综合7间券商预测，京东2021年首季纯利料介乎17.34亿至40.17亿元人民币，较2020年首季纯利10.73亿元人民币，按年上升61.6%至上升274.4%；中位数为24.32亿元人民币，按年增加1.26倍。综合14间券商预测，京东2021年首季收入料介乎1,911.56亿至1,968.11亿元人民币，较2020年首季1,462.05亿人民币，按年上升30.7%至34.6%；中位数为1,933.36亿元人民币，按年升32.2%。

投资者将关注内地监管政策对电商行业的影响，会否令用户增长放缓，并期待京东管理层最新监管及业务指引，包括其「自营+开放平台+京喜」的多线齐进的零售策略。

【拓社区团购 蚕蚀毛利率】

摩根士丹利预测，京东首季收入按年升31%至1,911.56亿元人民币，料非通用会计准则纯利按年升9%至32.45亿元人民币。该行料京东季度收入受农历新年期间快速消费品强韧需求，与及家电等项目低基数所推动。但季度非通用会计准则净利率将按年跌33个点子至1.7%，与及销售和市场推广费用增加，包括在社区团购推广。该行亦预期，所有电商巨擘未来数年将加快社区团购投资，纵使不预期京东如阿里巴巴及美团一样在社区团购持续亏损巨额规模，但相关投资将侵蚀毛利率。

建银国际预测，京东首季收入按年升33%至1,947.64亿元人民币，估计其非通用会计准则纯利按年升16%至34.48亿元人民币。该行料京东季度毛利率将按年跌31个点子至15.1%，料京东零售业务非通用会计准则经营溢利率亦按年跌59点子至2.6%，基於公司社区团购计划。该行指，京东自去年底已投资社区团购，并与兴盛优先建立夥伴关系，及扩大其自行建立的京喜拼拼，料社区团购业务扩张将短期影响京东盈利能力，但该行相信京东仍相较对手有成本优势。

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本网综合13间券商预测，京东2021年首季非通用会计准则纯利料介乎32.1亿至40.41亿元人民币，较2020年首季29.72亿元人民币，按年上升8%至36%；中位数为35.49亿元人民币，按年上升19.4%。

券商│2021年首季非通用会计准则纯利预测(人民币)│按年变幅

野村│40.41亿元│+36%

瑞信│38.2亿元│+28.5%

摩根大通│37.89亿元│+27.5%

瑞银│37.84亿元│+27.3%

中金│36.25亿元│+22%

交银国际│36.13亿元│+21.6%

中信证券│35.49亿元│+19.4%

里昂│34.85亿元│+17.3%

建银国际│34.48亿元│+16%

国泰君安│33.09亿元│+11.3%

申万宏源│33亿元│+11%

摩根士丹利│32.45亿元│+9.2%

大和│32.1亿元│+8%

按京东2020年首季非通用会计准则纯利29.72亿元人民币计算

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综合7间券商预测，京东2021年首季纯利料介乎17.34亿至40.17亿元人民币，较2020年首季纯利10.73亿元人民币，按年上升61.6%至上升274.4%；中位数为24.32亿元人民币，按年增加1.26倍。

券商│2021年首季纯利预测(人民币)│按年变幅

国泰君安│40.17亿元│+274.4%

野村│27.26亿元│+154.1%

中金│25.53亿元│+137.9%

里昂│24.32亿元│+126.7%

摩根士丹利│23.1亿元│+115.3%

建银国际│21.08亿元│+96.5%

大和│17.34亿元│+61.6%

按京东2020年首季纯利10.73亿元人民币计算

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综合14间券商预测，京东2021年首季收入料介乎1,911.56亿至1,968.11亿元人民币，较2020年首季1,462.05亿人民币，按年上升30.7%至34.6%；中位数为1,933.36亿元人民币，按年升32.2%。

券商│2021年首季收入预测(人民币)│按年变幅

摩根大通│1,968.11亿元│+34.6%

瑞信│1,955.69亿元│+33.8%

中金│1,949.51亿元│+33.3%

野村│1,949亿元│+33.3%

建银国际│1,947.64亿元│+33.2%

中信证券│1,944.14亿元│+33%

申万宏源│1,937亿元│+32.5%

交银国际│1,929.71亿元│+32%

瑞银│1,925.74亿元│+31.7%

大和│1,923亿元│+31.5%

国泰君安│1,922.6亿元│+31.5%

里昂│1,914.79亿元│+31%

华兴资本│1,912.17亿元│+30.8%

摩根士丹利│1,911.56亿元│+30.7%

按京东2020年首季收入1,462.05亿元人民币计算

(fc/w)

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