3月25日晚間，匯景控股(9968.HK) 交出2020年度成績單，公司去年實現營收同比增長42.9%；毛利同比增長8.5%；淨利潤同比增長19.4%； 合約銷售同比增長75.5%。

債務結構方面，匯景控股的“三道紅線”指標零踩線，剔除合同負債後的資產負債率、淨負債率和現金短債比分別為63.6%、18.0%和大於1倍。

翻閲這份年度成績單，可以發現公司一個積極且深刻的變化，也就是匯景控股已經在城市更新領域建立了相當穩固的優勢，其在粵港澳大灣區持續紮根，業績正步入快速釋放的新階段。

1、粵港澳大灣區城市更新的最佳受益者

近年來，粵港澳大灣區發展在國家層面得到高度重視，在政策機遇以及區域經濟發展的潛力不斷釋放下，區域房地產市場空間也在不斷被打開，然而大灣區城市化起步較早，長期以來區域內各大城市的發展嚴重受限於土地供給。

從目前的土地供應情況來看，深圳土地開發強度已超過55%，東莞的土地開發強度已接近50%。這也意味着未來城市更新將是大灣區大多數城市土地供應的主要方式。

而從城市發展層面來看，隨着國家經濟結構轉型升級，近年來，各地方政府也在積極通過城市更新優化城市空間結構，改善城市人居環境，提升城市核心競爭能力。此前國家十四五規劃提出，要加快轉變城市發展方式，統籌城市規劃建設管理，實施城市更新行動，推動城市空間結構優化和品質提升。加快推進城市更新，改造提升老舊小區、老舊廠區、老舊街區和城中村等存量片區功能，推進老舊樓宇改造等。

城市更新作為房企產進入存量時代的新賽道，各家房企趨之若鶩，試圖藉此打造新的增長極。

然而，城市更新項目並非就能夠輕易介入，其對房企的准入門檻相對較高，涉及政府、居民等多方主體，面臨複雜的資源獲取、拆遷協商等問題，往往能夠獲取項目的房企也都偏向於擁有本地資源和豐富行業經驗的開發商，而在這之中，優質開發商往往也更易獲得土儲且成本也會比較低。

匯景控股作為立足大灣區專注城市深耕多年的房企，其在這一領域具有顯著的先發優勢，尤其是公司在東莞地區長期佈局，在當地享有“城市更新專家”的美譽，其正在推動的城市更新項目數量也位居東莞市企業的前列。

(樟木頭寶山項目、虎門新灣項目以及沙田稔洲項目效果圖）

截至目前，公司已成功取得7個東莞市城市更新項目的前期服務商（土地面積約156萬平方米）。而過去一年，公司在城市更新領域進展迅速，其中樟木頭寶山片區項目、虎門新灣片區項目、沙田稔洲片區項目即將推出市場，合共12個城市更新項目正在推進前期服務商的資格獲取工作或推進變更土地用途（涉及更新單元用地面積約213萬平方米）。

具體來看公司在城市更新領域的優勢：

其一，匯景控股的品牌在所佈局區域有極強的知名度和辨識度，同時成功案例豐富，專業團隊龐大，匯聚了包括設計公司、律師、會計師等豐富的內外部資源，能夠保證城市更新項目高效開發與專業運營。

其二，城市更新項目往往具有周期長，項目前期面臨諸多不確定因素等，而匯景控股綜合實力強勁，資源生態圈龐大，其長期發展形成了以住宅開發為主營業務，以城市更新為核心、文旅康養和科創產業為雙翼的“一主一核兩翼”業務格局，而在城市更新方面，其還構築了從一級土地整備、二級市場開發建設，再到三級運營賦能的城市更新全鏈條閉環發展模式。

優秀的品牌，雄厚的實力和優質資源加持疊加先進的運作模式，為匯景控股在城市更新領域構建了一道極高的護城河。

2、加速 “一核兩翼“戰略佈局，高質量發展穩步推進

聚焦到公司構築的“一核兩翼”業務格局，其中， “一核”，指的是以城市更新為核心，提升高質量轉化能力，為地產發展提供資源，為產業和商業發展提供平台，助推城市發展升級；“兩翼”，即以文旅康養和科創產業為兩翼，通過整合資源IP、孵化優質企業、搭建產業平台等，進一步實現產業集聚、人才集聚、企業集羣的目標，促進產業經濟升級。基於這一業務佈局，匯景順應時代發展趨勢，圍繞城市更新積極引導高新產業發展，落地新興產業生態，打造先進示範平台，為區域經濟發展賦能。

在優質的戰略佈局支撐下，匯景控股的城市更新不僅將推動當地經濟轉型、產業轉型帶動片區發展，同時也有助於其獲得政府層面的高度認可，為後續業務拓展帶來了更多機會，實現城市居民、政府、企業等多方共贏。

實際上，公司的戰略佈局不僅高度順應了國家經濟發展趨勢和政策發展方向，同時在區域層面也緊貼區域發展需求，為區域積極賦能。以其核心佈局城市東莞來看，作為製造業高地，東莞近年來創新不斷推動轉型升級，根據“十四五”規劃，東莞經濟社會發展的主要目標就包括：創新驅動發展動力明顯提升，打造具有全球影響力的灣區創新高地；產業鏈供應鏈現代化水平明顯提升，打造以科技創新為引領的全國先進製造之都。

以人工智能發展領域來看，此前《東莞市新一代人工智能發展規劃》提出圍繞人工智能硬件，全面實施“智芯器端”戰略，推動東莞發展成為全球人工智能產業重要一極。基於此，匯景控股積極響應，一方面，公司與浙江大學合作成立“浙江大學·匯景人工智能與數字經濟聯合研究中心”，圍繞人工智能領域全面合作，在推動成果轉化孵化等方面為城市發展貢獻力量，而另一方面，公司還與東莞沙田鎮政府達成意向，合作建設人工智能小鎮，打造一個涵蓋人工智能的先進示範平台。

展望未來。2021年作為十四五規劃的開局之年，東莞勢必將進入突飛猛進的黃金髮展時期，在這之中匯景控股也將獲得龐大的機遇。

匯景控股表示，未來將以成為專注發展城市更新項目的房地產行業翹楚為目標，並將繼續實踐文旅康養產業小鎮及科創產業小鎮為雙翼驅動發展的戰略把握市場機遇。同時將加快業務在大灣區的佈局並持續提升綜合競爭力，為股東創造長遠的價值。

3、結語

總體而言，匯景控股在城市更新領域具備較高的護城河，這決定公司長遠的投資價值。而近期，公司多個城市更新正持續推進，刺激越來越多投資者及機構關注到公司，作為港股通成分股，隨着南下資金積極佈局港股優質資產，或將推升股價表現，而隨着公司未來業績釋放形成對估值的消化，匯景控股的長期表現還將值得期待。