今日，国美零售低开低走，截至午间跌超7%，股价现报1.55港元，成交额4.35亿港元，最新总市值369.4亿港元。

近两周以来，国美零售累计涨幅超过了16%，昨天更是一度涨超10%。大涨之后便大跌，原因或许是近年来，国美零售每一次大涨，几乎都跟创始人黄光裕有关。

2020年6月24日，《北京商报》发布消息称前国美创始人黄光裕已出狱。随后，国美零售当天午后直线拉升，最高涨幅接近25%；中关村、*ST美讯、ST金泰均涨停收盘。

然后就是今年2月16日，黄光裕正式获释。国美零售高开高走，大涨33.93%，收报2.25港元/股，创近六年来新高；拉近网娱也大涨58%。

两天后，黄光裕获释后首次公开发声，在国美控股集团高管会讲话中表示：力争用未来18个月的时间，使企业恢复原有的市场地位。之后，国美控股一路走高，7个交易日涨近40%。

这一次也不例外。昨天国美零售大涨，或与在其召开的全球投资人电话会议中，创始人黄光裕回归国美后首次公开亮相有关。

1 国美重振计划

黄光裕在会上的发言，总体上是围绕着国美的未来发展战略进行阐释和解答。

首先，是关于目前零售行业的发展趋势，以及国美在其中的机遇。

黄光裕表示，国美将从电器这一单品类向全品类进行拓展。据CEO方巍介绍，主要包括食品酒水、服饰鞋包、家居日用、母婴玩具、美妆个护、家装家居等6个大类。

并且黄光裕认为，受益于消费升级和内循环等大的时代背景，零售市场的增长空间还是很大的。另一方面国美在电器销售的份额有所下降，因此有很大的提升机会。同时加入家装家居以及服务类，形成一个以“家”为核心的全品类大采购平台。

为实现这一目标，国美采用的方式是在以往线下零售的基础上，向线上领域进军。年初，国美app改名“真快乐”。根据简介，这是“一款娱乐化社交化的购物APP”。除此之外，国美还注册了乐呵盒、哎呦喂、真乐购。一番操作登上热搜，着实让国美火了一把。

从国美的一系列动作，和黄光裕昨天的讲话中，都透露了国美线上业务的玩法，是以娱乐化手法进行营销，并把它作为国美的竞争手段和未来能够胜出的切入点。按黄光裕的说法，具体定义是“娱乐卖、娱乐买、分享乐”。

至于国美的优势，一方面是以往在线下零售的优势。十年之前，国美毕竟是大陆电器零售当之无愧的霸主。从2006到2008，连续三年蝉联中国连锁百强企业第一名。如今虽然市场份额有所下滑，但在电商成为主流的背景下，国美的线下零售依然有一席之地。

所以在国美的规划中，并没有全力以赴拥抱电商，线下零售依然占据相当的地位。采用线下向线上赋能的方式，来建立线上线下的互动。比如通过线下场景向线上引流，和线上线下互为展示场景和工具

另外一个优势，是国美在战略转型和拓展规模上下定了不惜成本的决心。用黄光裕的话说，与目前几个电商巨头相比，“他们投入很多，现在已经开始收割利润，我们现在可以少挣钱，因为我们规模还比较小。”

至于资金流，黄光裕在访谈中并不显得过于担心。在回归不久后，黄光裕就卖掉了北京南二环、与北京南站一路之隔的悦秀城项目；其次是在去年4、5月，拼多多和京东先后宣布认购国美发行的2亿、1亿美元可转债。翻云覆雨间，就为国美拿到了超60亿元的流动资金。

弹药方面还是比较充足的，另外黄光裕也表示，未来也不排除融资的可能。

2 困境与机遇并存

讲完计划，再来看一下国美目前面临着的现实困境。

首先，2020年，国美零售全年营收445.3亿元，净亏损69.9亿元。近几年来，国美的业绩表现并不好。

另外，截至2020年第三季度，国美在国内家电零售市场的份额为5.6%。虽然依旧占据前列，但回首以前独占鳌头的景况，已经今非昔比。

不过，卷土重来的黄光裕依旧信心十足。在昨天的电话会上，国美给出的计划是线上平台日活从单日最高1000W增至2000W-3000W，线下向线上引流约1亿月活，复购率提升至京东的八成；

线下平台方面，通过自营及加盟的形式，力争18个月门店达到6000家，通过租金和分成的模式，力求盈利达到15亿；

供应链平台方面，通过实现供应链全渠道输出，18个月将形成2000亿规模，目标3000亿，未来五年形成万亿规模的供应链体系。

总结而言，国美是想建成零售业全链条的一个强闭环。

至于能否建成，先看下国美目前取得的成绩。今年年第一季度，国美线上平台“真快乐APP”的GMV同比预计增长近4倍，MAU稳定在4000万的规模。

对于这个“爆发式”的增长，黄光裕表现得很谦虚，他说这是由于国美几乎接近于零的基础过低，所以这个增长是比较正常的。但无论如何，国美的娱乐化线上转型初见成效，也为管理层坚定战略提供了信心。

另外，2020年国美零售全年新开县域店1034家。截至年底，国美零售在全国拥有3421家零售实体店网络；社群运营覆盖1亿人群，线上线下会员超2亿人，其中付费会员超百万人。线下零售的基础，是国美定下“一年为线上引流1亿月活”目标的底气。

3结语

时代确实变了，黄光裕在国内做了许多年“零售教父”。2008年之前，黄光裕是当之无愧的霸主。无论从行事作风还是商业手段而言，他本人都无愧于这个称号。在最辉煌的阶段，他胃口大开，鲸吞虎踞，几乎将国内电器零售行业所有的竞争对手全部收入囊中。

但如今的电商零售行业，阿里、京东、拼多多这些才是真正的龙头老大。面对这些“后起之秀”，如今的黄光裕态度柔和了许多。他表示，国美不排除跟任何一方合作，并把他们视为是一个销售的平台去发展、销售和引流。

2020年，国美的京东渠道收入破10亿，拼多多渠道破25亿，国美与后者显然正处于“战略合作”关系。

但这不意味着年老的狮子磨灭了雄心，黄光裕还说，他们有自己的优势，也有短板。区别于传统电商，未来国美希望采用娱乐化的方式突围。在正确的经营战略下，谁也灭不了谁，谁都可能胜出。

看来，卷土重来的黄光裕依然信心十足。