綜合26間券商預測，騰訊2020年純利料介乎1,084.66億至1,958.06億元人民幣，較2019年同期933.1億人民幣，按年增加16.2%至增加109.8%，中位數為1,312.55億元人民幣，按年增加40.7%。本網綜合32間券商預測，騰訊2020年收入料介乎4,675億至4,905億元人民幣，較2019年3,772.89億人民幣，按年增加23.9%至增加30%，中位數為4,805億元人民幣，按年上升27.4%。

外電引述消息指騰訊未來或需為支付業務等成立金融控股公司，投資者勢將關注內地反壟斷政策對騰訊潛在影響、公司管理層對旗下網遊、視頻號、廣告業務及金融科技業務等最新營運指引。

【整合Supercell 料手遊增長緩】

摩根士丹利料騰訊去年非國際財務報告準則純利1,193.19億元人民幣按年升26.5%，估計其去年純利1,313.65億人民幣按年升40.8%、料去年收入錄4,775.86億人民按年升26.6%，料公司去年增值服務收入按年升32%。該行料騰訊去年第四季則按年升26%至661億元人民幣，當中手遊收入按年升39%，低於首三季的逾六成增長，反映收購Supercell整合效應及遞延收入減少。但新遊戲《天涯明月刀》、《英雄聯盟：激鬥峽谷》及《決勝時刻》手遊版推出後反應理想，《地下城與勇士》手遊版公測重開及安卓平台收入佔比減少推動潛在毛利率上升，為增長可持續性提供更佳前景。

該行指，在金融科技監管規定及反壟斷政策下，對金融科技公司將有負面影響，料騰訊增長將會放緩及需要滿足信貸的流動性要求，惟該行指騰訊發展過程審慎，料對其負面影響可控，不過對其未來併購或造成更大阻礙。

【金融科技業 觀監管政策】

交銀國際預計騰訊去年非國際財務報告準則純利按年升30%至1,226億元人民幣，收入按年升28%至4,816億元人民幣，單計去年第四季收入按年升26%至1,333億元人民幣，遊戲、社交及金融科技業務收入料分別按年增長39%、22%及30%，廣告收入則按年升10%。

交銀國際指出，騰訊手遊及金融科技業務仍健康增長，其中遊戲業務方面，頭部遊戲流水仍保持穩定，新遊戲《天涯明月刀》於去年第四季季度流水或超逾30億元人民幣，去年12月上線的《使命召喚》位列暢銷榜前十。金融科技等則受電商促銷季及社區團購拉動小程序交易規模，消費支付規模增長亦按季加快。該行亦指，騰訊去季的廣告業務亦受惠旺季及經濟恢復或超預期。

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綜合23間券商預測，騰訊2020年非國際財務報告準則純利料介乎1,190億至1,261.06億元人民幣，按年增加26.1%至增加33.7%，較2019年同期943.51億元人民幣，中位數為1,231.42億元人民幣，按年增加30.5%。

券商│2020年非國際財務報告準則純利預測(人民幣)│按年變幅

瑞銀│1,261.06億元│+33.7%

高盛│1,253.46億元│+32.9%

星展│1,249.77億元│+32.5%

中信証券│1,244億元│+31.9%

農銀國際│1,242.16億元│+31.7%

里昂│1,241.23億元│+31.6%

天風證券│1,237.88億元│+31.2%

招商證券香港│1,237.79億元│+31.2%

中銀國際│1,236.82億元│+31.1%

匯豐環球研究│1,233.43億元│+30.7%

瑞信│1,232.46億元│+30.6%

野村│1,231.42億元│+30.5%

交銀國際│1,225.56億元│+29.9%

花旗│1,223.72億元│+29.7%

第一上海│1,223.59億元│+29.7%

建銀國際│1,222.59億元│+29.6%

德銀│1,222.43億元│+29.6%

摩根大通│1,222.21億元│+29.5%

中金│1,219.63億元│+29.3%

大和│1,219.07億元│+29.2%

傑富瑞│1,215.52億元│+28.8%

海通國際│1,214.6億元│+28.7%

麥格理│1,190億元│+26.1%

按騰訊2019年度非國際財務報告準則純利943.51億元人民幣計算。

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綜合26間券商預測，騰訊2020年純利料介乎1,084.66億至1,958.06億元人民幣，較2019年同期933.1億人民幣，按年增加16.2%至增加109.8%，中位數為1,312.55億元人民幣，按年增加40.7%。

券商│2020年純利預測(人民幣)│按年變幅

高盛│1,958.06億元│+109.8%

安信國際│1,444.45億元│+54.8%

第一上海│1,396.24億元│+49.6%

中信証券│1,361億元│+45.9%

德銀│1,349.08億元│+44.6%

瑞銀│1,340.52億元│+43.7%

招商證券香港│1,337.02億元│+43.3%

國泰君安│1,330.64億元│+42.6%

里昂│1,322.71億元│+41.8%

野村│1,319.15億元│+41.4%

摩根士丹利│1,313.65億元│+40.8%

建銀國際│1,313.59億元│+40.8%

星展│1,312.8億元│+40.7%

中金│1,312.3億元│+40.6%

海通證券│1,307.9億元│+40.2%

大和│1,307.69億元│+40.1%

天風證券│1,298.76億元│+39.2%

法巴│1,293.49億元│+38.6%

匯豐環球研究│1,287.43億元│+38%

花旗│1,280.66億元│+37.2%

麥格理│1,280億元│+37.2%

瑞穗│1,271.69億元│+36.3%

華創證券│1,267.41億元│+35.8%

中國銀河國際│1,246.83億元│+33.6%

中銀國際│1,157.89億元│+24.1%

農銀國際│1,084.66億元│+16.2%

按騰訊2019年度純利933.1億元人民幣計算。

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綜合32間券商預測，騰訊2020年收入料介乎4,675億至4,905億元人民幣，較2019年3,772.89億人民幣，按年增加23.9%至增加30%，中位數為4,805億元人民幣，按年上升27.4%。

券商│2020年收入預測(人民幣)│按年變幅

中信証券│4,905億元│+30%

法巴│4,885.4億元│+29.5%

國泰君安│4,873.17億元│+29.2%

安信國際│4,835.43億元│+28.2%

瑞穗│4,832.11億元│+28.1%

中金│4,827.31億元│+27.9%

大和│4,826.93億元│+27.9%

建銀國際│4,824.88億元│+27.9%

交銀國際│4,816.42億元│+27.7%

野村│4,816.28億元│+27.7%

匯豐環球研究│4,814.08億元│+27.6%

天風證券│4,812.98億元│+27.6%

海通證券│4,811.8億元│+27.5%

瑞銀│4,810.31億元│+27.5%

星展│4,807.94億元│+27.4%

華創證券│4,806.42億元│+27.4%

高盛│4,803.63億元│+27.3%

招商證券香港│4,801.12億元│+27.3%

美銀證券│4,798.3億元│+27.2%

中銀國際│4,797.66億元│+27.2%

瑞信│4,795.82億元│+27.1%

德銀│4,794.1億元│+27.1%

第一上海│4,787.05億元│+26.9%

里昂│4,784.96億元│+26.8%

農銀國際│4,784.62億元│+26.8%

花旗│4,780.87億元│+26.7%

傑富瑞│4,775.96億元│+26.6%

摩根士丹利│4,775.86億元│+26.6%

麥格理│4,770億元│+26.4%

摩根大通│4,763.64億元│+26.3%

中國銀河國際│4,730.22億元│+25.4%

光大證券│4,675億元│+23.9%

按騰訊2019年收入3,772.89億元人民幣計算。

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綜合15間券商預測，騰訊2020年增值服務收入料介乎2,499.9億至2,680.87億元人民幣，較2019年1,999.91億人民幣，按年增加25%至增加34.1%，中位數為2,658.12億元人民幣，按年增加32.9%。

券商│2020年增值服務收入預測(人民幣)│按年變幅

海通國際│2,680.87億元│+34.1%

交銀國際│2,673.9億元│+33.7%

建銀國際│2,669.88億元│+33.5%

瑞銀│2,669.13億元│+33.5%

野村│2,662.66億元│+33.1%

大和│2,661.31億元│+33.1%

高盛│2,659.33億元│+33%

瑞穗│2,658.12億元│+32.9%

星展│2,655.33億元│+32.8%

里昂│2,648.14億元│+32.4%

中銀國際│2,645.29億元│+32.3%

花旗│2,640.23億元│+32%

摩根士丹利│2,633.18億元│+31.7%

農銀國際│2,621.25億元│+31.1%

華創證券│2,499.9億元│+25%

按騰訊2019年度增值服務收入1,999.91億元人民幣計算。

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