业绩预披过半，科创“成绩”如何？

格隆汇 03-07 09:55

核心观点

一、业绩预披过半，科创“成绩”如何？

科创板业绩预披露步入后半程，科创“成绩单”初露端倪。截止3月5日，已有5家科创板公司披露2020年报，另有130家科创板公司披露业绩预告，板块业绩/业绩预告披露率合计已达57.7%，略低于全A水平（58.5%）。从具体主题分布看，科创板前三大科创主题业绩/业绩预告披露率均超过50%，前十大细分科创主题业绩/业绩预告披露率均值也已达到53.5%。

科创板预增率达2/3，科创业绩-估值匹配望继续改善。从已披露业绩/业绩预告的135家公司统计结果看，科创板业绩预增占比达66.7%，而且从科创主题业绩预披露统计看，新一代信息技术、高端装备制造和生物三大主题产业预增率均达到6成左右，前10大细分主题业绩预增率也普遍超过6成，科创板业绩有望继续走强。但与此同时，科创板相对估值持续回落，现已接近历史谷底，而业绩的持续增长还将进一步加速估值兑现，科创估值-业绩匹配度望继续改善。

二、科创板周度回顾

2.1、科创板市场表现

本周科创50指数小幅收涨，累计上涨0.32%。3月1日至3月5日，科创50指数累计上涨0.32%。全球视角下，全球主要市场指数涨跌互现，科创50指数涨幅居于中游。

对标海内外市场，科创板相对收益有所回升。对标国内大盘，科创板相对收益有所回升，截至3月5日收盘，科创50/上证综指升至0.38。对标海外科技创新企业云集的纳斯达克市场，截至3月5日收盘，科创板指/纳斯达克指小幅回升至0.10。

行业层面，科创板汽车涨幅居首，有色金属跌幅居多。本周科创板行业涨跌互现，其中汽车、农林牧渔和公用事业涨幅居前，分别达6.66%、4.89%和3.76%，同时有色金属、国防军工和食品饮料涨幅居多，涨幅分别达5.59%、3.46%和1.97%。

个股层面，海泰新光涨幅居首，绿的谐波回落居多。回顾本周个股表现海泰新光、奥福环保和福立旺累计涨幅居前，分别上涨29.06%、24.82%和22.09%；同时，绿的谐波、生益电子和罗普特累计跌幅居前，分别下跌20.19%、16.71%和16.03%。

2.2、科创板估值分析

科创板估值继续回落，相对估值逼近历史谷底。本周科创板PE和PB估值继续回落，截至3月5日收盘，科创50PE估值降至69.67倍，PB估值降低至6.52倍。相对估值角度而言，科创50相对大盘估值溢价下降，截至3月5日收盘，科创50/上证综指的PE、PB相对估值分别降至4.31和4.19。

行业层面，各行业估值普遍回落。PE估值体系下，除有色金属外，其余科创板行业估值均已跌破25%估值历史水位，其中电气设备、农林牧渔和医药生物更是跌破5%水位线；PB估值体系下，除电气设备和有色金属外，其余科创板行业PB估值均位于50%历史水位线以下，其中通信与农林牧渔PB估值水位已不足10%。

2.3、科创板资金结构

科创板成交量与换手率继续抬升。本周科创板总成交额1372.41亿元，较上周减少9.59亿元，但板块成交占比有所回升，升至3.08%，此外，科创板成交量与换手率继续抬升，周成交量增至24.69亿股，周换手率也增至0.15。从交易者结构来看，本周散户、中户继续主导流出，而机构和大户主导流入，各累计资金净流入20日均线均有所收窄。

本周两融余额小幅回升，两融成交占比回升。截至3月4日收盘，科创板两融余额480.18亿元，较上期增加6.30亿元，其中融资余额升至332.59元，环比增加2.34亿元，而融券余额升至147.59亿元，环比增加3.96亿元。两融交易层面来看，本周两融交易占比回升，融资交易占比5日均线增至0.12%。

2.4、科创板新股发行

本周科创板新增两家IPO。本周新增两家IPO——极米科技和美迪凯，拟募集总额分别为16.72亿元和10.22亿元。近期科创板IPO节奏有所回暖，板块IPO占比达33.3%，同时，科创板首发融资规模继续增长，融资规模板块占比小幅回落，将至43.3%。截至3月5日，科创板已上市公司数目达到234家，已发行未上市公司13家，此外尚有189家处于注册审核之中。从已提交上市申请的上市标准选择看，第一类上市标准最受青睐，已上市和审核中公司分别达到199家、168家。

科创板上市公司行业分布：前五大一级行业分别为医药生物（45家）、机械设备（36家）、电子（21家）、计算机（13家）和化工（8家）；前五大二级行业分别为计算机应用（32家）、半导体（28家）、医疗器械（27家）、专用设备（27家）和化学制品（18家）。

科创板上市公司主题分布：前五大科创主题分别为新一代信息技术产业（84家）、生物产业（52家）、高端装备制造产业（37家）、新材料产业（33家）和节能环保产业（14家）；前五大细分科创主题分别为电子核心产业（39家）、生物医药产业（29家）、智能制造装备产业（27家）、新兴软件与新型技术服务（27家）、生物医学工程产业（19家）。