昨日晚間，格力電器披露2020年及2021年一季度“成績單”。今日格力股價跳空高開，一度漲逾4%，隨後回落，截止收盤，漲2.50%報59.51元，總市值3579億。

一季度大增120.98%，擬分紅175億

財報顯示，格力2021年一季度實現營收331.89億元，同比增長62.73%；歸屬上市公司股東的淨利潤為34.42億元，同比增加120.98%。

而據此前格力業績預吿，2021年一季度營業總收入預計達到320億元-365億元，去年同期為209億元，預計增幅將超過50%；而歸母淨利潤將達到32.1億元-38億元，預計同比上升106%-144%。

總得來説，格力的這份“成績單”與公佈的預吿相比，一季度業績均落在預吿區間內，實現了恢復性增長。

不過，因受疫情影響，2020年格力營收及淨利潤雙降。其中，營收為1681.99億元，同比回落15.12%；淨利潤為221.75億元，同比回落10.21%。

其中2020年一季度為格力近年來表現最差的單季度業績，淨利潤為15.58億元，同比下降72.53%，但是第二、三季度分別實現淨利潤48.04億元和73.37億元，分別同比下降40.53%和12.32%，業績下降的幅度逐季收窄。

格力電器財務數據

來源：公司公吿

儘管2020年出現了營收、淨利的雙下滑，但格力的利潤分配預案依然土豪。

格力表示利潤分配預案暫擬以58.33億股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利30元（含税）。這意味着，格力電器在2020年營業收入及淨利潤均下滑的情況下，仍擬再分紅近175億元。

而在2020年半年報時，格力就宣佈了一輪59.22億元的現金分紅方案。這意味着，格力電器2020年度將累計分紅234.2億元，佔合併報表中歸屬於上市公司普通股東的淨利潤比率超過100%。2018年、2019年格力電器的現金分紅總額分別是126.33億元、72.19億元。

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從數據來看，格力業績正逐季改善。但值得關注的是，對於接下來的走勢，格力財報預測表示年初至下一報吿期期末的累計淨利潤可能為虧損或者與上年同期相比發生大幅度變動。

走出低谷，家電市場正逐步回暖？

據《2020年中國家電市場報吿》，2020年家電市場零售額規模為8333億元，同比下降6.5%，空調、冰箱、洗衣機、廚房電器的零售額出現了不同程度的下降。2020年，家用空調銷量14146萬台，同比下降6.1%，其中，空調內銷8028萬台，同比下降12.9%；出口6118萬台，同比增長4.7%。

目前格力的產品主要覆蓋家用消費品和工業裝備兩大領域。細分來看，2020年空調佔營業收入比重70.08%，生活電器、智能裝備等其他品類共佔29.92%。

其中，空調2020年營收1178.81億元，同比下降16.87%；生活電器營收45.21億元，同比下降18.90%；智能裝備營收為7.90億元，同比下降1.08%；其他主營營收為72.33億元，同比下降31.15%；其他業務營收為377.71億元，同比下降8.46%。

來源：公司公吿

而一季度的恢復性增長主要是得益於疫情推動了線上零售的快速發展。格力表示，2020年，線上零售佔整體家電市場零售額的比重由2019年的41.17% 提升至 50.4%，電商渠道對家電零售的貢獻率首次超過50%。

對比同行業來看，海爾2020年實現營業總收入2097.3億，同比增長4.5%；實現歸母淨利潤88.8億，同比增長8.2%。報吿期內，公司毛利率為29.7%，基本維持上年水平，淨利率為5.4%，同比降低0.7個百分點。其中公司空調產品銷售出貨從2020年二季度開始由負轉正，三、四季度分別實現了23%和18%的增長。從市場份額來看，銷售規模居行業前三。

中泰證券指出，過去兩年行業在價格戰+疫情影響下進入低谷，但當前低庫存疊加均價回升下，家電行業量價復甦趨勢已顯；其中空調產量維持增長，內銷需求持續旺盛。據中怡康數據，2021年3月空調銷售額線上、線下分別同比增長97.0%、134.0%，零售量線上線下同比分別增長66.9%、110.7%，整體零售消費景氣度向上明確。