本文來自格隆匯專欄：斑馬消費，作者：任建新

格力電器的30億元員工持股計劃，因“5折購股”、“董明珠一人獨得3000萬股”、“董大姐浮盈8億”等槽點，讓中小投資者在互聯網上炸了鍋。

有人説，董阿姨勞苦功高，在她的帶領下，格力電器得以做大做強，就算直接給幾個億也不為過。

更多的人認為，本次員工持股計劃價格太低，董明珠分得比例太大，且業績考核指標低，無異於給董明珠送錢。

昨日，格力電器大幅低開，盤中跌幅一度接近5%，最終跌4.79%，以51.11元報收，創下了今年年內新低。

這份員工持股計劃還需經過股東大會審議，屆時，投資者可用自己手中的投票權表明自己的態度。方案一旦通過，董明珠的持股數將超過7400萬股，躋身當前公司第七大股東。

當大多數媒體都在探討本次員工持股計劃的合理性時，我們來幫大家梳理一下，董明珠是如何從一個職業經理人，變身公司前十大股東，並積累鉅額財富的。

股改紅利

從格力電器（000651.SZ）的業務員到公司“二把手”，董明珠用去了11年；從總經理到董事長、總裁一肩挑的“一把手”，她又等待了11年。

但是，從2007年首次拿到過百萬的年薪，到躋身為公司前十名的重要股東，她只要了8年時間。

董明珠有能力、有眼光、更有好運。

年輕時，她在南京一家事業單位做着安穩的行政管理工作，如果不是丈夫病逝，她可能不會於1990年南下珠海。

從事業單位到企業，董明珠如魚得水，充分展露了自己女強人的性格，相繼幫格力電器拿下安徽和南京市場。

4年之後，她在格力電器最困難的時期，臨危受命成為公司經營部部長，用自己強有力的市場手腕，讓格力登上並穩坐國內空調市場的頭把交椅。

1996年，格力電器在深交所主板上市。次年，作為銷售公司經理的董明珠，在時任總經理朱江洪的提議下，獲聘為公司副總經理。

上市之前，董明珠只是以普通中層幹部的身份，獲得了500股格力電器股票。2001年，她成為公司總經理時，股票經幾年分紅轉股，持股數也僅有5070股。

直到格力電器實施股權分置改革，當時的管理層獲得了紅利。

2005年，格力電器為股改配套了管理層股權激勵，格力集團在自身持有的上市公司股票中劃出2639萬股，在3年內激勵管理層。

2005年-2007年，在朱江洪和董明珠的帶領下，格力電器均超額完成業績目標，董明珠分別分得150萬股、250萬股和226萬股。這些股票的行權價格以各年度每股的淨資產作為標準（每股價格分別為5.07元、3.87元和4.49元），相當於給管理層發放了一批原始股。拿到這些股份，董明珠合計耗資2700餘萬元。

大手筆分紅

那麼，董明珠又是如何將以上數百萬股票變成如今的4000多萬股的呢？

長期關注格力電器的投資者都知道，公司業績一直不錯，分紅亦相當慷慨。十多年前，格力電器不僅堅持高額現金分紅，還經常公積金轉股，以增加股本規模。

2005年度，公司每10股送5股，到2006年末，董明珠的持股數已增至225.97萬股。2008和2009年度，公司在現金分紅的同時，連續實施10送5，到2010年，董明珠的持股數飆升至2114.88萬股。

2012年，一直提攜董明珠的朱江洪退休，董明珠接過一把手之位，集董事長、總裁大權於一身。

2014年，格力電器的分紅方案驚為天人，不僅每10股派30元現金紅利，同時10送10，董明珠的持股數倍增至超過4000萬股。

始於2012年末的牛市，在3年之後終結。2015年的A股可謂慘烈異常，千股跌停頻現。這一年，董明珠以15.83元-17.63元均價，增持格力電器140.7萬股。

隨後的2016年和2017年，她分別增持49.8萬股和17萬股，將總持股數穩定在了4448.85萬股。

一直不減持

作為格力電器最大的個人股東，董明珠沒有減持過公司股票，這很大程度上體現出了她對自己和公司發展的信心。當然，她估計也不太缺錢，不需要通過股票套現來進行財務安排。

2007年，董明珠從格力電器領取的薪酬首過百萬，2009年增至210萬，兩年後一躍至475萬，3年後達到720萬，期間，薪酬略有調整，2018年領薪960萬元。

斑馬消費初步計算，最近十年，董明珠從格力電器領取的薪酬總額6928萬元（含税）。

而相較於她所持股份獲得的分紅來説，從公司領取的薪酬只能算是毛毛雨。

2011年，董明珠獲得的股份分紅首次過千萬，此後，隨着公司業績的不斷增長和其持股數的增多，她所獲得的分紅水漲船高。

2014年度一次性獲得現金分紅超過6300萬元；

2018年和2019年度，公司分別實施10派21元和10派12元；

2020年全年更是實施10派40元，僅此一年，董明珠就可獲得現金分紅1.78億元。

最近十年，董明珠累計獲得的現金分紅接近6億元（以上分紅均為含税數據）。

有了這些錢，董明珠確實沒有賣股票的需要，直到她自己有了大額投資需求。

2016年，在董明珠的力推之下，格力電器籌劃收購珠海銀隆進軍新能源汽車領域，但這宗交易因中小股東的聯合阻擊而流產，董明珠為此在股東大會上當場發飆。

董明珠一氣之下，自己以個人身份投資銀隆，為此，她質押了自己名下幾乎全部格力電器股票。

2021年，在格力電器股價上漲的推動下，董明珠以59億元身家，位列《胡潤中國職業經理人榜》第31位。