8月27日晚，中國先鋒醫藥發佈了公司2021年上半年的業績情況。其中公司收益為6.86億元，同比增長10.2%；毛利為3.78億元，同比增長50.3%。值得一提的是，公司淨利潤為6810萬元，同比大幅增長124%，表現超預期。每股基本盈利為0.06元，較去年同比增加100%。

多種潛力產品即將面市，業績迎來新的增長期

中國先鋒醫藥立志於由銷售型企業往集研發、生產及銷售為一體的綜合性醫藥企業。目前公司產品已覆蓋3萬餘家各級醫療機構，15萬餘家零售藥店，客户終端數量持續增長。同時與十餘家境外中小醫藥產品生產企業建立了長期穩定的合作關係，持續擴展公司產品覆蓋範圍。現在公司有多種潛力產品即將於中國上市，將帶來新的業績增長期。

1、齒科產品：樸德熙系列

公司順應市場變化趨勢，已於2019年設立重慶樸德熙口腔技術有限公司，佈局齒科新賽道。樸德熙目前已拿到了部分產品的產品註冊證，預計今年9月份將取得生產許可證，並且臨牀樣品的生產已經開始試生產。

在我國，齲齒作為高發疾病，主要多見於老年人，並且齲齒髮病率高達90%以上。目前種植牙是治療齲齒的首要方法。根據光大證券的研究報吿顯示，2014年至2018年，我國種植牙市場規模複合增長率達到47%，且於2018年，種植牙市場規模約為500億元。其預測未來五至十年，種植牙市場也將保持40%的複合增長率持續增長。

雖然我國種植牙的滲透率於2020年為1.3%，仍低於美國等發達地區。但是隨着我國種植牙市場高速增長，種植牙市場的滲透率也將飛速提升。因此按這個增長率來看，我國種植牙市場規模到2030年或超8000億元。

目前公司旗下有四種針對種植牙手術即將進入商業化的齒科醫療器械產品：

（1）基台一體冠（一種無需粘接劑的種植上部修復系統）。其優勢在於可以簡化醫生操作過程且縮短治療時間，從而減少患者壓力，並且不依賴粘接劑，可以降低手術併發症。同時可以滿足更大角度修復案例，對於以修復為導向的種植治療，特別是前牙美學區修復，提供了新的解決方案。

（2）可掃描癒合基台（簡稱“DHA”，是一種將數字化掃描用於種植牙手術的產品）。其優勢在於DHA數字化取模可以簡化取模流程，減少臨牀端手術時間和難度。並且不依賴粘接劑，可以降低手術併發症。並且可以減少例如個性化托盤、石膏、轉移杆等不必要的材料使用。此外，即使齦緣部位取模不夠精準，產品也可以精準製作，簡化了牙科醫生的取模過程。公司預計2023年可掃描癒合基台的許可證可獲批。

（3）氧化鋯貼面。其能用更低的厚度實現遮色功能，減少了備牙難度，是目前為市面上唯一一種不需要酸蝕的氧化鋯貼面。現已拿到醫療器械註冊許可證，預計生產許可證於今年9月份獲批。

（4）成品義齒。目前公司的義齒產品已經拿到醫療器械註冊許可證，預計今年9月份生產許可證可以獲批。

2、眼科產品：DRL角膜塑形鏡

根據海通證券研究報吿顯示，2018年全國近視率為53.6%，其中初高中近視率分別高達71.6%及81%。數據顯示出，中國近視患者人數逐年升高，並且增長率沒有下降趨勢，目前我國近視患者人數已接近於總人口的五成比例，因此近視防控刻不容緩。根據2018年國家衞健委發佈的近視防控指南中，已經肯定了角膜塑形鏡（OK鏡）控制近視的效果。其可有效的矯正患者近視屈光度，提高裸眼視力。並且相較於激光手術，ok鏡對眼球損傷小、併發症少，更加安全可靠。

目前國內角膜塑形鏡市場主要以進口品牌為主導，共有6個進口和3個國產在售的角膜塑形鏡品牌，例如歐普康視的夢戴維、日本的阿邇發、韓國的露晰得、美國的菁視等。各類品牌的市佔率相對比較平均，因此整個角膜塑形鏡市場上並沒有真正意義上的龍頭企業和絕對的品牌。

目前公司代理法國Precilens生產的DRL Night角膜塑形用硬性透氣接觸鏡，用於矯正暫時近視，目前已進入臨牀試驗階段，預計臨牀試驗將於2022年中旬完成。

值得一提的是，在患者定製角膜塑形鏡的流程中，起到品牌選擇決定性作用的是醫生。先鋒醫藥的眼科事業部一直以來代理多種眼科器械，與多家醫院眼科科室有着長期良好的合作關係。基於公司廣泛覆蓋的銷售渠道，以及豐富的推廣經驗，相信DRL角膜塑形鏡臨牀完成上市後，能馬上為公司帶來商業化銷售的業績貢獻。

3、抗炎藥物：戴芬14粒規格裝

戴芬又稱雙氯芬酸那雙釋放腸溶膠囊，主要治療各類關節炎或其他炎性風濕性疾病、與關節和脊柱的退行性疾病有關的疼痛、軟組織風濕病、創傷或手術後的腫痛或炎症。

公司的戴芬作為同類產品領域中的獨家劑型產品，目前擁有10粒、14粒和20粒三個規格。過往的收益貢獻主要以10粒規格為主，而新發開的14粒規格有望取代10粒規格成為戴芬市場銷售新的增長點。

14粒新規格的優勢主要在於其相當於兩週的用藥療程，更符合臨牀醫生的處方習慣，從治療週期上來看更加科學。目前公司的戴芬14粒新包裝已完成上市，將成為市場空白的重要補充。

上半年，公司就銷售戴芬實現收益1億元，較去年同比增長16.4%。通過公司加速覆蓋基層醫療機構，下沉至更多社區醫院、小型醫療機構、診所等市場，相信未來公司戴芬14粒新包裝的上市將帶來公司銷售的新增長。

4、傷口清潔產品：紐儲非®（NeutroPhase）

紐儲非®是一種0.01%HOCl溶於生理鹽水溶液，主要用於創傷、術後感染、慢性骨髓炎及其他慢性傷口的清潔。

2015年，公司的紐儲非®傷口清潔液體敷料被美國國家壞死性筋膜炎基金會宣佈指定為其官方傷口清潔產品。並通過紐儲非®中和細菌毒素，清除超抗原的作用機理，在美國最先治癒數十例壞死性筋膜炎患者。

在國內，紐儲非®廣泛應用於醫院各類科室，如創傷科、婦科、燒傷科等，並在治療過程中取得了良好的效果。多種頂級抗生素聯用均無法控制的嚴重感染，使用紐儲非後能夠迅速得到解決。例如昆明醫科大學第二附屬醫院曾治療一例深III度燒傷患者，感染控制不良，在使用紐儲非®後，感染得到有效控制，創面無感染並且恢復良好。

上半年，公司充分把握市場機會，通過精細化管理及全力拓展優質市場渠道，使紐儲非®的銷售實現了同比65.8%的增長。

步入自主生產新階段，營銷網絡持續擴張

公司由CSO轉型，邁向自主生產階段。公司於今年初開始建設重慶榮昌生產基地，目前已經完工，齒科產品有望於今年9月份進入投產，預計紐儲非®傷口清潔液體敷料、消毒器械等產品將於2023年進入投產。公司計劃將此生產基地用於生產樸德熙齒科的一系列產品，例如一體冠、基台、貼面、義齒等。除此之外，該生產基地還將用於生產美國Neutro Phase傷口清潔液體敷料，預計初期設計年產量將達到100萬瓶（40ml），未來擴容後有望年產量達到300萬瓶（40ml）。公司未來還計劃涉及到醫美行業或者其他國產化產品。

公司佈局國內外市場，擴張營銷網絡。公司採用按產品或產品系列劃分產品事業部的運作機制，進行各產品的推廣銷售工作。每個產品事業部均設有內部銷售及產品經理團隊，管理並支持第三方推廣商。去年公司營銷網絡的發展明顯提升了市場覆蓋率，例如戴芬新增覆蓋醫院和醫療機構共5332家。除此之外，公司還投資了多家國內外企業，如美國NovaBay、澳洲Paragon、四川先鋒匯美、韓國DMAX等，共同開拓其產品在中國市場的份額並獲得獨家銷售權，進一步豐富公司產品 以及創新推廣銷售的渠道。預計在未來，公司將會隨着市場環境的不斷變化，完善更為健康的營銷網絡，增加市場覆蓋率。

小結

從先鋒醫藥展示出來的成績單來看，公司上半年業績表現超出預期，其中淨利潤同比增長124%，且多個在售產品在上半年均展示出了優秀的業績。

從先鋒醫藥的產品線來看，公司已經開始佈局眼科、齒科等黃金賽道，並且樸德熙齒科系列等多項產品預計於今年下半年獲批，可以開始放量生產。除此之外，公司重慶榮昌生產基地建設完成，下半年開始步入生產階段，進一步推動公司業務發展。

從長遠來看，公司產品結構不斷優化，產能持續擴充，同時伴隨着公司2021年上半年業績恢復，下半年公司業績有望迎來新的爆發期，值得投資者關注與期待。