本文來自：上海證券報，作者：朱翔

與創業板相比，科創板的二級市場交易稍顯低迷，但也有部分科創板公司不甘於股價被低估，紛紛發出積極信號，要麼股東或高管增持，要麼直接公司回購自家股份。

據記者統計，最近一年來（2020年3月26日至2021年3月26日），只有天準科技、久日新材、虹軟科技、瀚川智能和福光股份等5家科創板公司發佈了回購預案；獲增持的科創板公司則更多些，山石網科、微芯生物、瀾起科技等16家公司的重要股東實施了增持。

從股價表現看，回購及增持力度較大的公司，股價往往能有不錯的表現。而一些蜻蜓點水式的行為，則並無明顯效果。

這兩家公司回購力度最大

截至2020年3月26日，5家公司中，除虹軟科技外，其餘公司均開始實施回購。這5家公司涉及新一代信息技術產業、高端裝備製造產業和新材料產業。行業背景不同，但他們進行回購的目的一致：員工持股計劃或股權激勵。

在已經開始實施回購計劃的公司中，單次計劃回購力度最大的是久日新材和天準科技。2020年11月6日晚間，久日新材發佈回購報吿稱，自公司股東大會審議通過回購方案之日起6個月內，將以不低於1億元、不高於2億元的資金規模，回購公司股票。2020年11月23日，該方案獲得股東大會通過。

截至2021年2月28日，久日新材累計回購約282.12萬股，支付資金總額約1.28億元。

回購力度更大、更為積極的是天準科技。目前，天準科技正在實施第二次回購計劃。2020年8月17日晚，天準科技發佈首份回購公吿，計劃自董事會審議通過之日起12個月內，斥資8750萬元至1.75億元，回購公司股份。

2020年9月22日，天準科技便已完成回購，此次公司實際回購約547.29萬股（佔公司股本2.83%），使用資金約1.749億元。兩天後，公司第一期員工持股計劃草案出爐。

天準科技回購對股價有正面刺激

今年年初，天準科技再次發佈回購預案，本次回購金額上限6000萬元、下限3000萬元，測算的回購數量為85.71萬至171.43萬股，期限為董事會通過該方案起12個月內。

截至今年1月31日，天準科技新一輪迴購已買入107.7萬股，支付3149.88萬元資金，已超過此次計劃金額的下限。

高管、核心技術人員斥資增持

與回購相比，科創板公司股東的增持案例更可觀，達16家，尤其是一些核心技術人員出手增持自家股票，其釋放的看好信號值得重視。

據統計，有4家科創板公司的核心技術人員參與增持，分別是安集科技、藍特光學、廣大特材和瀾起科技。

雖比不上A股公司有些股東動輒幾千萬元甚至幾十億元的增持力度，但這些核心技術人員都是在用自己的真金白銀看好東家的發展。

力度最大的是藍特光學的核心技術人員胡劍。Wind數據顯示，今年2月3日，胡劍增持17.5萬股藍特光學股票，交易均價為每股12元，計算總增持金額為210萬。而胡劍的年薪為96.13萬元（2019年報數據）。增持金額超過胡劍兩年的工資收入。

同樣斥資增持的還有公司的高管們，其中最引人注意的是微芯生物的沈建華。2020年9月17日至21日分三次增持微芯生物，每次增持約122.5萬股，根據每次的交易均價計算，沈建華三次增持共動用約1.76億資金。

沈建華何許人也？公開資料顯示，沈建華2018年3月24日至2021年3月23日擔任微芯生物監事會主席。2011年至今，他曾擔任過3家投資合夥企業的執行事務合夥人。天眼查顯示，今年3月25日成為深圳市華穗商貿有限公司的大股東（持股比例90%）。

據研報分析，微芯生物作為中國原創新藥的先鋒企業，其基於獨家化學基因組學平台能在可控的研發風險下開發出差異化原創新藥，公司也從依賴單一產品的單一適應症向多適應症多產品轉型，進入加速成長期。

大手筆維穩，效果如何？

在已經實施回購的公司中，久日新材是單次回購計劃力度最大的公司。實施回購期間公司股價走勢如下：

第一個日期是回購預案發布日，後面的是實施回購的日期

從上圖看，久日新材的回購行為在一定程度上刺激了股價的反彈，階段性延緩了股價下跌趨勢，但總體看效果不太樂觀。上市至今（2021年3月26日），久日新材股價已跌去43.65%。3月26日收盤價為40.98元，已低於發行價66.86元。

為何如此？來看看公司基本面如何：

久日新材今年2月26日晚間公佈2020年度業績快報顯示，2020年公司實現扣非歸母淨利潤約9465.12萬元，同比減少60.65%。

山石網科獲得了股東大力度增持，成為科創板第二家被舉牌的公司。鴻騰智能於2020年11月18日至2020年12月25日期間，累計增持山石網科360.45萬股，約佔山石網科總股本的2%。

本次權益變動後，鴻騰智能及其一致行動人奇虎科技合計持有公司約5%的股份。鴻騰智能、奇虎科技的控股股東均為三六零安全科技股份有限公司全資子公司。鴻騰智能表示，“舉牌”是為了基於戰略發展考慮，通過投資山石網科加強雙方在網絡安全領域的優勢互補、協同合作。

2020年12月29日，鴻騰智能再次增持900萬股，此次增持後，鴻騰智能共持有山石網科6.99%股份，鴻騰智能其一致行動人奇虎科技合計持有公司9.99%的股份。

上圖顯示了增持期間的股價走勢，在股價走入低谷之時，鴻騰智能密集實施增持，之後公司股價開始小幅回升

2020年業績快報顯示，山石網科2020年實現扣非歸母淨利潤3817萬元，同比下降48.47%。首發融資方面，公司擬募資8.94億元，實際募資9.49億元（融資淨額8.59億元）。

在這樣的情況下舉牌，可見鴻騰智能加強雙方優勢互補、協同合作的決心。

在註冊制大背景下，科創板的隊伍正在不斷擴容，各有特色的科創公司紛紛登場，但誰能成為偉大企業，誰能借助資本市場實現更好更強的發展，這需要市場來優勝劣汰，發揮市場的資源配置功能，必能篩選出卓越企業。