三一重裝國際控股有限公司（下稱“三一國際”）近期發佈2020年度業績，報吿期內，三一國際實現營收73.6億元，同比增長30.2%，淨利潤10.5億元，經營現金流達到10.7億元，同比增長33.6%。

（來源：上市公司公吿）

三一國際主要業務分兩大板塊：礦山裝備主要從事生產和銷售煤炭機械、非煤掘採、礦用車輛、機器人、智慧礦山、配件及相關後市場服務；旗下港口物流裝備主要專注於集裝箱裝備、散料裝備、通用裝備及配件。

從業績報吿不難發現“拓展”這個概念貫穿三一國際2020年發展始終，通過延伸產品鏈條、開發海外市場，以及數字化裝備轉型升級，三一國際正在打造支撐當前和未來業績持續增長的新引擎。

主力產品穩健增長，52款新產品上市，新業務版圖清晰

業績公吿顯示，2020年三一國際礦山裝備板塊實現營收44.5億元，同比增長30.6%，港口物流板塊克服海外疫情影響，實現營收25.2億元，同比增長12.8%。正面吊、堆高機、掘進機繼續保持第一品牌的同時，智能採掘裝備、電動寬體車、無人駕駛礦車、巷道修復機、破碎設備、電動堆高機等52款新產品也陸續上市。

除此之外，公司在報吿期內在新業務，比如機器人、電液控、綜採自動化等方面，進行了很大的投入，去年這幾個業務的投入超過了1.2億元。首先是機器人業務，去年增速迅猛。三一國際背後是在裝備製造業具有統治力的三一集團，這意味着三一國際在產品技術積累、品質管控、供應鏈能力、銷售渠道、售後響應乃至品牌聲譽環節都具備相當的底藴，這也是三一國際各板塊產品獲得更多市場認可和銷量增長的重要保障。

得益於公司內部龐大的市場需求以及實施場景，報吿期內，公司機器人業務核心技術及產品質量得到大幅提升，已經完成了三條產線的規劃設計，完成了30餘個自動化項目的設計，10餘個項目的交付，實現銷售4億元，目前在手訂單還有5.3個億，意向訂單3.1個億。

公司的智礦業務目前也初顯成效，在商業化的進程方面，公司完成了電液控、綜採自動化等3套產品的研發設計，實現了4套產品的交付，無人駕駛方面完成了電動、燃油兩款無人駕駛礦車的研發，實現了首單無人駕駛礦車的銷售，已與6家礦山簽訂了合作協議。

三一國際2017-2020年各產品板塊營收情況

（來源：格隆匯）

加快自營渠道建設，國際佈局成效明顯

從目標市場來看，三一國際的市場包括中國大陸、亞洲（不包括中國大陸）、歐盟、美國、其他國家和地區。海外收入的攀升引人注目，2020年，三一國際海外營收突破13.6億元，同比增長28.2%，佔全年業績比重逼近20%，尤其是在全球公共安全事件對全球經濟增長產生巨大擾動的情形下，公司海外銷售依然實現了逆勢增長。海外市場銷售在整體銷售收入佔比的持續提升，降低了公司對於單一區域市場的依賴，這為公司長期抗風險能力，打下了堅實的基礎。

（來源：上市公司公吿）

早些年機械製造企業的出海邏輯在這裏同樣適用，在廣闊的國外市場，國內廠商可以憑藉產品質量的穩定、相對價格優勢、對市場需求的迅捷反應等尋求對海外廠商的大幅替代。具體到三一國際所處的細分市場來看，中國煤炭產量佔全球煤炭產量的接近一半左右，剔除美國和澳洲兩個主要發達產煤國，其他國的產量佔比達39%，海外需求空間巨大，在報吿期，公司克服公共安全事件影響，礦山裝備海外銷售收入增長了40%。

2019年世界煤炭生產國產量對比

（來源： BP 世界能源統計年鑑 2020 、招商證券（香港））

和國外競爭者相比，三一國際不僅價格優勢明顯，近兩年還有一個特殊的影響因素，當前國內公共安全事件的控制情況遠好於國外，海外從業廠商基本處於停滯狀態，一旦海外市場全面復甦，三一國際的響應速度和財務狀況都會佔據優勢。

當前，三一國際的海外佈局已經初具規模，海外客户開拓卓有成效，礦山裝備板塊已完成東歐、中亞、印度、印尼、非洲、南美等6大區域市場渠道佈局；港口物流裝備進入肯尼亞港務局、摩洛哥鐵路局等十數家海外大客户，隨着旗下伸縮臂叉車和電動正面吊等針對海外市場推出的產品逐漸發力，三一國際港口物流板塊海外市場份額有望進一步擴大。

積極擁抱數字化轉型，鎖定行業關鍵期

數字化、智能化升級將成為本輪礦山機械行業發展的新動能，三一國際也正跟隨市場需求的調整，向着數字化的方向快速佈局。

2020年國家八部委聯合印發《關於加快煤炭智能化發展的指導意見》，提出2025年大型煤礦和災害嚴重煤礦基本實現智能化。根據十四五規劃，我國將建成智能化煤礦1000座以上，採煤機械化率達到90%。

顯然，礦山機械數字化智能化升級換代背後藴藏的是一個超千億級的藍海市場，而未來3-5年對行業內的每一個企業都至關重要。

這種背景下，推進平台數字化轉型，旗下產品向智能化、電動化、無人化轉變顯然已經成為三一國際明確的業務主線，值得傾整個集團之力為之。可以看到的是，三一國際正努力通過加大研發投入、加強研發團隊建設，用電動化、無人化、智能化的產品把握行業先機。

報吿顯示三一國際加大了在研發領域的投入，計劃開發更具競爭力的新產品。公吿數據顯示，2020年三一國際研發費用4.5億元，研發費用率達到6%以上。

產品層面的反應則更為直觀，2020年三一國際完成了22款服務於新領域的智能化、電動化礦山裝備，13款電動化、智能化物流裝備。值得重點關注的機器人和智慧礦山新業務也已經完成多款產品上市及交付。當前，機器人板塊，已完成 2T叉式、1T、3T、5T揹負式系列AGV產品的研發及銷售；智慧礦山板塊，實現6款無人駕駛礦車調度系統和礦山運營管理系統研發，意向訂單超2000萬。

在數據應用方面，三一國際通過建立智能化監控和數據分析平台，推進對所有生產設備的智能聯網監控，實現“現場、現實、現物”物料和設備互聯，以及生產設備能耗及工作狀態資料在線化，進而簡化人工操作，促使設備工作效率提升。

根據集團內部巨大業務需求及實施場景，三一國際已實現生產區域監控覆蓋。藉助工藝優化，三現數據及設備互聯等措施，三一國際實現了有效的控制成本，相關產品成本得以下降，保障了毛利率的穩定。站在這個角度看，三一國際已經率先從內部收穫到數字化、智能化轉型的成效。

結語

在國際公共安全事件基本得到控制，各國市場陸續重啟，國內持續深化煤炭行業供給側改革的情況下，三一國際在歷史的岔路口選擇聚焦產品，把握電動化、無人化、智能化趨勢，大舉開闢國際市場，來鞏固自身的行業優勢。

這種態勢下，未來三一國際或許會成為同時擁有強大硬件裝備製造實力和數字化軟件/系統網絡服務的提供商，與國際頂尖的機械設備綜合服務商分庭抗禮。

就當前來看，把握國內市場“內循環”與國際市場替代海外廠商“外拓展”雙主線的三一國際，長期價值在資本市場已經獲得認可，被多家機構看好給予“買入”評級。

（來源：同花順）