公司首季淨營業額總額39.01億人民幣按年升68.5%，稍勝預期，首季公司月均活躍用戶達2.23億戶，移動端月活用戶達2.09億戶，分別按年升30%及33%，而期內日均活躍用戶達6,010萬戶，按年增18%，平均每月付費用戶則達2,050萬，按年增53%。公司現時對2021年第二季度淨營業額進行了展望，預計將達到42.5億元至43.5億人民幣。

【首季收入鞏固 關注MAU前景】

嗶哩嗶哩績後遭多間大行下調目標價，高盛表示下調對嗶哩嗶哩港股目標價由1,219元降至1,205元，基於推展新遊戲的市場銷售支出較高、建立品牌以提升移動月活躍用戶(MAU)數量的支出較高，維持「買入」投資評級。花旗指下調對嗶哩嗶哩美股目標價由166美元降至162美元，因調低對其至2023年年底的月活躍用戶數量預測，由原來4.04億戶降至4.02億戶。

中銀國際表示，嗶哩嗶哩今年首季網遊收入按年升2%至11.7億人民幣，因推遲了新遊戲管理，大部份新遊戲於第二季推出，指首季月活躍用戶達2.23億戶(按年升30%)，符合預期，決定下調對嗶哩嗶哩2022年MAU預測由3.58億降至3.478億戶。而招銀國際認為基於監管風險下，料市場短期或下調行業估值，但對嗶哩嗶哩長線用戶及貨幣化進程具信心，維時「買入」評級。

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本網最新綜合3間券商對嗶哩嗶哩港股投資評級及目標價：

券商│港股投資評級│目標價

摩根大通│增持│1,600港元

高盛│買入│1,219港元->1,205港元

瑞信│跑嬴大市│1,080港元

本網最新綜合12間券商對嗶哩嗶哩美股(BILI.US)投資評級及目標價，有6間券商下調對其美股目標價：

券商│美股投資評級│目標價

摩根大通│增持│205美元

瑞銀│買入│173美元->172美元

大和│買入│165美元

傑富瑞│買入│162美元

花旗│買入│166美元->162美元

摩根士丹利│增持│180美元->155美元

高盛│買入│157美元->155美元

招銀國際│買入│173美元->154美元

瑞信│跑嬴大市│139美元

野村│買入│138美元

中銀國際│買入│157.5美元->137.6美元

里昂│買入│128美元

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券商│觀點

摩根大通│增長指標表現強勁，對長期用戶及盈利能力保持樂觀看法

瑞銀│首季廣告收入增長加快

大和│首季業務強勁增長，料遊戲業務第二季度按季增速開始加快

花旗│首季淨虧損及毛利率低於預期，指第二季度業績指導高於預期

傑富瑞│經調整淨虧損勝預期，因運營支出較低及投資收益較高所致

摩根士丹利│首季業績及第二季度業績指引與預期一致

高盛│維持對公司2021年至2023年收入估算，用戶擴展加快帶動增長潛力

招銀國際│預計第二季度廣告和電子商務收入按年增1.5倍，下調2021年至2023年收入預測

瑞信│增值服務繼續保持強勁勢頭，付費率和用戶轉化率不斷提高

野村│首季業績及預期第二季度業績指導均勝預期

中銀國際│下調2021年至2022年核心每股收益預測，預計虧損將擴大

里昂│首季業績及預期二季度業績指導均勝預期

(ta/w)

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