民航發展基金徵收標準再降20%，航空板塊集體起飛，南方航空漲停！

今日，航空板塊逆勢上漲，南方航空、東方航空漲逾7%，中國國航、春秋航空、吉祥航空上漲2%。

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同樣，港股中國南方航空股份、中國東方航空股份、中國國航大漲6%，國泰航空、北京首都機場股份等紛紛跟漲，整個航空股大漲5%。

消息面上，民航局新聞發佈會上，運輸司司長於彪表示，2021年民航發展基金徵收標準在此前降低50%的基礎上再降低20%。此次調整後，航空公司繳納民航發展基金標準較2019年之前降低了60%，也就是説，正常情況下每年減輕企業成本支出約80億元。

除了這一利好消息刺激之外，航空板塊屬於去年被疫情打壓的最慘板塊之一，今年隨着國內外疫情控制，加上疫苗普及速度加快，已經需求復甦，航空與旅遊、酒店等板塊已然成為疫情復甦概念。華夏航空、吉祥航空年內累計漲幅均超過30%；南方航空、中國國航等均創近一年的新高。

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儘管1月份各航空公司披露數據整體仍低迷，但復甦跡象初顯端倪。如吉祥航空1月貨郵運輸量1.12萬噸，同比增7.99%，其中國內貨郵運輸量1.07萬噸，同比增25.06%；春秋航空1月份國內航線運輸旅客137.13萬人次，同比增加13.42%；同期春秋航空貨郵運輸量7489噸，同比增29.44%；其中國內貨郵運輸量7467噸，同比增50.86%。

根據民航局發佈的最新數據顯示，2月份，全行業完成運輸航空飛行56.4萬小時，同比增長95.3%；通用航空飛行3.2萬小時，同比增長233.8%。未發生運輸航空事故，行業安全生產繼續保持總體平穩態勢。其中，由於去年同期基數較低，2月份，民航旅客運輸量同比增長187.1%。

與疫情之前相比，運輸總週轉量相當於2019年同期的52.1%，旅客運輸量相當於2019年同期的44.5；貨郵運輸量較2019年同期增長22.0%。2月，全行業全貨機共完成貨郵運輸量18.9萬噸，同比增長13.8%，繼續保持較高增速。

可以看到，儘管航空運輸恢復程度仍然不高，但出行及貨運運輸需求正逐步恢復。

即將到來的清明、五一小長假，過往經驗來看對航空消費需求的刺激作用較為明顯。去哪兒數據顯示，清明小長假機票搜索量較昨日同期增長3倍，五一長假機票搜索量增長1.2倍。五一假期機票預訂量已經超2019年。市場人士認為，就地過年壓抑的休假、探親需求或在小長假前逐步釋放，以商旅為代表的剛性出行也將迎來一波大幅增長。

招商證券指出，國內航空出行需求快速恢復，預計清明、五一假期將迎來出行小高峯。春節期間受疫情反覆以及就地過年政策影響，民航客運量同比下降約70%，但正月初四後客運量實現快速回升。

從二級市場角度來看，由於市場暗示的通脹預期升温，近期美債收益率重啟漲勢，基準10年期美債收益率目前已上破1.64%關口。而10年期美債作為全球債市風向標，其收益率再度飆升，可能帶動全球國債收益率上行，導致市場對於流動性收緊預期提升，同時央行近期淨回籠資金動作表明了其收緊流動性的決心。

在此背景下，高估值板塊成為主要狙擊對象，市場殺“茅”正在進行時。

貴州茅台再度下跌2.4%，自高點以來，已跌去24%。

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光伏龍頭隆基股份今日跌停。

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寧德時代跌逾8%，自2月18日以來，已回撤近25%。

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而航空、酒店、旅遊這些前期相對低估的板塊成為不少機構調倉換股的地方。不過，隨着近期航空股漲幅較為明顯，估值有所提升，當前板塊整體PE-TTM為33.11倍。位於歷史82.15%分位點。

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中金公司表示，交通運輸2020年受疫情影響較大，隨着各國疫苗接種持續推進，全球有望加快復甦，或將迎來較好投資機遇。航空機場板塊，2020一季度受春運就地過年政策影響，業績仍承壓，但市場已有預期。往後看，預計國際線需求下半年或有所恢復，未來兩年航空需求復甦確定性高，當前估值仍然較低，若航空股在一季報後有所回調，則板塊或將有更好的介入時點。