本文來自：上海證券報，作者：費天元

永太科技和天賜材料是端午節後接待機構調研最忙碌的兩家上市公司。公吿顯示，永太科技節後三天已接待了4撥機構調研，參與調研的機構家數多達170家；天賜材料則在6月17日接待了257家機構的龐大調研團。

機構的關注點十分明確，聚焦這兩家公司最新披露的六氟磷酸鋰擴產項目。永太科技15日晚間公吿，子公司永太高新擬投資年產20000噸六氟磷酸鋰項目；天賜材料17日晚間公吿，孫公司池州天賜擬投資年產15萬噸液體六氟磷酸鋰項目。

大規模擴產造成相關公司股價劇烈波動，市場擔憂擴產可能對六氟磷酸鋰價格造成衝擊。永太科技本週股價高位殺跌，周線跌幅超過15%。天賜材料表現相對強勢，但日內振幅也明顯加劇。

170家機構調研永太科技

永太科技近日連發4份投資者關係活動記錄表，記錄了6月15日至17日短短三天內的4次機構調研。參與調研的機構總數多達170家，涵蓋了嘉實基金、鵬華基金、景順長城、千合資本等眾多明星機構。

從調研內容看，機構關注的重點無疑是公司最新披露的六氟磷酸鋰擴產項目。6月15日晚間，永太科技披露公吿，子公司永太高新擬以自籌資金79419.92萬元投資年產20000噸六氟磷酸鋰及1200噸相關添加劑和50000噸氫氟酸產業化項目。

公吿顯示，此次項目滿產後將年新增收入23.48億元，年新增淨利潤3.79億元，税後投資回收期（含建設期）為5.15年。

來源：永太科技擴產公吿

公開資料顯示，永太科技當前六氟磷酸鋰產能為每年2000噸（另有6000噸產能正在擴建）。由此來看，此次公吿擴產的20000噸六氟磷酸鋰產能是公司當前產能的10倍。

有機構在調研活動向公司詢問：本次擴產的六氟磷酸鋰產能規模較大，而目前六氟磷酸鋰市場價格處於高位，公司將如何應對可能存在的市場跌價風險？

公司方面迴應：首先，本次擴產項目在進行可行性分析過程中，公司充分考慮了未來市場價格變動影響，以較為保守的預測價格進行項目測算，在市場價格發生一定程度跌價的情況下該項目仍具有盈利空間；

其次，公司將持續對生產工藝進行改進，提高產品技術含量、降低生產成本，以應對市場跌價風險；

最後，公司將密切關注國內外市場的動向，做好市場調研與預測，規劃好銷售渠道，培育優質客户並與其建立長期的合作關係，在留足合理加工利潤、符合公司可持續發展的前提下，不排除與下游重要客户進行鎖價合作，以共同應對市場價格波動風險。

永太科技還在調研中迴應了投產計劃、資金風險、項目工藝等問題。

公司方面表示：本項目全部建設期預計約為3年，將結合行業發展情況、市場情況和下游客户合作情況等統籌安排，根據實際建設進度分次投產；

本項目資金部分由公司自籌解決，部分來自銀行貸款。項目建設過程中，如信貸政策及融資渠道通暢程度發生變化，可能存在因資金籌措帶來的項目建設放緩的風險；

本次擴產項目的工藝，經過公司生產部門、技術部門的多次論證和研究，相對原有生產線的工藝有較多改進。

257家機構調研天賜材料

天賜材料17日接待了257家機構的龐大調研團，參與調研的機構包括大量頭部公募基金和多家QFII等外資機構。與永太科技一樣，天賜材料的調研也發現在披露擴產公吿之後。

天賜材料17日晚間披露公吿, 全資孫公司池州天賜擬使用自籌資金投資建設年產15.2萬噸鋰電新材料項目，項目總投資為人民幣104926.80萬元。具體來看，該項目包括年產15萬噸的液體六氟磷酸鋰（業內人士表示，3噸液體六氟磷酸鋰約摺合1噸固體六氟磷酸鋰）以及年產2000噸的二氟磷酸鋰。

公吿顯示，上述項目達產後，預計可實現年平均收入為48.82億元，年平均淨利潤5.25億元。

來源：天賜材料擴產公吿

在17日公吿披露當晚，天賜材料就舉辦了一場電話會議，吸引了257家機構參加。

有機構向公司詢問：公司基於什麼原因，大幅擴產六氟磷酸鋰？

天賜材料方面迴應：在新能源汽車行業的快速發展以及國家利好政策的強勁推動下，六氟磷酸鋰作為鋰電池電解液的主要電解質，其產品市場需求呈現大幅增長。公司根據客户未來對電解液的需求，以及基於對鋰電池產業持續向前發展的趨勢判斷，繼續建設和增加六氟磷酸鋰產能是公司鋰電池材料發展的必然的要求。

還有機構關心：公司對後續六氟磷酸鋰價格如何看待？

天賜材料方面表示：目前來看，六氟磷酸鋰的價格上漲主要由供需關係緊張導致，隨着產業擴產節奏的加快，其價格會有一定的下跌風險。公司通過與重點客户簽訂鎖價長單的方式，對後續的部分利潤進行鎖定，以規避市場價格大幅波動的風險。同時，公司與日本中央硝子合作開發的液體六氟磷酸鋰工藝技術，在成本上具有較大的優勢，對後續公司的產品競爭力提供了有力保障。

鋰電板塊股價巨震

永太科技和天賜材料的集中擴產顯然瞄準了六氟磷酸鋰的廣闊前景。作為鋰電池中最常用的電解質，受新能源汽車等下游需求拉動，六氟磷酸鋰價格近一年大漲近3倍，最新報價31.5萬元/噸，已創下近4年新高。

六氟磷酸鋰價格走勢

但正如天賜材料所言，隨着產業擴產節奏加快，六氟磷酸鋰價格存在下跌風險。所以在上述擴產公吿實際落地後，對應公司股價並未立馬上漲，而是呈現高位劇烈波動。

就在永太科技擴產公吿披露次日（6月16日），永太科技股價高開低走一度觸及跌停，收盤大跌9.92%。截至今日午間收盤，永太科技周線跌幅超過15%。

永太科技日線走勢

天賜材料股價近期振幅顯著加劇：先是在16日遭遇跌停，又在今日早盤一度逼近漲停，截至午間收盤周線微跌0.25%。

天賜材料日線走勢

多氟多、天際股份等其他從事六氟磷酸鋰業務的鋰電股，近期股價同樣波動激烈。分析人士表示，主要有以下幾個原因造成近期鋰電板塊股價震盪：

一是隨着頭部公司大規模擴產，六氟磷酸鋰價格可能受到壓制。

在多氟多2020年年報中，有一段對於六氟磷酸鋰供需缺口的定量描述：“近年來，由於歐美新能源汽車產業發展、儲能行業的加速擴張以及小動力應用市場的轉型升級，六氟磷酸鋰的需求量仍處於增長趨勢，2021年全球六氟磷酸鋰供給量和需求量預計分別為5.9萬噸、6.35萬噸，將出現供需缺口（數據來源：高工鋰電）。”

來源：多氟多2020年年報

二是杭可科技與寧德時代的4.8億元訂單突然取消。

杭可科技6月15日晚間公吿稱，因原合同技術協議發生變更，公司於2021年6月11日收到寧德時代通過郵件發送的《PO變更通知單》，共計4.8億元(不含税)。經雙方友好協商，公司於2021年6月15日同意並予以蓋章回傳。

杭可科技稱，原合同簽訂後，尚未正式履約，公司為原合同履約投入的成本較少。公司的客户覆蓋國內外主要電池企業，本次交易的解除不會影響公司的正常經營。

三是萬億市值新能源龍頭寧德時代的鉅額解禁猶如懸頂之劍。

根據公吿，寧德時代9.52億股首發原股東限售股份已於6月11日解除限售，佔公司股份總數的40.88%。以最新收盤價計算，這部分解禁股份對應市值超過4000億元，且浮盈高達17倍。