週末，網絡安全概念刷屏！隨着事件發酵，資本市場開始關注投資機會。在今天盤面，網安相關概念股紛紛大漲，事件催化直接讓網安成新市場風口。

1、網絡安全迎市場紅利，長期大有可為

早在去年6月份，12個部門聯合發佈的《網絡安全審查辦法》正式實施，重點強調於關鍵信息基礎設施和行業，即關鍵單位”採購IT產品時，必須符合“安全審核”，對應的時間，剛好是以中美為代表的反壟斷，針對日益龐大的互聯網企業。

在國內，今年6月份發佈的《關於加強車聯網（智能網聯汽車）網絡安全工作的通知》，9月1日正式實施的《數據安全法》，以及《個人信息安全保護法》也即將出台。這些國家層面法律效應條款的發佈，説明對數據保護重視空前，看出這場互聯網整改才剛剛開始，而且時間還不短。

於投資市場而言，直接説明網絡安全正迎來市場紅利期。

根據中國信息通信研究院《中國網絡安全產業白皮書 2020》數據，2020年中國網絡安全產業規模約為1702億人民幣。2021年是“十四五”開局之年，為推動戰略科技創新，確保產業鏈、供應鏈安全，國家將會在包括網絡安全在內的科技領域繼續加大投入，以擴大內需為目的的新型基礎設施建設，也將促進對網絡安全建設的巨大需求。

行業格局來看，2020年儘管受疫情影響行業增速明顯放緩，但是頭部廠商市佔率有明顯提升。根據CCIA，2020年我國網安行業CR1為7.79%，CR4為26.40%，CR8為41.36%，大於40%，説明我國網絡安全市場已經正式由競爭型轉變為低集中寡佔型。2020年整體市場集中度提高速度加快，CR1同比提高18.21%，CR8同比提高4.76%。

從海外市場看，海外網絡安全市場已進入穩步增長階段，2019年市場規模約為1209億美元，2017-2019年複合增速為9%。今年以來受益於美國對於網絡安全的持續重視以及整體市場穩定的表現，美股網絡安全公司市值不斷走高，crowdstrike、派拓網絡、飛塔等龍頭廠商市值皆創新高。

其中，終端安全的龍頭企業crowdstrike市值達到572億美元，坐擁獨立安全廠商市值頭把交椅；下一代防火牆龍頭Foritnet（飛塔）今年以來累計收益率達到66%，表現優異。

圖片來源：wind

反觀國內，A股市場在結構性行情的背景下，機構的風偏基本在大熱門行業：新能源、科技、醫藥、白酒板塊，這種情況導致網絡安全板塊一定的抽血效應。在缺少催化劑下，今年wind網絡安全指數的漲幅不到1%，距離2020年年初的高點有20%跌幅，同步觀察到相關個股上，公司股價對應的PE也是走到了具備高性價比的位置。

綜上，隨着網絡安全審查事件的逐步發酵以及事件過程不會太快結束，網絡安全領域當中

擁有技術優勢和大量行業經驗的企業，在馬太效應的疊加下，會享有極高的長期β及α收益。

基於此，老牌的網安龍頭三六零（601360.SH）進入到筆者的觀察名單。

2、三六零，不容忽視估值優勢龍頭股

三六零是中國領先的互聯網和手機安全產品及服務供應商。主要從事互聯網技術(特別是互聯網安全技術)的研發及網絡安全產品的設計、研發、運營以及基於網絡安全產品的互聯網廣吿及服務、互聯網增值服務、智能硬件業務等商業化服務。

作為老牌的網絡安全標的，在市場機構風偏結合結構性行情下產生的板塊抽血效應，同時2020年疫情影響導致業績不穩定。當前三六零的估值處於歷史低位，PE僅是在29倍，這跟當前市場行業龍頭享受高估值溢價的情況相悖，也是看得出在行業風口紅利到來之際，走出疫情的估值性價比優勢明顯。

首先，多年深耕網安經驗疊加技術優勢造就公司護城河。首先，三六零這種傳統廠商在ToC端積累深厚擁有豐富的用户池。根據資料顯示，安全大數據方面，公司擁有280億樣本數據、22萬億安全日誌、80億惡意域名信息、2EB以上的安全大數據，數據量國內第一。

2019年至今，三六零以247次漏洞致謝數成為全球唯一一個漏洞致謝突破三位數的安全廠商，所提交的漏洞數遠超其他安全廠商總數之和數倍，漏洞致謝總數位列全球第一，奪得微軟“最佳守護用户”獎。

根據資料顯示，360安全創新中心旗下的14支安全研究團隊被稱為“東半球最強的白帽子軍團”。該創新中心以360精英安全人才為依託，以360頂級安全技術為基礎，下屬14支安全研究團隊研究方向覆蓋從PC到移動，從企業到個人，從系統到應用等所有技術方向。360的安全產品和安全服務，全面覆蓋國家網絡安全、企業網絡安全和個人網絡安全三大領域。

其次定增項目落地，先發優勢明顯。在今年1月份公司定增落地，以12.93元/股的價格非公開發行3.81億股股份，發行對象為17家，共募集資金49.3億元，這其中超過10家國有資本參與其中。此次擬建設360網絡空間安全研發中心項目、360新一代人工智能創新研發中心項目、360大數據中心建設項目等安全技術研發及基礎設施類項目。

可以看到，一方面説明三六零網絡安全的龍頭地位，在國有投資機構和地方產業資本的支持下，得到了更強有力的認同，另一方面定增項目的穩步推進，在行業風口紅利期擁有足夠的先發優勢。

小結

今天網安雖然迎來資金炒作，但是應該理性看待和認真分析，真正的投資機會是屬於在種一致性預期下能夠不斷成長的龍頭企業。

在網絡安全板塊迎來紅利風口之際，頭部企業大概率將繼續享有β及α收益，而其中的佼佼者三六零，在估值優勢，技術優勢雙重保證下，具備高性價比的投資機會。