综合5间券商预测农行2020年营业收入料介乎6,585.22亿至6,667.36亿元人民币，按年上升4.6%至5.9%，中位数6,629.62亿人民币按年升5.3%。综合4间券商预期农行今年每股股息介乎0.16元至0.19元人民币，较2019年每股股息0.1819元人民币，分别按年下跌12%至上升4.5%，中位数0.1815元人民币按年跌0.2%。投资者将关注农行管理层对净息差最新指引。

【让利实体经济 料去年纯利跌】

高盛於本月初报告，料农行去年纯利可按年升1.8%至2,158.33亿人民币、料去年收入6,607.25亿人民币按年升5%、料净利息收入5,281.24亿人民币升8.5%、估非利息收入录1,326亿人民币跌6.9%。料每股盈利0.65元、每股全年派息0.19元人民币，按年升

野村料农行去年未计其他减值损失纯利按年跌5.6%至1,957.81亿元人民币，意味去年第四季未计其他减值损失纯利V型反弹，按年升28%。该行下调对农行去年信贷成本预测2点子至1.22厘，因预期去年第四季不良贷款拨备在经济强劲复苏下呈正常化，估计农行去年全年净利差为2.04厘。反映经营环境改善，包括银行货款利率稳定。货款增长料为12%，反映中国货币政策持续正常化。该行料农行去年营运收入按年升4.6%至6,585.22亿元人民币，信用减值损失按年升24.8%至1,729.1亿元人民币，估2020年每股全年派息为0.16元人民币按年跌12%。

海通国际表示，经渠道调查相信农行将在今年致力减少净利差压力，今年净费用增长动力亦有复苏。基於收紧不良贷款记帐政策及中国经济有序复苏，相信农行资产质素於今年改善，纵使仍保持审慎拨备政策。该行料农行去年纯利减少2.6%至2,065亿元人民币，信用减值损失按年升27.7%至1,770亿元人民币。

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本网综合5间券商预测，农行2020年纯利料介乎2,011.33亿至2,165.41亿元人民币，较2019年同期2,120.98亿人币，按年下跌5.2%至上升2.1%，中位数2,065亿人民币，按年跌2.6%。

券商│2020年纯利预测(人民币)│按年变幅

摩根大通│2,165.41亿元│+2.1%

高盛│2,158.33亿元│+1.8%

海通国际│2,065亿元│-2.6%

建银国际│2,024亿元│-4.6%

中银国际│2,011.33亿元│-5.2%

农行2019年纯利2,120.98亿元人民币计算

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综合5间券商预测农行2020年营业收入料介乎6,585.22亿至6,667.36亿元人民币，较2019年6,293.5亿元人民币，按年上升4.6%至5.9%，中位数6,629.62亿人民币按年升5.3%。

券商│2020年营业收入预测(人民币)│按年变幅

摩根大通│6,667.36亿元│+5.9%

建银国际│6,643亿元│+5.6%

瑞银│6,629.62亿元│+5.3%

高盛│6,607.25亿元│+5%

野村│6,585.22亿元│+4.6%

按农行2019年营业收入6,293.5亿元人民币计算

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本网综合4间券商预测，农行2020年信用减值损失料介乎1,711.5亿至1,797.12亿元人民币，较2019年1,386.05亿元人民币，按年升23.5%至29.7%，中位数为1,749.6亿人民币按年升26.2%。

券商│2020年信用减值损失预测(人民币)│按年变幅

中银国际│1,797.12亿元│+29.7%

海通国际│1,770亿元│+27.7%

野村│1,729.1亿元│+24.8%

中金│1,711.5亿元│+23.5%

按农行2019年信用减值损失1,386.05亿元人民币计算。

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综合4间券商预期农行今年每股股息介乎0.16元至0.19元人民币，较2019年每股股息0.1819元人民币，分别按年下跌12%至上升4.5%，中位数0.1815元人民币按年跌0.2%。

券商│2020年每股股息预测(人民币)│按年变幅

摩根大通│0.19元│+4.5%

高盛│0.19元│+4.5%

中银国际│0.173元│-4.9%

野村│0.16元│-12%

按农行2019年每股股息0.1819元人民币计算

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