本文來自格隆匯專欄：斑馬消費，作者：陳曉京

作為“鴨脖之王”，絕味食品在看得見的地方，用萬家門店密佈全國主要城市，並不斷下沉市場，朝着2萬家門店的規模邁進。

在看不見的地方，絕味藉資本之手，連續在滷味、輕餐飲、調味料及供應鏈上掘進，主業之外，一個多樣化的美味投資版圖逐漸形成。網紅熱滷盛香亭、面中愛馬仕和府撈麪、精英火鍋巴奴等，背後都有絕味的身影。

近期，絕味食品聯合騰訊、洽洽食品等出資成立新津肆壹伍股權投資基金，目標規模11億元，將投資範圍圈定為泛食品飲料行業，絕味認繳出資額6.44億元，投資進入新的階段。

用鴨脖子敲門

絕味食品創始人戴文軍是土生土長武漢人，他愛吃鴨脖子，發現這種滷味深受身邊朋友的喜愛，他從中嗅到了巨大的商機。

他把這種發源於武漢的滷味帶到長沙，創立絕味食品，2005年從長沙南門口的一家小店起家，以雷霆之勢迅猛擴張。

戴文軍將自己過去從事市場工作的經驗，在這根鴨脖子上發揮到了極致。2013年，絕味食品全國門店超過5000家，江西的煌上煌已經上市，武漢的周黑鴨正以獨特的口味，從湖北向周邊市場快速蔓延。

鴨脖子的江湖，誰主沉浮尚未可知。

此時，鞏固絕味在滷味市場的地位，是戴文軍的第一要務。

這年8月，絕味食品的眼光聚焦產業鏈的上游，公司豪擲1.68億元，投資肉鴨繁育、養殖、屠宰、加工全產業鏈企業塞飛亞，成為持有該公司28.0%股權的第二大股東。這也是絕味食品真正意義上的第一筆對外投資。

這一投資邏輯很簡單，塞飛亞是公司的供應商之一，對其進行戰略投資，有助於對上游原材料的掌控。

有了股權投資的關係，兩家公司的合作變得更加緊密。2013年，絕味食品對塞飛亞的採購剛過千萬，到2019年已攀升至6100萬元。

或許是嚐到了對外投資的甜頭，2014年，絕味食品出資成立深圳網聚，成為公司旗下專門的投資平台。

當年即小試牛刀，分別出資847萬元和1800萬元，拿下零點食品20%股權以及和府餐飲18%股權。前者主要從事鴨產品，旗下擁有“精武”、“可可哥”等品牌，通過包裝食品，走傳統流通渠道。

對和府餐飲的投資，絕味則已跳出鴨脖主業，向餐飲行業伸出觸角，打造特色美食平台的理念初步形成。

攜資大舉擴張

早期，深圳網聚介入的項目主要以天使輪及Pre-A輪和A輪為主，每年投資的項目非常有限，而且對項目的研究會耗費大量時間。

2017年5月，老闆戴文軍對投資業務定下主調：鎖定與主業緊密相關的特色食品和輕餐飲業務領域。公司投資提速，不斷參與設立基金，將資金交給專業的投資機構來運作，以此來籠絡一大批餐飲及上下游企業。

2017年6月，深圳網聚與餓了麼設立絕了股權投資基金；10月，與寧波番茄投資設立湖南番茄叁號私募股權基金。當年，這支基金累計投資額達到1.99億元。

2018年，上述兩家基金公司分別設立私募基金，年內投資規模超過2億元。其中，絕了基金在2018年的9個月內投下“犟骨頭”等5家餐飲企業。

2019年，絕味食品和長沙伍壹柒私募股權設立一支私募基金，並出資0.28億元。

2020年，絕味食品聯合廣州聚毅卓、長沙伍壹柒分別設立私募基金。劉永好的草根知本等入夥，為入局廖記棒棒雞做好鋪墊。當年下半年，通過湖南金箍棒基金收購廖記棒棒雞品牌運營主體企業廖記食品大部分股權。

初步統計，從2017年3月上市，僅3年半時間，絕味食品設立的私募基金合計約10.13億元，間接實現了對滷味主業、輕餐飲連鎖、調味品和供應鏈等領域的全面佈局。

從單打獨鬥的VC到LP，公司的角色轉變後，通過基金快速投資了不少耳熟能詳的餐飲品牌。迄今，絕了基金已投資將10多家企業，涉及蒸瀏記（蒸菜快餐）、顏家食品（方便粉絲）、福州祕覺（川菜夜宵）等。

深圳網聚參投的的番茄叁號、番茄肆號基金投資上海O2O麻辣燙第一品牌小蠻椒、蠻霸湖南米粉等知名餐飲品牌。

通過資金的注入、供應鏈和管理的輸出，和府撈麪、幸福西餅、盛香亭、淳百味、精武鴨脖、顏家辣醬鴨、福州舞爪、幺麻子、涪陵辣妹子等區域或全國美食以及調味品品牌背後，都有了絕味的身影。

收穫期尚遠

目前，絕味投資的企業及品牌多數尚在孵化期或發展期，對公司業績貢獻還沒有明顯體現。

2020年，疫情突襲，甚至為絕味食品造成1.01億元投資損失，虧損大户就是和府撈麪。

往前回溯幾年，公司的投資收益亦是乏善可陳。

數據顯示，2017年至2019年，其投資收益分別為275.78萬元、-127.08萬元和4899.37萬元。2019年的投資收益大增，主要來自於發展已近成熟的塞飛亞。

對於早期投資的鴨脖同行零點食品，絕味寄予了厚望。2020年，深圳網聚追加近4000萬元投資，將持股比例增至38.38%，並通過董事會多數席位實現控股，納入合併報表範圍。

加盟模式下，線下門店的急速擴張，是絕味食品的優勢，但線上短板始終未能突破，公司將這一建功的機會交給了零點食品。然而，零點食品並表的2020年，公司線上收入雖大幅增長，仍只有3910.66萬元，對整體營收的貢獻僅有0.74%，與周黑鴨的差距尚遠。

絕味投資的項目中，發展最快的應是麪食連鎖品牌和府餐飲（和府撈麪）。

和府餐飲2012年創立於江蘇如皋市，中式麪館元素以及另類運營模式獲得資本垂青。即便在去年餐飲業普遍困難狀況下，仍迎來騰訊等多家企業的4.5億元D輪投資。今年7月，再獲得由CMC資本領投，眾為資本、騰訊投資以及Longfor Capital跟投，融資額度近8億元。如今，深圳網聚直接持有和府餐飲16.92287%的股份，為僅次於創始人李亞彬的第二大股東。

在餐飲的上游，絕味食品的投資已現曙光。調味品品牌幺麻子已獲四川證監局備案，擬衝擊深交所；“餐飲供應鏈第一股”千味央廚已於7月過會，上市只需臨門一腳。