公司首季收入按年升1.21倍至370.16亿元人民币，高於本网综合14间券商预测中位数356.15亿元人民币。其中餐饮外卖收入升1.17倍至205.75亿元人民币，到店、酒店及旅游收入增1.13倍至65.84亿元人民币，新业务及其他收入升1.37倍至98.56亿元人民币。按业务划分，期内餐饮外卖业务录11.16亿元人民币经营溢利，去年同期则录7,088万元人民币亏损，交易金额按年增99.6%至1,427亿元人民币，餐饮外卖日均交易笔数按年增长1.14倍至3,230万笔，平均订单价值跌5.5%，首季相关业务变现率由13.3%增至14.4%。

美团首季新业务及其他业务经营亏损进一步扩阔至80亿元人民币，略好於本网综合4间券商预测中位数亏损85.38亿元人民币。经营利润率降低至负81.6%。

【首季业绩符预期 憧明年迎转折点】

海通国际发表报告，引述美团管理层料旗下美团优选业务於今年第二季亏损将按季扩大，但有信心相关亏损明年起开始收窄。该行指该业务目前仍处持续投资阶段，随着业务扩大，该行预期美团选今年第二季相关亏损将由58亿元人民币扩大至75亿元人民币，但损失与毛交易总额比率将持续收窄。该行给予美团目标价545元，维持「跑赢大市」评级。而东吴证券指美团首季外卖业务利润率显着提升至5.4%，盈利提升由於早餐、下午茶及宵夜的消费场景持续以快於午餐及晚餐费增长速度，且远距离订单在总订单中占比更高，并估计美团优选亏损将於今年内达到峰值。

花旗发表报告，预计美团优选今年第二季经营亏损将进一步扩大至75亿元人民币，基於日均交易笔数3,880万。该行预测美团优选今年全年亏损310亿元人民币，至今年第四季日均交易笔数5,120万。该行指，美团持续改善每笔订单规模效益，部分地抵销物流及配送开支。该行目前预测相关亏损将於明年第二季见顶，早於此前预测的2023年第一季。该行下调对美团的目标价由482元降至440元，维持「买入」评级。

就合规问题方面，高盛引述美团管理层指，「二选一」问题合规方面，公司已进行全面自我检视，认为对日常营运没有显着影响，认为美团商户的主要价值在於协助接触更多及高质素客户基础，并改善经营效益。就美团外卖司机保障问题，该行引述美团管理层指，目前车手受商业保险下的工伤保险保障，公司将主动与政府合作，按政府指引为旗下平台所有车手购买保险，估计为薪金成本的1%，或每笔订单5仙人民币。高盛目前给予美团「买入」评级及396元目标价。

---------------------------------------------------

本网最新综合18间券商对其投资评级及目标价：

券商│投资评级│目标价(港元)

海通国际│跑赢大市│545元

花旗│买入│482元->440元

大和│买入│450元->425元

摩根士丹利│增持│420元

瑞银│买入│420元

摩根大通│增持│450->400元

杰富瑞│买入│400元

高盛│买入│396元

汇丰环球研究│买入│413元->381元

中金│跑赢行业│377元

瑞信│跑赢大市│374元

美银证券│买入│357元->347元

野村│买入│404元->346元

太平洋证券│买入│340元

中银国际│买入│341->337元

方正证券│推荐│319元

招商证券国际│中性->买入│297元->315元

麦格理│中性│316元->267元

------------------------------

券商│观点

海通国际│寻求社区团购业务更高质素增长

花旗│持续执行力推动业绩稳定，纵使仍有不利因素

大和│新业务收入有惊喜，长期变现率及外卖毛利扩张趋势仍持续

摩根士丹利│业绩胜预期，用户扩张持续

瑞银│季绩主要指标略胜预期

摩根大通│业绩强劲，新业务成本结构优化

杰富瑞│季绩胜预期，经营亏损较预期少

高盛│核心业务盈利稳固，加大零售电商投资

汇丰环球研究│杂货零售取得有意义进展，亏损扩大可获理解

中金│传统业务渐入佳境，新业务仍在投入期

瑞信│营运稳定应消除市场忧虑

美银证券│核心业务执行稳定，扩大社区团购规模并改善效益

野村│首季收入及毛利胜预期

太平洋证券│季度用户新增创新高，社区团购「高歌猛进」

中银国际│上调2021年至2023年收入预测逾3%至逾6%

方正证券│公司着眼长线发展

招商证券国际│对美团优先投资已初现成果

麦格理│季绩略胜预期，电商学费高昂