2月2日晚，平安好醫生(01833.HK)發佈了2020年財報，根據財報，年內公司實現收入68.66億元人民幣，同比增長35.5%；毛利18.64億元，同比增長59.2%；毛利率為27.2%，較去年同期提升4.1個百分點。此外公司全年經營調整淨虧損5.16億元，同比收窄26%。

平安好醫生營收、毛利、毛利率核心指標均錄得大幅增長，經調整虧損呈現較大幅度收窄，這背後反映公司成長性不斷釋放，商業變現能力持續增強。受消息影響，公司次日股價一度大漲8%，積極的財報數據有力提振了市場信心。

疫情助力在線醫療風口，平安好醫生乘勢而上攀新高

2020財年，平安好醫生實現營收68.66億元，可以看到公司收入延續此前高增長態勢。而從收入構成來看，在線醫療的業務收入成為核心亮點，年內該業務板塊實現營收15.66億元，同比大幅增長82.4%。此外，在線醫療收入佔總收入比重由2019年的16.9%大幅提升至22.8%，反映該板塊強勁的發展態勢，已成為公司營收增長的重要動力。

在線醫療板塊的快速增長背後既得益於去年疫情加速醫療服務線上化的助推，同時也是平安好醫生在長期的行業深耕中積蓄的競爭優勢有力的承接了市場風口，迎來了快速爆發。財報顯示，公司在線醫療的業務收入主要來自於會員服務類產品（包括就醫360、平安好醫生私家醫生）、以及伴隨在線問診服務產生的電子處方購藥等業務的顯着增長，其中2020財年內會員產品實現收入達到9.25億元，同比增長達124.5%。

營收大幅增長的同時公司互聯網平台的運營指標表現也相當優異，而這也相互構成了邏輯自洽，反映平安好醫生業績增長具備的內核支撐。其中，用户方面，截止2020年底，平台註冊用户數達3.73億人，較2019年末增加5760萬人，增長率為18.3%；月活躍用户數及月付費用户數方面，2020年12月分別達到7260萬人和400萬人，同比分別增長8.5%和34.1%；平台2020全年日均諮詢量達到90.3萬，較2019年上漲23.9%。不論是用户體量還是用户活躍度方面，平安好醫生均展現了對行業的高滲透率和強勁商業變現能力。

此外，從付費轉換率等方面來看，公司自身經營管理效率和業務運營能力也在不斷提升，報吿期內平台平均付費用户轉化率達到4.9%，較去年同期的4.0%提升0.9個百分點，付費用户中醫療付費用户佔比達到35.1%，日處方銷售單量較2019年上漲88%。

不論是從營收層面還是活躍用户體量及付費用户轉化情況，均可以看到，平安好醫生作為在線醫療行業的頭部企業已經形成了強烈的"虹吸效應"，隨着用户規模的不斷提升，以及商業變現能力持續體現，公司業務的成長性還將不斷得到釋放。

財報兩大突破性亮點，進一步打開向上成長空間

我們知道去年平安好醫生啟動全面戰略升級，聚焦"渠道、服務、能力"三大方向，全速推進企業客户拓展、互聯網醫院建設、醫生團隊搭建、保險渠道產品拓展、健康管理服務提升等重點戰略項目。而從此次公佈的財報來看，在開拓企業用户層面方面，公司取得了顯著成效。

2020年，在企業客户渠道端，平安好醫生進行了會員產品的升級迭代，通過開發以私家醫生為代表的企業健康服務產品，平安好醫生創建了"互聯網+醫療+健康"的模式，已經拓展超過1100家企業客户，為企業和員工提供全面的健康及醫療服務。

可以看到，在牢牢掌握C端資源的同時平安好醫生積極向B端市場加速發力，展現出了驚人的爆發力。

平安好醫生能夠取得如此成績並不難理解，近年來，隨着社會輿論及政府政策層面對職工健康的關注，極大的激發了企業推動健康管理的需求，平安好醫生透過長期打造的全面醫療健康管理生態平台天然有優勢切入其中。與此同時背靠平安集團的生態體系資源，海量的企業客户資源池也讓平安好醫生有機會廣泛、便捷的觸達企業客户，實現精準對接。不難想象，未來隨着平安好醫生與各企業間圍繞健康管理的深度合作，"大宗"業務或將成為新的強勁增長引擎，公司的成長空間也將由此進一步被打開。

此外，進一步關注到，平安好醫生已成立保險事業部，全面推進跟平安健康險的線上業務深度合作，其將通過聯合開發定製化的醫療健康+保險服務組合產品等方式，實現醫療健康服務與保險服務的相互賦能，為用户提供一站式、全方位、全流程的線上醫療健康+保險服務。

醫療健康與保險服務具有天然的交集，平安好醫生脱胎於中國傳統險企數字化轉型先鋒中國平安，公司加速推動醫療健康服務與保險服務的合作，在雙方的協同之下，有望進一步挖掘互聯網醫療健康+保險的巨大潛力，同時也將進一步推動平安好醫生服務體系的優化升級，提升用户體驗，增強用户粘性，構建更為強大的企業經營護城河。

不論是發力B端業務還是深入“醫療健康+保險”佈局均體現了平安好醫生自身發展迎來新的突破，在此種種之下，也有望打開更為廣闊的市場空間，推動自身長期價值的躍遷。而這份年或將成為推動公司估值提升的重要催化劑，新一輪的行情或已經全面啟動。