8月24日晚間，宏光照明(6908.HK)發佈公吿，稱公司將收購VisIC公司21.86%的股權。VisIC是第三代半導體領域GaN(氮化鎵)器件的全球領先者，亦是稀缺的擁有氮化鎵設計能力的芯片公司。

通過持股VisIC，宏光照明在功率半導體、尤其是第三代半導體佈局進一步成形，正式成為稀缺的第三代半導體設計標的。此外，通過此次戰略合作，宏光照明有望進一步打開新能源車市場。

一、第三代半導體市場前景廣闊

半導體材料的發展對半導體芯片研發起關鍵作用，目前第三代成為技術發展的主旋律。第一代為硅(Si)，鍺(Ge)為代表，第二代為化合物半導體材料，如砷化鎵(GaAs)，目前半導體材料發展到第三代，即以碳化硅(SiC)、氮化鎵(GaN)為代表的寬禁帶半導體材料。對比一二代材料，第三代半導體具有高擊穿電壓、高功率密度、耐高温、高頻工作等優勢，適用於大功率、高頻率與惡劣的工作環境。第三代半導體市場快速發展，2020年，全球SiC和GaN功率半導體的銷售收入預計8.54億美元，到2029年將超過50億美元。

圖：半導體材料發展歷程

資料來源：東北證券研究所

第三代半導體中，GaN由於成本更低，因此已經進入大規模產業化。目前，GaN主要應用在600-1000伏特的電壓區間，具備低導通電阻、高頻率等優勢，可在高温、高電壓環境下工作。其應用前景廣闊，廣泛適用於數據中心服務器電源、通信基站電源、新能源光伏逆變、機載電源和消費電子產品電源。當前，GaN功率器件已在快充大規模應用。根據Yole Development預測，到2022年，全球GaN功率器件整體市場規模可達到11億美元。

對比其他半導體領域，GaN賽道具備更大的國產替代機會。當前，全球氮化鎵市場被國外企業壟斷，日本住友、美國的Cree及Qorvo市佔率分別達到為40%、24%和20%。但GaN前處於發展初期，國內和海外的技術代差在於5-10年，國內企業和國際巨頭差距相對較小，彎道超車更容易。

中國具備旺盛的5G和新能源需求，提供了生根發芽的土壤。可以説，第三代半導體的黃金時代已經來臨。

二、投資第三代半導體全球領導者

在第三代半導體領域，國產廠商羣雄逐鹿，誰與爭鋒？宏光照明對GaN進行一系列佈局，成為筆者關注它的主要原因。

近日，宏光照明公吿稱，公司通過子公司對VisIC持股，持股數佔VisIC的21.86%。

根據公開資料，VisIC是第三代半導體領域GaN器件的全球領導者。VisIC成立於2010年，團隊擁有深厚的氮化鎵技術知識和數十年的產品經驗基礎，並在氮化鎵領域具備關鍵專利佈局。在領先的技術儲備的基礎上，VisIC成功開發了氮化鎵基大功率晶體管和模塊，產品可廣泛使用於電能轉換、快速充電、射頻和功率器件等應用領域。當前，VisIC公司正積極與全球領先的汽車供應商採埃孚集團合作，基於VisIC D3GaN半導體技術，深化開發400伏電氣傳動系統應用。

VisIC具備領先的技術水平以及廣闊的前景，引來半導體龍頭蜂擁加持。2020年10月，第四大無晶圓廠半導體公司聯發科技參與了VisIC的E輪融資。2021年8月，晶方科技將以旗下晶方產業基金持有VisIC公司7.94%的股權。宏光照明能收購VisIC21.86%的股權，説明實力受到其他股東認可。收購完畢後，宏光照明將成為港股A股兩地市場上稀缺的氮化鎵設計標的。

宏光照明通過投資VisIC公司，完成對GaN前沿技術的佈局。事實上，宏光照明已以GaN領域為核心，通過引入團隊、對外投資以及促成下游客户合作，不斷加碼佈局第三代半導體賽道，有望能把握三代半導體相關技術的產業發展機遇。持股VisIC，是佈局第三代半導體關鍵一環。

未來，宏光照明與VisIC將共同研發GaN的相關芯片。根據公吿，宏光照明與VisIC共同擁有進入高電壓(300V-400V及800V)的目標。宏光照明新能源車領域早有佈局，擁有關鍵技術以及GaN解決方案工廠，已成為中國新能源車GaN產品的主要供應商；VisIC在快速充電應用等的高壓設備方面處於領先地位，並擁有德國電動汽車供應鏈資質。二者強強聯合將發揮協同作用，快速打開新能源車市場。此外，此次合作將進一步加速宏光照明在製造及設計上的技術迭代，增強宏光照明核心競爭力。

此次收購落地，將大幅增強宏光照明的核心競爭力。公司有望充分享受第三代半導體高速發展以及國產替代的紅利。