局

隨着市場逐漸成熟，消費者對產品設計、工藝技術、品牌內涵等理解日益加深，同時消費升級以及消費主力人羣的切換，為具有品牌、渠道、產品等核心競爭優勢的珠寶首飾企業提供了更廣闊的市場空間。

目前，國內黃金珠寶銷售仍以線下銷售為主，對於黃金珠寶企業而言，銷售網點是宣傳公司品牌定位和品牌文化的重要媒介，是落實公司品牌戰略的重要載體。

菜百股份共有直營門店 48 家，基本覆蓋北京市所有城區及部分津冀的主要城市。持續擴大並優化的銷售網絡，提高了菜百品牌在消費者心目中的影響力。公司的北京總店不僅是國內黃金珠寶行業內規模領先的單體零售門店，還是經北京市文物局審批的“北京菜百黃金珠寶博物 館”，能為消費者提供集“博物館式的鑑賞、專業知識的普及、體驗式的購物、個性化的定製”於一體的沉浸式購物體驗，這不僅為菜百股份維繫和沉澱了一批忠實的客户羣體，還可以向消費者持續傳達“菜百首飾”的品牌理念。

同時，針對消費羣體和消費習慣的變化，菜百股份自 2014 年起佈局新零售，並持續投入、完善線上平台，以電商子公司為依託，加大線上直播等的不同形式銷售力度，面向全國市場的消費者推廣“菜百首飾”黃金珠寶商品，並在新冠疫情期間取得快速增長，進一步提升在全國的品牌影響力和市場佔有率。

公司從黃金珠寶零售向珠寶文化和零售場景創新延伸，一方面注重讓首飾作為顧客寄託、傳遞和表達美好情感的載體；另一方面將黃金珠寶工藝與故宮、頤和園等中華傳統文化的載體充分結合，將珠寶零售場景與珠寶博物知識科普相結合，打造“菜百首飾”注重情感、文化的品牌定位。

新起點，新曆程

A股上市 老字號菜百股份新的里程碑

過去十年，黃金珠寶行業高速發展，其中，產品結構符合消費者偏好、具有渠道和供應鏈優勢的港資、內資大品牌佔據了中國黃金珠寶市場前十大品牌的大半壁江山。按2018-2020年的銷售額計，上市企業中菜百股份均位列第4名，地位領先。

但對於菜百股份來説，此次上市也仍是一個新的起點，隨着菜百股份募投項目的實施，將有助於其進一步發展，加強公司銷售網絡的覆蓋度和影響力，提高公司的業務拓展速度實現公司品牌形象的進一步提升，並增強公司核心競爭力。

菜百股份在招股書中也表示，將始終秉承“以情經商，以質取勝”的經營理念，大力踐行“做每個人的黃金珠寶顧問”的企業使命，力求服務最廣大、多樣化的消費者羣體。公司以強大的產業鏈資源整合能力為依託，聚集優質供應商、研發團隊、檢測機構、推廣機構等合作伙伴，不斷提升自身綜合競爭優勢。

在堅持“心比金純”的服務理念，為消費者持續提供優質的黃金珠寶商品及服務路上砥礪前行的菜百股份，未來值得期待。