A股雖然進入震盪節奏，但隔壁港股卻有點香！

在港股制度改革疊加赴美上市中概股監管趨嚴的大背景下，國內優質科技巨頭紛紛選擇赴港上市，港股市場已經成爲已是新經濟的聚集地。

2020年7月27日，被稱爲“中國版納斯達克100”的恆生科技指數橫空出世，覆蓋了中國科技巨頭和新經濟領域細分行業龍頭，很快就成爲市場資金關注的“香餑餑”。據統計，恆生科技指數自基日以來累計上漲166.03%，最近一年漲幅爲41.27%，領跑A股和港股其它主流指數，也被定位爲繼恆生指數、恆生國企指數之後的“港股第三大旗艦指數”。

一邊是A股震盪頻繁，一邊是港股科技板塊扶搖直上，這個時候會是佈局港股科技的好時機嗎？

科技主題還能“續航”多久？

爲什麼要投資科技股？一百個人心中或許有一百個哈姆雷特，但其中共識度比較高的回答，可能是科技行業的“長坡後雪”。

以美國市場爲鑑，過去30年間資金持續涌入高科技公司中。作爲“全球科技股的搖籃”，納斯達克總市值及其佔美股總市值比重在最近20年時間裏來穩步提升，從2001年的24%一路上升至2020年底的38%。

金融危機以來，納斯達克指數累計上漲近6倍，即使是在2020年疫情的影響下，納斯達克指數全年依然累計上漲43.64%，領漲全球股市。（來源：Wind）

根據國信證券統計，自1971年發佈以來，納斯達克指數的年化收益率高達10.2%，同期標普500和道瓊斯工業指數年化收益率分別爲7.6%和7.4%。也就是說，在最近50年時間裏，納斯達克指數的年化收益率依然顯著高於標普500指數和道瓊斯工業指數，展現出比較強的“續航能力”。

投資科技股，爲什麼要選擇港股？

伴隨香港市場上市制度的改革，2018年以來新經濟公司在香港IPO及融資的腳步加快，港股市場的結構也發生了較大變化，新經濟公司總市值佔比持續提升，科技股的重要性日益凸顯。

在短短三年時間內，新經濟公司如潮水一般涌入香港市場。根據港交所披露的數據，自新規推出以來截至今年3月31日，共有146家新經濟公司於香港上市，總融資額達6822億港元，佔香港新股融資額的61%；在香港交易所上市的新經濟公司的總市值爲144471億港元，佔香港市場總市值的27%。此外，有14只中概股在香港二次上市，市值合計8.8萬億港幣，IPO融資金額2956億港幣。

除了衆多中概股的變化，恆生指數的推陳出新也反映出港股結構的這種變化。日前，首批恆生科技ETF上市交易，獲得了投資者的廣泛關注，但ETF需要在券商APP交易，支付寶上無法購買，6月21日，首隻場外恆生科技指數基金——天弘恆生科技指數基金將開始發售，投資者在支付寶等日常基金買賣平臺即可購買，非常方便。“恆生科技指數主要涵蓋了與科技主題高度相關的香港上市公司，包括網絡、金融科技、雲端、電子商貿及數碼業務。”據天弘恆生科技指數基金擬任基金經理胡超介紹，港股改革後迴歸的14只中概股中，已有5只納入了恆生科技指數，包括阿裏巴巴、網易、京東集團、萬國數據及百度集團。

在胡超看來，恆生科技指數的編制也頗有特點。

首先，這隻指數的成分股市值偏向於大市值科技公司，其中市值超過一萬億港幣的公司有4家，權重佔比31%。恆生科技指數前10大成分股佔比約爲68%，龍頭集中度高；同時，從指數編制細節看，恆生科技指數規定單隻成份股比重不超過8%，有利於分散持倉頭部互聯網科技公司。

這種定位和行業特點，也讓恆生科技指數在資本市場上“混”得風生水起。

近3年以來，恆生科技指數年化收益率17.30%，同期恆生指數和恆生中國企業指數爲負收益率，分別爲-1.58%和-3.71%。（數據來源：Wind，統計區間爲2018.05.08至2021.05.07）

“恆生科技指數的表現凸顯出科技股的長期成長性”，按照胡超預計，未來港股市場還將迎接更多中概股。隨着這些企業未來逐漸迴歸，恆生科技指數有望納入更多新鮮血液，進一步提升投資價值。

如何看待恆生科技指數在當前的投資價值？

一邊是震盪的A股市場，一邊是備受關注的港股新經濟，如何看待恆生科技指數在當前的投資價值？胡超從兩個角度進行了分析——

從短期來看，雖然今年春節後港股科技股出現了階段性調整，但並未阻擋資金佈局熱情，很多機構也在今年加大相關個股的買入力度。一季報顯示，包括騰訊、美團在內的多隻恆生科技指數成份股被公募基金重倉持有，其中騰訊控股被基金持股總市值達到千億元，位居所有基金重倉股市值第三，美團也被基金持股總市值超400億元。（數據來源：wind，截至2021.03.31）

從長期來看，疫情逐步控制之後，全球經濟進入復甦階段，中國經濟的恢復速度引領世界，正在成爲最具吸引力的投資市場之一。同時，國內政策支持鼓勵科技發展，強化國家戰略科技力量，增強產業鏈供應鏈自主可控能力，爲科技企業的發展提供了良好的政策環境，恆生科技指數成份股皆具有優秀的長期投資價值。

在全球科技股的浪潮中，覆蓋衆多稀缺行業巨頭、擁有良好基本面的核心資產的恆生科技指數，或許已經具備了長期具有配置的價值，並在經歷短期調整後或迎來機遇。

風險提示：本材料僅供參考，不構成任何投資建議，不作爲任何法律文件。指數基金存在跟蹤誤差。投資者在進行投資前請仔細閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。市場有風險，投資需謹慎。