2020年以來，全球新能源革命都開始了加速推進。2021年兩會，“碳中和”和“碳達峯”更是首次被寫進政府工作報吿，成為我國2060年前必將實現的目標。在此背景下，推動以光伏和氫能為代表的清潔能源體系的搭建和發展成為了關鍵。

目前，我國在風電、光伏發電等方面已經形成了完整的產業鏈，技術水平和製造規模屬都處於世界前列。而近日，光伏龍頭隆基股份宣佈正式入局氫能，也讓氫能整個板塊成為焦點，相關概念股個股輪掀漲停潮，氫能源這個萬億級市場動能也被再次釋放，氫能源的機會來了？

01 光伏龍頭為何入局氫能市場？

前兩天，隆基股份通過全資子公司與一傢俬募合資成立了西安隆基氫能科技有限公司，而這家公司由隆基創始人親自擔任董事長，註冊資本3個億，決心非小，也標誌着隆基股份正式加入光伏制氫這個戰局。

近兩個月以來，氫能源板塊的走勢一改此前低迷走勢持續走強，2月9日至今，同花順氫能源指數已超20%。而此消息一出，更是直接讓行業迎來了一個小高潮。昨天，氫能概念股集體爆發，行業指數漲幅達5.23%，十多隻概念股漲幅超過10%。今天，氫能板塊也是漲勢不減，板塊漲幅達1.43%，雪人股份、天沃科技、寶光股份等多支股票繼續漲停，六十餘隻相關概念股都在跟漲。

近年來光伏產業發展勢頭愈發迅猛，2020年更是我國光伏的爆發之年，新增裝機規模同比增長達60%。而隆基股份作為市值超3400億的光伏產業龍頭，去年以來也是資本市場的明星公司，2020年公司股價漲幅超270%，預計全年淨利增長超60%，是當前已公佈光伏企業中業績表現最好的公司。

除隆基股份外，陽光電源、寶豐能源等多家公司都在積極佈局綠氫產業。

陽光電源作為另一個光伏巨頭，目前已經成立了專門的氫能事業部。與中國科學院大連化學物理研究所，以大功率PEM電解制氫裝備的研究開發為核心，同時在先進PEM電解制氫技術、可再生能源與電解制氫融合、制氫系統優化等方面展開合作，目前其已簽訂了光伏制氫示範項目。

兩大巨頭的接連佈局，影響和帶動了整個行業的發展方向。這不僅是公司層面的戰略，更標誌着光伏產業也進入了以光伏制氫為代表的新一輪戰局。而這個發展思路也為我國能源安全和能源戰略調整提供了新的方向。

光伏產業是潮汐特性最明顯的可再生能源之一，而儲能系統對於超大規模光伏發電場不可或缺。光伏制氫可加快推動氫儲能項目的發展，進而推動儲能項目的發展。反過來，儲能技術也有利於推動超大規模光伏場的建設。

此外，在技術層面，利用電解水制氫可有效化解風力發電、光伏發電等新能源發電亟待解決的消納問題，也就是説，通過“可再生能源發電-制氫-氫燃料電池發電”的路徑可以形成完整的儲能解決方案。

因此，光伏產業和氫能源的關係可以説是相互促進，共同發展。

氫能源按生產來源劃分，可以分為“灰氫”、“藍氫”和“綠氫”三類。

目前，我國氫氣主要來自從天然氣或煤炭的灰氫。隨着光伏和風電發電成本不斷下降，已經出現了例如華能突泉縣 50 萬千瓦風電制氫儲能一體化項目。未來氫能源如果與大規模光伏發電或風力發電配套，那麼能夠實現完整綠色能源閉環的電解水制綠氫或將成為主流發展趨勢。

隆基股份的總裁之前提到，隆基早在2018年就開始關注和佈局可再生能源電解制氫，近三年來都在持續研究，在電解制氫裝備、光伏制氫等領域已經形成了技術積累。可見，本次入局光伏制氫也不是突然決定，而是蓄謀已久。

在碳中和的趨勢下，可再生能源電解制氫有望成為最主要的制氫方式，因此市場需求和發展空間也進一步打開。

02 勢在必行的清潔能源革命

當前，全球對於支持氫能發展都極為重視，它的身影也頻頻在各國戰略中出現。

在歐洲綠色新政中，歐盟提出6大綠色行動計劃，其中在交通運輸行業零排放計劃中提到在航空、航運和重型公路運輸領域，大力推廣氫氣等可持續替代燃料；英國在其《綠色工業變革十個計劃點》中也提到，十年目標是到 2030 年實現 5GW 的低碳氫生產能力，並將為之提供 2.4億英鎊的淨零氫基金。

國內更是進展的如火如荼，各地氫能源發展計劃都在相繼落地。例如嘉興市規劃中提到，預計到2025年，氫能產業年產值突破400億元，建成加氫站30座，示範應用氫車2500輛，年產氫氣25萬噸，其中高純氫及燃料電池用氫達到10萬噸以上；常熟市提出，預測到2025 年，氫燃料電池汽車保有量約1400輛，規劃建設商用加氫站4座等。

從氫產量來看，當前我國也已成為世界第一大制氫大國。消費端上，氫能消費場景更是極為廣泛。以金屬冶煉行業為例，“碳中和”目標下，相較於傳統的高爐冶煉產生大量的二氧化碳氣體排放，氫能鍊鋼利用氫氣替代一氧化碳做還原劑，其還原產物為水，極大減少了傳統鋼鐵冶煉中產生的碳排放。

因此不只是光伏制氫，氫能產業在各領域的應用都將在“碳中和”和“碳達峯”的全球戰略發展下，成為下一個黃金賽道。

據測算，到2050年，全球氫需求將達到6億噸/年-8億噸/年的規模，按照該預期，未來30年，全球年均新增的制氫規模約為2500萬噸，帶來新增光伏裝機年均900GW左右，從而就形成了傳説中的萬億級市場規模。

同時，近幾年，氫能產業的投資規模在持續增長，疫情也並未對此積極局面產生影響。根據公開信息初步統計，2019年氫燃料電池產業相關投資及規劃資金1805億元。儘管受到疫情影響，2020年氫能產業整體發展速度有所放緩，但在投資方面，投資金額 1600 億元，僅有11%左右的降幅，顯示了市場對於氫能產業依舊充滿信心。

當前，萬億級規模的藍海市場已然打開，氫能相關概念板塊的投資價值也開始顯現。隨着後續頂層設計的出台，以及各地產業規劃的陸續落地，未來10年我國的氫能產業鏈肉眼可見的將迎來快速發展。

03 最好的佈局方向在哪？

要分析氫能產業鏈的投資價值，首先來看一下氫能源的整個產業鏈。

氫能源產業鏈當前主要分為上、中、下游。上游產業按照生產來源劃分即上文提到的“灰氫”、“藍氫”和“綠氫”三類制氫品類。從三大工業氣體巨頭依託空分技術儲備及資源調配能力在氫能產業鏈的全方位佈局的能力向國內產業發展推導，國內具有氫的製備和純化技術儲備的本土空分設備及工業氣體公司，未來都有極大可能迅速成長壯大。

此外，一些傳統的能源企業巨頭，也已陸續進軍氫能源。其中，七大央企已經入局，國家能源集團發起設立百億國能新能源產業投資基金，中石化和新能源企業合作，探討氫能項目落地。國家電投成立全資氫能子公司，東方電氣、華能集團、中國能建、中海油也各自佈局。

中游為儲能方式，氫氣的儲存主要有氣態儲氫、液態儲氫和固體儲氫三種方式，其中高壓氣態儲氫已得到廣泛應用，國內主要廠商包括深冷股份、富瑞特裝、京城股份等。

而下游則為應用場景，當前氫燃料電池汽車是氫能高效利用的最有效途徑。根據國際氫能委員會預計，到2050年，氫能將承擔全球 18%的能源終端需求，創造超過 2.5 萬億美元的市場價值，其中燃料電池汽車將佔據全球車輛的 20%-25%，那時將成為與汽油、柴油並列的終端能源體系消費主體。

因此在氫能產業鏈端，當前投資可聚焦兩類主要企業，一種是具備規模優勢和資源優勢，全產業鏈佈局的企業；而另一種則是掌握核心環節技術，有望推動燃料電池產業鏈國產化進程的企業。比如億華通、騰龍股份、大洋電機、美錦能源、雄韜股份、厚普股份等，都是可以重點關注的標的。

總之，氫能源板塊行情已經再次啟動，氫能作為應對氣候變化、建設脱碳社會的重要能源，無論是政策上的支持還是產業技術的發展方向都是確認無疑的。

然而，在這一波行情中，有戰略佈局多年實際做業務的，也有短線概念炒作謀求利益的，可謂魚龍混雜、泥沙俱下。因此投資的時候不僅要選對行業，更要選對公司，只有具有長期投資的潛力股，才值得下注。