又“高”了！太高了？機構對白酒板塊態度有分歧
本文來自：上海證券報，作者：馬嘉悦
近期，白酒股似有重振雄風之勢。
Choice數據顯示，截至今日收盤，5月以來貴州茅台上漲超10%，二線白酒股山西汾酒、捨得酒業、水井坊等股價更是頻創歷史新高。不過，對於白酒板塊行情能否持續，頭部私募間的分歧卻愈發明顯。
有部分頭部私募認為，隨着下半年中秋節旺季的到來，高端白酒有望迎來量價齊升，值得關注。而部分百億級私募卻表示，目前白酒板塊多數標的估值處於相對高位，後續或遭遇調整。
白酒板塊強勢上漲
今日，白酒板塊持續領漲。
Choice數據顯示，截至今日收盤，皇台酒業、老白乾酒強勢漲停，青青稞酒、山西汾酒、捨得酒業等二線白酒股也再創股價新高。另外，前兩週（5.24-6.4）一線白酒股也漲勢喜人，貴州茅台漲超10%，五糧液漲超6%。
拉長時間來看，多隻白酒股近兩個月來的表現也頗有重振旗鼓的意味。
數據顯示，捨得酒業近60個交易日漲幅超過300%，水井坊、酒鬼酒、金徽酒等標的同期漲幅也均超過100%。
資金+基本面驅動
滬上一位業內人士直言，白酒板塊上漲的原因之一，是各路資金的持續湧入。
Choice數據顯示，截至6月7日，在5月以來的滬港通成交活躍股榜單中，貴州茅台以20次的上榜次數位居第一，期間北向資金淨買入額超過58億元，五糧液同期的淨買入額也超過34億元。
除了增量資金的驅動，業內人士分析稱，基本面持續向好也是白酒板塊上漲的重要原因。
“受益於經濟復甦、消費升級以及通脹預期，白酒的中長期景氣度依舊向上，同時有兩方面短期的催化因素使得近期白酒板塊表現亮眼，一是人民幣升值預期，刺激大量外資加大對A股的配置比例，而對於外資來説，消費板塊依舊是最為確定的投資方向；二是下半年中秋旺季，高端和次高端白酒有望迎來量價齊升的狀態，業績表現大概率較為亮眼。”一位聚焦消費行業的私募表示。
頭部私募分歧顯著
值得注意的是，雖然白酒板塊短期再度成為市場主角之一，但頭部私募卻分歧漸大。
“白酒股業績不會特別差，但是從成長性來看其估值不算特別有吸引力，所以我更傾向於近期的行情是短期現象，目前我投資更偏謹慎一些。”一位私募基金經理直言。
同犇投資總經理兼投資總監童馴也提示，受益於經濟復甦、消費升級以及通脹預期，白酒的基本面依然比較良性，其風險則在於白酒股的估值並不低，而且未來全球流動性的收緊對股市估值都會有些影響，也會影響白酒股的表現。
滬上一家專注在消費賽道的私募還透露，目前已經將白酒板塊的持倉比降至三成。
不過，世誠投資總經理陳家琳卻表示，包括白酒在內的龍頭股估值水平並不算低，但這並不是一個風險因素。反而這類股票的估值中樞大概率出現趨勢性的上移，這個趨勢來自於市場願意為質量付出更多的溢價、利率的中長期下行、機構投資者佔比的不斷提升，以及單個管理人管理規模的擴大等情況。“後續我們繼續看好包括白酒在內的大消費龍頭股的表現。”
滬上一家新晉百億級私募人士也坦言，公司看好下半年中秋節、國慶節“雙節”旺季即將到來，高端白酒量價齊升驅動的上市公司亮眼業績表現。
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