勢頭正勁的熱門賽道，從來不缺市場關注。

而那些過了全盛時期的風口，往往引起一陣唏噓。

這其中，租車行業便是個例子。

今年7月初，神州租車宣佈私募巨頭安博凱所發起的強制性收購已經完成，公司將以 62.28 億港元（約合人民幣51.80億元）的價格完成私有化，成爲安博凱的全資子公司。

同時，於7月8日從港交所退市。一個行業巨頭黯然結束了它的上市資本之路。

而同爲競爭對家的一嗨租車卻傳出了不一樣的市場消息，公司或正在就赴港上市做討論，估值目標50億美元，一些希望的目光再次聚集於此。

一嗨租車成立於2006年，主要爲個人和企業用戶提供綜合汽車出行服務。公司總部位於上海，在全國450多座城市開設了6000多個服務網點，現擁有200多種車型，服務範圍覆蓋全國。

根據企查查顯示，一嗨租車的最新一輪戰略融資發生在2015年7月，金額達15億人民幣。在其他幾輪融資裏，出現了攜程、集富亞洲、啓明創投、鼎暉投資等機構的身影。

汽車租賃曾搭上快車，迎來了自己的黃金時代，一時間風頭無兩。

但經過了跑馬圈地後，行業陷入了桎梏之中，巨頭從高位跌下，抱着同業者互相取暖。

一嗨租車作爲還未“賣身”的頭部梯隊標的，如今所面臨的挑戰十分凸顯。

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從爆發到退潮

一嗨租車的創始人是章瑞平，從復旦大學計算機系畢業後，他赴美留學，攻讀加州州立大學計算機系碩士學位，畢業後在美國硅谷開始了創業，主要聚集汽車調度系統軟件的開發與銷售，服務於一些汽車服務公司、租車公司等。

而在美國汽車租賃行業浸染多時後，他選擇回國打拼，打算將歐美租車模式引進中國，一嗨租車便誕生於此。最初僅爲企業用戶提供B2B服務，隨後逐步擴張至C 端，覆蓋專車等細分賽道。

這一時期，共享經濟興起，汽車租賃也隨之高速成長，2014年11月一嗨租車登陸納斯達克，交易代碼爲EHIC。

與此同時，汽車租賃的競爭也不容忽視。除了一嗨租車，神州租車開始崛起，2007年殺入國內出行市場，在聯想控股注資12億元後，通過“燒錢”擴張的打法搶佔市場份額，一舉成爲了中國租車市場的大哥大。

早於一嗨租車，2014年9月神州租車正式在港掛牌,成爲中國汽車租賃第一股。

業內常說，神州租車是陸正耀實現“財富自由”的主要基石，畢竟在上市之後，陸正耀和其他神州租車Pre-IPO投資者在9個月內便向市場拋售了神州租車42%的股票，套現16億美元。

在前期，面對草莽的跑馬圈地，一嗨租車也難以抵抗，加快了購置車輛的速度，以擴大車隊規模。

而衆所周知，超出負荷的高速擴張終究不可持續，作爲傳統的重資產行業，汽車租賃需要的資金池很大，所承擔的成本也較爲高昂，在規模還未達到盈虧平衡點之時，所獲得的經營利潤其實不過是杯水車薪。

於是，反噬來的很快，泡沫開始幻滅。

隨着股價不斷跳水，一嗨租車在2019年宣佈與 Teamsport Bidco Limited合併，成爲Teamsport Parent Limited（由章瑞平組建，其他成員包括霸菱亞洲和安博凱）的全資子公司，完成私有化交易並正式於美股退市。2019年完成私有化後，一嗨租車從紐約證券交易所退市。

隔壁的神州租車靠着老本挺過了一段時間，但也還是在新冠疫情衝擊中敗下陣來，2017年-2019年淨利潤不斷走下坡路，2020年神州租車更是虧損41.63億元，最終也走上了私有化退市之路。

有趣的是，兩大租車巨頭退市的背後都有亞洲私募巨頭安博凱的身影。

由盛到衰就在一瞬間，可謂是世事無常。

雖然接連的退市令人感慨，但怎麼更好地活下去才最關鍵，接下來如何突破降溫的行業困境是需要思考的問題。

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面臨網約車的新挑戰

如今，從魯莽的粗放發展中清醒過來後，租車行業已進入下半場。

總體來說，租車服務市場的發展空間並不是沒有。

雖說疫情黑天鵝對這一業態按下暫停鍵，但隨着國內疫情穩定受控，報復性出遊需求急升，自駕租車出行成了香餑餑，尤其在年輕人之間十分吃香。

公開數據顯示，2020年中國自駕租車渠道主要分爲租車平臺預訂（神州、一嗨）、第三方平臺（飛豬、攜程）預訂、電話預訂、門店預訂等，其中租車平臺渠道佔比最高，達到55.1%。

在市場較爲分散的行業背景下，傳統的重資產需要通過規模來贏得競爭優勢，但也經不起過度的擴張，畢竟高負債帶來的便是岌岌可危的資金鍊。

這一模式難以真正走出健康的盈利模式，也難以真正打出差異化優勢。

尤其是隨着新能源汽車的飛速發展，電動車價位不斷下探，會激發一定的購車需求，對汽車租賃產生明顯的競爭衝擊。

更重要的是，新的對手已然出現，網約車以勢不可擋之勢不斷侵蝕市場份額，開始贏得消費者的心，有着需求空間的租車市場迫切需要構建新的業態，不然只能接受被淘汰的命運。

說白了，就是適時的轉型以謀求可持續發展，以提升企業防禦風險能力。

現有的業務結構需要進行調整，並依託業務而延伸擴張，本文的一嗨租車投資量子出行便是處於這個意圖。

量子出行成立於2019年3月，是一家由新變量科技公司所打造的出行平臺，聚焦旅行場景的出行服務戰略。此前，量子出行已通過交通運輸部以及廣東省交通廳線上服務能力認定，並獲得包括廣州、上海，太原等城市的網約車經營許可牌照。

去年9月,量子出行宣佈完成近億元人民幣的Pre-A輪融資，投資方爲一嗨租車。後期將與一嗨租車共同成立合資公司，共同推動網約車業務在國內主要城市的落地運營。

這一投資並不難理解，畢竟通過這一戰略佈局，利於一嗨租車去補強網約車服務的缺失問題，進而擴大業務範圍，提前爲探索高端服務細分市場作準備。

畢竟，經過了從粗放到精細發展，資本也該回歸理性了。

比起過度追求規模擴張，更應正視現今趨勢下的用戶需求，纔有機會經過行業洗牌，成爲優勝劣汰機制下的贏家。

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結語

不可否認，傳統租車的黃金時代已經過去，剩下在場的玩家褪去了曾經資本撐腰的狂傲，看透了燒錢的不可持續性，終於頓悟清醒，開始轉型求生。

行業雖不已那麼火熱朝天，但這一資本故事總歸還是有點想象空間的。且都說瘦死的駱駝比馬大，一嗨租車目前在市場上仍有一定的頭部話語權，關鍵還是得看它如何摒棄傳統的思維定式，去針對消費者的需求構建新的商業模式，在此過程中，若選擇迴歸港股，獲取融資去發展運營也是必要路徑。