一個行業龍頭業績大超預期
本文來自格隆匯專欄：海榕財富風險投研
昨天晚上 ，國內安防龍頭海康威視披露了2021年 1季報 ： 營收同比增長48.36%，淨利潤 同比增長 44.99%,扣非淨利潤同比增長 增長37.64%。此前國內賣方分析師普遍預期一季度 營收利潤增長大約在25%-30%增長，大超分析師預期 。2020年的年報中也披露了 機器人業務同比增長 85%，創新業務同比 增長83%，創新業務包括 海康汽車技術、海康微影、海康存儲、海康慧影、海康消防、海康安檢。
安防這個行業齊聚很多投資機構大佬，包括如下：
易方達張坤 易方達藍籌精選 持股 9000萬股 ，佔總股本的1%
高盛 2020年中報 持有4622萬股，佔總股本的 0.57%
高瓴資本 曾經也多次 調研 海康威視 ，很大可能也是持有的。
景林資產此前也持有大華股份 3000萬股，佔大華股份的 1.6%， 也很大可能買入龍頭 海康威視的。
與海康威視 旗下 螢石雲對標的公司 塗鴉智能 最近在 美股上市 ，塗鴉智的基石投資人陣容華麗，分別為CPPIB（加拿大養老基金）、Dragoneer、GIC（新加坡政府投資公司）、老虎環球基金（Tiger Group）、騰訊投資及高瓴資本，均為國際知名頂級投資機構，合計意向認購5億美元。
這麼多機構看好 安防這個行業的主要原因是 ：安防行業開啟了二次 增長曲線，是人工智能商業化 最好的行業，百度在人工智能和無人駕駛上投入非常大 ，但是商業化變現並不好，真正商業化做的好的就是安防行業 ，安防行業行業數字化轉型已經 寫到財報裏面，不再是空中樓閣。
2021 年 3 月 30 日，海康威視在杭州舉辦了“智湧錢塘”2021 AI Cloud生態大會，以“共築智慧城市、賦能數字企業”為主題，探討城市、企業的數字化轉型與升級之路。海康一口氣公佈了房地產、農業、物流和倉儲、煤炭採礦、建築施工等行業的數字化轉型方案，2021年就是 安防行業數字化轉型的元年。
現在流行殺白馬 ，業績好估值貴 ，股價一樣會跌 ，從過去10年看，海康威視的估值大約在 22倍PE 到39倍之間波動 ，海康威視在2018年1季報 28%營收增速 ，市場在2018年 3月份最高給到了 40倍 PE,2018年下半年遭遇了長期陰跌，市場最低給到 22倍PE ， 海康威視現在 靜態估值 是 39倍PE ,2021年 預期估值是33倍PE , 考慮到 海康威視 數字化轉型成功預期，現在這個估值是合理偏低的。
與海康對標的大華股份估值偏低 ，其中一個原因就是它在安防數字化研發投入不夠，市場還是比較有效的，但不排除它能修復一部分估值 ，如果長期持有 還是持有海康威視。
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