經過數十年的蓬勃發展，互聯網企業正進入下半場階段，有的結合製造業，推動工廠智能化升級，實現產業數字化；有的則意識到開拓農村的重要性，選擇下沉市場。

同時佈局產業互聯網和下沉市場兩個賽道的，不多，而匯通達是其中一個。正因如此，匯通達自成立至今9輪融資中，吸引了包括雷軍旗下的順為資本、招商銀行、阿里巴巴等等在內的明星資本。

近日，頗受資本青睞的匯通達被傳正準備赴港上市，最多集資10億美元。此前，匯通達也已啟動A股上市輔導，擬登陸創業板。無論在港股還是A股上市，公司的資本之路即將開始。

屬於匯通達的下半場，又將如何上演？

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阿里45億入局，國家基金先後投資

匯通達的背後不得不提的一個人——創始人汪建國，他的創業故事在資本圈中頗為流傳。

1991年，汪建國“棄官從商”創辦了五星電器，捨棄傳統的五金、化工等產品業務，做起了家電連鎖。快速擴張後，五星電器一度在國內50多個城市擁有130多家賣場。

但是當時的家電連鎖兩大巨頭蘇寧和國美正打的水深火熱，加上公司因外資背景離上市擦肩而過，五星電器與“蘇美”的差距由此拉開。在此僵局下，汪建國沒有死磕，而是在2009年將一手創辦的五星電器賣給了美國家電連鎖巨頭百思買。

懷揣着4億美元的汪建國，馬不停蹄地開始了二次創業，建立了五星控股。短短十餘年的發展，孵化出母嬰零售孩子王、農村電商平台匯通達、智能家居好享家3家獨角獸企業。

2010年，中國的電子商務市場整體交易規模達到4.8萬億元，同比增長33.5%。在政策引導和互聯網紅利的助推下，電商行業開始快速發展，眾多電商平台如雨後春筍般出現，匯通達也於這年成立。

由於賽道前景廣闊，吸引了不少資本介入。聚焦消費的景林投資參與了匯通達天使輪投資；五星控股集團則參與Pre-A輪投資；雷軍旗下的順為資本，新天域資本、毅達資本等成為了其A輪投資方，總共金額達到5億元。此後，公司還吸引了招行、沿海資本、中美綠色基金等資本介入，互聯網巨頭阿里巴巴更是揮金45億元入局，不僅如此，國務院旗下的國投創益基金、國調基金亦先後參與投資。

經過數輪融資後，企查查顯示，匯通達實際控制人及最大股東仍是汪建國，持股佔比約30%。阿里巴巴則位列其第二大股東，持股比例達到19%；匯通達總裁徐秀賢持股14%位列第三股東。除此之外，中美綠色基金、華夏保險、沿海產業基金、招商銀行、國調基金持股比例均超過2%。

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做差異化競爭

在電商行業百花齊放的時代，匯通達又是如何堅持到現在？

用汪建國的話説，便是避開競爭，做差異化。

就在各大平台爭先搶佔網上零售市場的時候，匯通達一開始瞄準的是電商細分賽道的農村市場。眾所周知，農村是一個潛力較大的市場，但同時也是一個較難開發的窪地，做的人很少。此外，這是個苦差事，需要花很多時間或精力，短期內成效不會立竿見影。

值得一提的是，拼多多注意到下沉市場也不過是近5年的事。

匯通達最初以做供應鏈為主，從鄉鎮夫妻店切入，幫助會員店解決其供應鏈“進貨難”的問題。到後來，隨着連鎖和電商進入下沉市場，匯通達提出“5+賦能”的解決方案，即給夫妻店提供工具，提供互聯網管理的工具技術，幫助這些店作互聯網電商、作社羣，作粉絲運營管理等，如此一來，改造後的鄉鎮夫妻店既有實體店、也有線上的微商城網店、還有社羣店。

簡單來説，匯通達不是和鄉鎮夫妻店搶蛋糕，更像是個“協助者”。

現如今，這些模式遠遠不夠，匯通達開始將目光瞄向數字化。目前，匯通達的經營版塊已擴張到全國21個省、19萬個鄉鎮，服務超14萬家鄉鎮零售店，惠及3億農民，累計培訓超10萬新農商。通過數字化運營，將14萬家店“串”起來，是匯通達現階段主要工作之一。

簡而言之，匯通達從做供應鏈到做生態電商，再到現在的農村商業數字化服務平台，發展產業互聯網，不斷在農村市場上深耕發展。基於此，匯通達搶佔先機的同時也獲得不錯的收益。公開資料顯示，匯通達在2020年的營收介於500億元至600億元，較2019年實現接近40%的同比增幅。

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競爭加劇，匯通達護城河不牢固

即便搶佔了先機，但不見得都能一直順風而起。

隨着流量紅利逐漸消失，傳統電商行業正進入下半場。

過去一年，全國農村網絡零售額1.79萬億元，同比增長8.9%，其中農村實物商品網絡零售額1.63萬億元，同比增長10.5%，相對於整個行業而言，處於增長較快的細分領域。而以農產品上行起家的拼多多也在活躍買家數上首次超阿里巴巴，數據顯示，其三線及以下城市用户佔比60.72%，下沉用户近3.2億人。拼多多的崛起也讓行業意識到下沉市場的必要性。

加上國家惠農政策的不斷加碼與傾斜，“十四五規劃”提出，完善城鄉融合消費網絡，擴大電子商務進農村覆蓋面，電商巨頭加速轉戰下沉市場的爭奪愈演愈烈。

國務院聯防聯控機制發佈的數據顯示，今年一季度農村電商突破1300萬家。阿里、京東、蘇寧、美團等互聯網巨頭紛紛入場。

就拿入局者京東來説，6月2日，作為京東旗下特價購物平台京喜事業羣宣佈換帥，同時還新增便利店業務。基於京喜的定位，可以想象京東便利店業務瞄準的是潛力巨大的下沉市場。

從模式上來看，依附於下沉市場便利店業務的京喜拼拼，可以通過縣城或鄉村便利店做團長代銷，也可以自己開便利店直銷。當京喜直營或加盟便利店業務足夠強大的時候，鄉村便利店在其面前恐怕會顯得脆弱和失去競爭力。

由此可見，下沉市場、推出會員店模式雖是匯通達崛起之本，但這也不是攻不可破。除了巨頭介入之外，較高的人力成本可能會阻礙其持續擴張的腳步，儘管推出數字化運營，一定程度上減少了相關成本，但線下運營開拓人員仍是不可削減的部分。

同時，匯通達與普通會員店屬於服務關係，門檻其實不高，對抗競爭風險的能力也較為有限。

不僅如此，近年興起的社區團購、直播帶貨、短視頻平台也都將撼動匯通達的市場地位及蠶食其市場份額，可以預見的是，在大局未定的亂戰時代，匯通達想要繼續保持一家獨大的江湖地位所面臨的挑戰不小。

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結語

創立之初，匯通達便將商業根基紮根於潛力巨大但同樣“難啃”的農村市場，並以此盤活了一定的本土鄉村夫妻店資源，在農村電商中搶佔一定地位。

但隨着農村市場價值不斷被髮掘，新舊玩家持續湧入，農村電商賽道也開始變得擁擠起來。在尚未明晰的市場格局下，匯通達的地位並不牢固。

不排除其他巨頭進入，給農村電商市場帶來顛覆性的技術或模式徹底改變的可能。對於匯通達而言，如何應對競爭者的入侵，守護自己的三畝田地是其未來發展的關鍵。除此之外，在會員店規模增長的紅利結束之後，要想提供增值服務實現多點盈利不是件容易的事情，對其經驗及資金鍊亦是相當大的考驗。