本文來自格隆匯專欄：斑馬消費，作者：楊偉

昨日，A股白酒板塊再度迎來大調整，中證白酒指數下跌了6.92%，茅台下跌了3.52%，8支白酒股跌停。19家白酒上市公司，市值蒸發合計3058億元。

你覺得，這是大調整的開始，還是抄底的好機會？

白酒股集體大跌

昨天晚上，有多少白酒股的擁躉們又沒睡好？

6月8日，白酒板塊集體大跌，19家主要白酒上市公司無一倖免。同花順白酒概念（885525）下跌了6.69%，中證白酒指數（399997）下跌了6.92%。

貴州茅台跌了3.52%，創下二季度以來最大跌幅。老白乾酒、迎駕貢酒、水井坊、捨得酒業、伊力特、金徽酒、酒鬼酒、金種子酒8只排名靠後的股票跌停。

損失最小的竟然是墊底的皇台酒業，在這波突然降臨的龍捲風中，只下跌了2.48%。

這是什麼概念？中證白酒指數2020年全年從未陷入如此之大的跌幅；今年以來白酒板塊調整頻繁，2月22日和3月8日指數分別下跌8.25%和7.47%，主要還是由於貴州茅台調整大、權重高所致，並未出現集體跌停的狀況。

斑馬消費梳理後發現，6月8日，19家白酒上市公司市值蒸發了3058.22億元，其中貴州茅台1004.80億元、五糧液580.75億元、山西汾酒318.54億元。

實際上，今年以來，白酒板塊降温，也不是第一次了。

1月中旬那一波，同花順白酒概念一週下跌近10%，其中的典型，便是高端酒出眾但規模較小的酒鬼酒，連續兩個交易日跌停。

中證白酒在2月中旬創下21663.85點的巔峯後，到3月底下滑至15000點，白酒股集體進入調整期，貴州茅台正是在這個區間，從2600元關口下探至2000元線。

但是，每一次調整之後，似乎都會迎來又一輪新高。3月底之後，醬香概念引發了又一輪白酒小高潮，中證白酒一路上揚，近期正逐步逼近上一個高點，直到6月8日的集體大跌。

白酒神話將要一直延續下去嗎？

白酒能一直漲嗎？

近年持續升温的白酒行情，發軔於2019年，到2020年漸入高潮。

去年，同花順白酒概念從2891點，一路高奏凱歌至6901點，漲幅達到139%，在整個市場幾無敵手。

權重最高的貴州茅台，股價從年初的千元出頭，到年底逼近2000元，上漲了77.13%。

去年漲幅最大的白酒股便是酒鬼酒，從36.00元一路高奏凱歌至156.50元，漲幅達到334.72%。

第一梯隊中的山西汾酒，不僅邁過千億門檻，更是直接站上3000億高峯，去年市值增幅達到322.10%，尤其難能可貴。

如果説2020年前面大半年的白酒行情，仍然延續了價值投資法則，產品高端、業績表現好的酒企表現突出。那麼，到了下半年，遲來的機構們殺紅了眼，瘋狂爭奪此前遇冷的幾家白酒末位股。

去年12月，當時白酒板塊中唯二的虧損企業，青青稞酒與金種子酒，漲停與跌停交相輝映；一度暫停上市、仍未脱離險境的皇台酒業，恢復上市當日股價上漲315%。

這麼一通操作下來，基本已經沒有便宜的白酒股了。

於是，去年年底，一些關於白酒的段子在朋友圈廣為流傳，“每年A股都有一個特別牛的板塊，比如今年的白酒，去年的白酒，前年的白酒，以及大前年的白酒……”諸如此類，等等等等。

空頭們懷着一些樸素的常識暗自等待神話破滅：白酒股不可能一直漲，就連如今的股王茅台，也曾經歷過黑暗時期。

但是，他們一次又一次被現實打臉，很多人扛不住加入了白酒真香的行列，人們越來越信奉白酒才是YYDS（永遠的神）。

如果神話終有鬆動時刻，20210608會是一個開始嗎？

白酒板塊難擴容

金徽酒2016年初上市後，A股白酒板塊已經5年沒有迎來新面孔了。近幾年，白酒上市公司陣營略有調整，維維股份硬生生幹砸了白酒生意，把自己拖入險境，皇台酒業剔除了又加回，白酒板塊構成整體平穩。

這幾年，不乏有知名酒企衝擊A股上市，曾位列中國四大名酒之一的西鳳酒，“茅五郎”之一的郎酒，天士力實控人投資的、茅台鎮第二大酒廠國台酒業，論體量和盈利能力，都還算是行業中的佼佼者。

但直到目前，仍未有一家成功敲鐘。西鳳酒兩次披露IPO招股書無疾而終；郎酒沒有等來上會，卻等來了證監會的“53連問”，直擊商標、產權、市場競爭等核心點；國台則直接在本月初終止了上市申請。

反倒是郭廣昌麾下的豫園股份，在危機之中成功“抄底”，拿下金徽酒和捨得酒業兩家白酒上市公司的控制權。

為什麼到A股喝酒這麼難？每家企業都要自己的特殊原因，但最最關鍵的，仍然是監管層的態度——幫白酒降温。

這背後的主線，便是加大資本市場對科技創新的支持。隨着科創板成功落地，創業板註冊制推行，越來越多的科技企業通過二級市場邁上發展的新台階。

其中，去年年中頒佈的《深圳證券交易所創業板企業發行上市申報及推薦暫行規定》明確，12個行業原則上不支持其申報在創業板上市，其中就包含酒、飲料和精製茶製造業。但與互聯網、大數據、雲計算、自動化、人工智 能、新能源等新技術、新產業、新業態、新模式深度融合的創新創業企業除外。

這樣看來，做酒類電商的酒仙網，其實比西鳳酒、郎酒和國台酒業更容易登陸A股。

不過，酒仙網其實也已經在做白酒品牌了，該公司旗下最賺錢的業務仍然是白酒，而不是零售。