【港股實戰】SaaS板塊冷敲高風險高回報選擇

格隆匯 02-08 13:51

美股再創新高，恆指20天線作勢上穿100及250天線，勢頭轉好，加上新股陸續有來，利好港股氣氛。惟須注意南下資金將於2月9日-2月17日停止交易，資金主導的”抱團股”或會稍事休息，反觀二、三線股有機會乘機出動。

早前瑞信發表報吿指出，中國SaaS市場則落後美國10年，目前市場依然非常分散，企業資源規劃（ERP）和特定行業應用（如電商SaaS）預計可享受更快的增長，因標準化程度較高及可提供更多客户增值服務。

該行首選用友網絡（600588.SH），主要因其ERP SaaS可捕捉企業轉型週期，其次為微盟(02013.HK)、中國有贊(08083.HK)。

其中，筆者認為中國有贊投資值搏率不俗，主要基於三方面。

首先，雖然規模比不上龍頭們，但增長卻是綽綽有餘。中國有贊在月初發佈《2020年有贊雲生態發展白皮書》，顯示去年其應用市場GMV同比增長342%，第三方開發者收入同比增長341%。

另外，其2020年中期業績顯示，營收同比升 62.7%至 8.25億元；當中 SaaS及延伸服務同比升 89.7%至 5.97億元，佔比逾 72.4%；毛利率同比大增 16.7個百分點至 59.4%；虧損大幅收窄至 1.2億元，較去年同期減少約 7700萬元。

重點是，期內有讚的SaaS業務的增長速度勝過其主要競爭對手微盟的 59.9%，而對比中國”SaaS市佔率一哥＂用友網絡亦不遑多讓，後者去年相關業務僅約20億元，但市值卻是中國有讚的五倍。

在全球企業軟件SaaS化的趨勢下，內地SaaS服務滲透率仍有很大提升空間，而有贊在各項數據上均呈良性改進，反映集團成長健康，可望把握中國SaaS發展的黃金機會壯大。

其次，是擁有擁大有益的”支持者”。有贊於2019年以0.53港元配股，當中騰訊股(00700.HK)就因而持有集團6.7%權益。

另外，2019年8月有贊亦成功引入百度作為全資附屬公司Qima的股東。除了獲得兩大互聯網巨頭騰訊和百度青睞之外，不要忘記，”金手指”高瓴資本與經緯也是有讚的投資方。能夠同時得到此四者的認同，中國有讚的實力與潛力均不容小覷。

再者，按上週五收市價計，中國有贊目前市值達583億港元，高踞創業板市值首位。按主板上市要求，最近一年收入多於5億元、市值超過40億元便符合晉身主板的資格，而有贊已符合上述條件，有轉主板憧憬。

中國有贊年來累升不少，早前創新高見4.17港元后回吐，至1月28日以長影線站穩陣腳，近日於3.3至3.8港元之間整固，技術上下穿保歷加通道中軸，有進一步調整空間，提供入貨機會。可候回吐至3.1港元附近分批建倉，始終創板股屬高風險高回報操作，創新高可期。

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