本文來自：上海證券報，作者：羅茂林

隨着“五一”黃金週的日益臨近，旅遊板塊再次受到市場關注。

與此同時，投資者更關心的是，隨着一季報陸續披露，文旅板塊上市公司的基本面究竟如何？即將到來的最強“五一”黃金週能否進一步加速板塊的復甦？

一季度虧損收窄

經歷了去年一整年疫情的衝擊，“業績修復”成為今年A股文旅板塊的主題。

市場的價格總是最靈敏的風向標。今年以來，在大盤整體下調的背景之下，整個文旅板塊開啟了修復上漲的通道。

根據Choice數據，截至4月19日收盤，23家A股上市文旅公司中今年僅一家股價出現回調，其餘均不同程度上漲，其中西域旅遊漲幅超過80%。

截至4月19日，文旅板塊公司年內漲跌情況

股價是市場預期最好的反映，而預期最終仍需要在公司的業績中尋求兑現。

然而，從目前已披露業績的公司來看，“虧損”仍然是一季度文旅企業的現狀，9家公司中預計虧損的達到7家。此外，還有數家公司的業績儘管沒有披露，但種種跡象亦表明，今年一季度仍不太可能扭虧為盈。

“疫情真正緩解應該説是在今年春節後，經歷了春節這樣大規模的人羣流動，國內防疫態勢依然整體穩定，此後整個旅遊行業才能算得上是真正開始規模性回暖。”一位業內人士認為，今年一季度疫情對於旅遊行業的影響仍在繼續，不過整體公司經營已經開始止跌反彈。

不過，止跌反彈的進度存在差異。

具體來看，在整個板塊中，擁有免税業務的中國中免恢復最為強勁。受益於去年海南免税業務的迅速增長，2021年第一季度，公司實現營業總收入181.34億元，較上年同期增長127.48%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤28.49億元，較上年同期增加28.71億元，實現扭虧為盈的轉變。

在國內旅遊業務方面，雲南旅遊率先宣佈扭虧為盈。一季度預計實現歸母淨利潤340萬元-500萬元，相較於去年同期的鉅額虧損，雖然盈利的數額不大，但是絕對意義重大。

除此之外，其它旅遊公司一季度雖然仍然虧損，但整體虧損幅度有所收窄。但對於部分主營業務為海外旅遊的公司來説，由於目前國外疫情情況依然嚴峻，公司業績的恢復依然需要一定時間。

“五一”假期需求持續釋放

即將到來的“五一”黃金週能否為文旅行業的復甦再添上一把火呢？眼下，出行預訂的高峯已初步顯現。

由於“5月1日”火車票最早的發售時間為4月17日，因此 “火車票難買”近日一度登上熱搜。

數據顯示，截至4月16日晚間20:30左右，全國已發售4月30日車票290萬張，是2019年同期的3倍以上。同時，機票也出現了火爆爭搶的情況。根據攜程方面相關數據顯示，目前“五一”多地部分航班經濟艙已售罄，機票訂單量已經趕超2019年同期水平，增長23%。

從此前清明節假期的情況來看，國內旅遊就已經恢復到接近疫情前同期水平。數據顯示，清明假期國內旅遊出遊人次已恢復至疫情前同期的94.5%，同時遊客出遊半徑明顯增大，跨省遊遊客比例達17.3%，較春節假期高出5個百分點，創下疫情發生以來假日旅遊新高。不過，在旅遊收入上，仍然只相當於疫情前約六成。由此可見，具有高附加值的中長線跨省遊仍未完全復甦。

而根據中國旅遊研究院近期發佈的《2021年第一季度旅遊經濟運行分析與上半年趨勢預測》顯示，預計2021年第一季度國內旅遊人數6.97億人次，同比增長136%；國內旅遊收入0.56萬億元，同比增長150%；預測2021年上半年國內旅遊人數17.22億人次，同比增長85%；國內旅遊收入1.28萬億元，同比增長102%。

山西證券最新研報表示，“五一”黃金週在即，受益於疫情防控形勢和政策利好影響，一季度旅遊經濟運行好於預期，復甦向上的基本面進一步穩固。進入二季度，居民出遊意願不斷升温，各地圍繞旅遊項目的投資也愈發活躍，行業復甦進程不斷提速。進入二季度傳統出遊旺季，旅遊業對復甦充滿了期待。

天風證券最新研報認為，清明假期旅遊恢復態勢明顯，預計“五一”旅遊需求持續釋放，未來旅遊行業復甦確定性明顯。在投資標的選擇上，推薦具備核心優質旅遊資產和有能力承接全國旅遊需求的景區。此外，研報還認為，海南島作為優質旅遊目的地，保持對遊客持續吸引力，未來發展確定性高。海外疫苗接種比例提升，國際客流有恢復趨勢，利好離島免税、機場免税、市內免税。