网易於本周二(18日)港股收市後公布截至今年3月底止首季业绩，纯利按年升25%至44.39亿元人民币，每股摊薄盈利1.31元人民币。每股派息6美仙，或每份美股预托证券股息30美仙。公司首季非标准会计准则纯利按年升20.6%至50.81亿元人民币，每股摊薄盈利1.49元人民币。营业额按年升20.2%至205.17亿元人民币，其中在线游戏服务净收入为按年升10.8%至149.82亿元人民币；有道净收入按年升1.48倍至13.4亿元人民币；创新及其他业务净收入按年升39.7%至41.96亿元人民币。

【首季业绩佳 憧新游推出】

瑞信发表报告表示，认为网易首季业绩巩固，公司旗下游戏及营运表现已证明，纵使第二季网上游戏业务将因高基数及欠缺新游戏而放缓，但对公司下半年展望仍有信心，因其有稳定的游戏储备且知识产权游戏丰富，譬如《哈利波特》、《暗黑破坏神》及《魔戒》等。中期而言，海外市场扩张仍然结构性推动力。

美银证券上调对网易目标价，由232元上调至248元。该行指，网易旗下《梦幻西游》、《荒野行动》等游戏首季表现坚韧，《宝可梦探险寻宝》已展开测试，《哈利波特》等游戏亦已获得审批，最快可在下半年推出。另外，网易继续在有道及云音乐投资以增加用户及内容，销售及推广费用占整体收入比例在下半年上升，但仍预期盈利有温和上行空间。该行上调对网易2021年至2023年每股盈利预测5%至6%。

大和称，上调对网易目标价，由235元上调至250元，预期公司网上游戏收入按年增长，料可由上半年的12%加快至下半年的25%。该行亦指，有道虽面临监管加强，首季收入仍按年升1.48倍，网易创新业务收入亦按年升四成，云音乐将受惠於行业支付比率上升及新库存与内容变现增加。

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本网综合16间券商列出对网易港股(09999.HK)最新投资评级及目标价：

券商│投资评级│目标价(港元)

大和│买入│235港元->250港元

美银证券│买入│232港元->248港元

中金│跑赢行业│227港元

瑞信│跑赢大市│224.75港元

汇丰环球研究│买入│218港元

野村│买入│216港元

瑞银│买入│206.5港元->215.8港元

方正证券│推荐│211.6港元

高盛│买入│205港元

东北证券│买入│203.56港元

摩根大通│增持│200港元

华创证券│推荐│200港元

杰富瑞│买入│197港元

兴业证券│审慎增持│195港元

中信建投│增持│188港元

法巴│减持│137港元->142港元

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综合16间券商对网易美股(NTES.US)最新投资评级及目标价：

券商│投资评级│目标价((美元)

美银证券│买入│149美元->159美元

摩根士丹利│增持│150美元

花旗│买入│151美元->148美元

瑞信│跑赢大市│145美元

中金│跑赢行业│145美元

海通国际│跑赢大市│143美元

汇丰环球研究│买入│140美元

瑞银│买入│133美元->139美元

野村│买入│139美元

方正证券│推荐│136.24美元

里昂│买入│159美元->134美元

高盛│买入│132美元

摩根大通│增持│130美元

杰富瑞│买入│127美元

麦格理│中性│124美元->118美元

法巴│减持│88美元->91美元

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综合22间券商对网易公布今年首季业绩後最新观点：

券商│观点

大和│下半年有大型游戏推出，上调全年游戏收入预测

美银证券│旗舰游戏表现稳定，下半年推出更多游戏

摩根士丹利│下半年集中推出游戏推动业绩跑赢

花旗│下半年从稳定游戏储备收割，云音乐增长仍可期

瑞信│丰富游戏储备推动下半年业绩增长

海通国际│首季业绩符预期，递延收入强劲

汇丰环球研究│下半年将有一定规模游戏推出

瑞银│下半年新游戏推出或推动价值重估

方正证券│营收净利超预期，有道业务延续高速增长

里昂│料第二季将迎挑战

高盛│首季游戏收入创纪录

摩根大通│收入符预期，盈利胜预期

杰富瑞│预期下半年推出大部分新游戏

兴业证券│下半年新游戏上线表现可期

国信证券│首季业绩表现超预期，手游流水增长胜同业

华创证券│游戏业务营收创新高，有道毛利明显好转

东北证券│首季营收净利均超预期，新产品爆发周期已至

野村│计及回购年度派息率达2厘，潜在资本增长具吸引力

中金│首季业绩有多项亮点，料年内上线重磅新游戏

中信建投│游戏基本盘稳固，有道增速再创新高

麦格理│下半年游戏推出值期待

法巴│上调合理估值，下半年有大量游戏推出