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確定納入恆指,快手(1024.HK)的搶籌戰已經開始?
格隆匯 02-10 16:22

2月5日,快手(1024.HK)上市後大漲161%,總市值達到1.23億港元,這個市值在恆生指數成分股中已經可以排進前十。

港股上市公司在首日收盤後,總市值如果位列綜合指數現有成分股10%,則可根據恆指的“特別快速准入標準”納入恆生指數,並在第10個交易日收市後執行。

因此在2月9日,恆生指數有限公司發佈公吿,快手符合相關指數的快速納入規則要求,將於2月22日(週一)收盤後被納入恆生綜合指數(HSCI.HK)、恆生中國企業指數(HSCE.HK)、恆生科技指數(HSTECH.HK)和恆生互聯網科技業指數(HSIII.HK),納入將於2月23日(週二)起生效。

目前,快手的市值已經超越了大部分機構之前的預測。或許只有從交易的層面出發,快手的高估值才容易被理解。

快手的流通盤

首先我們先看一下快手的流通盤。

根據快手的發售計劃,本次上市發售股份總額約3.65億股,在執行了15%的超額配股權後,快手累計發售股份總額達到4.16億股。

其中,基石投資者持股1.65億股。根據港股規定,基石投資者在上市後有6個月的鎖定期,這意味着在今年8月5日之前,有40%股票不會進入市場流通。

圖:快手基石投資者 來源:招股説明書

因此,剩餘在市場可流通的股數約2.51億。以2月10日收盤價計算,實際流通盤約980億港幣市值,佔總市值僅6%

而實際來看,真正的流通盤可能會更少。在2月5日快手上市當天,快手成交量為1.20億股(成交額375.5億港幣),其中不乏機構等長線投資者的配置,使能夠在市場流通的籌碼更少。

物以稀為貴,快手因此在本週再次迎來大漲。

被動基金入場

很快,快手就將迎來被動基金的配置。

快手目前已經確定納入的指數有恆生綜合、恆生國企、恆生科技和恆生互聯網科技四個指數。而快手市值已經到達1.64億港幣,在上述四個恆生指數的成分股裏均可以排在前五。

以恆指為例,僅場內關聯ETF就有10支,此外還有其他場外指數基金。在快手納入恆指後,這些被動基金將要按要求買入快手以完成跟蹤配置。

圖:恆生指數相關ETF 來源:恆生指數官網

此外,MSCI也表示,將從3月1日起將快手加入全球標準指數。快手即將迎來基金的集體搶籌

總結

在快手上市之前,天風證券、中信證券給予其2021年估值在6500億港幣左右,華西證券給予估值上限14000億港幣,絕大部分券商給予的估值均在這個區間之內。

而在2月10月,快手收盤價397.2港元,合計市值已經達到了1.65萬億港幣,遠高於市場大部分人一開始的判斷。

圖:快手估值 來源:天風證券

快手的大漲,目前從交易的角度來看或許更容易被理解。在市場流通盤較小、納入指數的影響下,快手在8月解禁之前恐怕還會繼續狂熱。

2萬億的快手,或許很快就能看到。

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