隨着白酒、新能源等前期熱門板塊估值進入歷史高位，部分主力資金急切尋找新的主攻方向。

今年以來，隨着萬華化學和民營大煉化龍頭公司股價屢創新高，化工板塊其他細分行業龍頭也持續異動。在多隻化工股股價上漲背後，機構席位的身影頻繁現身買入一側。

業內人士認為，伴隨着疫情過後供需兩端逐漸恢復，化工品漲價趨勢有望持續。國內供給彌補海外供需缺口是化工品近期大幅漲價的核心原因。而“漲價”主線從基本面到股價的傳導，在A股“春季躁動”的時點下往往會被更快兑現。

化工板塊年內漲幅近13%

東財Choice數據顯示，截至2月3日收盤，申萬化工行業今年以來累計漲幅達12.76%，排在所有一級行業的第二位。細分下的化學纖維板塊年初至今更是大漲36.82%，漲幅高居所有二級行業首位。

個股方面，可以清晰看到，在今年以來的這輪化工股行情中，資金明顯更傾向於買入行業內的頭部公司，這符合A股機構化下的“以大為美”趨勢。

以最新總市值排序，化工行業前十大市值公司中，僅中國石化、恩捷股份今年以來股價出現下跌，其餘8只股票全部收穫上漲，且平均漲幅高達33.51%，大幅跑贏化工行業的整體漲幅。

大市值化工股年內表現出色

作為全球化工龍頭企業，萬華化學今年年初延續了之前兩年的長牛趨勢。年初至今，萬華化學股價持續創出歷史新高，累計漲幅高達35.31%，公司最新市值升至3868億元。

萬華化學日線走勢

萬華化學日前發佈的業績預吿對公司股價構成進一步提振，也反映出化工行業從去年四季度以來高景氣態勢。公司公吿稱，預計2020年度實現淨利潤96億元到101億元，與上年同期相比減少5%到基本持平。

值得注意的是，受新冠疫情影響，萬華化學去年前三季度僅實現淨利潤53.49億元，同比下滑32.28%。根據業績預吿，公司去年第四季度單季度淨利潤高達42.5億元至47.5億元，同比增幅達91%至113%。

萬華化學方面表示，去年三季度末隨着全球化工行業下游需求快速好轉，部分地區需求快速增長，公司主要產品銷量提升、銷售價格上漲，使得第四季度歸母淨利潤預計大幅增長。

此外，恆力石化、榮盛石化兩大化纖龍頭，今年以來累計漲幅分別達到53.74%和43.25%。煤基新材料龍頭寶豐能源年內上漲58.38%，鈦白粉龍頭龍蟒佰利上漲39.49%。

機構資金持續加碼

翻閲交易所公佈的龍虎榜，多隻化工股今年以來買入一側持續出現機構身影。

東方盛虹業務涵蓋印染、化纖、煉化一體化，公司股價今年以來已收穫多個漲停，累計漲幅達54.01%。由於短期漲幅較大，東方盛虹年初至今已被交易所公佈了11張龍虎榜，機構席位在這11張榜單中無一缺席。

例如1月6日東方盛虹收穫開年首個漲停，當天龍虎榜顯示，買入前五有3家機構席位現身，合計買入金額超過4800萬元。

東方盛虹1月6日龍虎榜

又如2月1日東方盛虹最新龍虎榜中，買入一側出現兩家機構席位，合計買入6278.64萬元；同時賣出一側出現3家機構席位，合計賣出2.24億元。可見隨着股價快速拉高，機構資金在該股中的博弈也趨於激烈。

榮盛石化在1月末披露業績預吿後，本月前三個交易日股價收穫3連陽，累計漲幅超過15%，年內漲幅擴大至43.25%，公司最新市值升至2670億元。

其中在2月1日，榮盛石化股價收穫漲停，盤後龍虎榜顯示，買入前五有3家機構席位現身，合計買入金額達2.35億元，佔到當天個股成交總額的11%。

榮盛石化2月1日龍虎榜

此外，聯泓新科、賽輪輪胎、衞星石化、中泰化學等化工股今年披露的龍虎榜中，也出現機構席位現身在買入一側。

海外供需缺口推動化工品復甦

日前，廣發證券策略團隊聯合八大行業分析師發佈報吿，探討如何佈局2021年的“漲價”行情，其中着重提到了化纖板塊的投資機會。

廣發證券認為，國內供給彌補海外供需缺口是化工品大幅漲價的核心原因，漲價能否持續取決於海外需求的復甦情況。

2020年前三季度，受新冠疫情影響，海外國家多數處於封閉狀態，終端服裝消費被抑制，化纖產品需求端坍塌，價格持續下降，累庫現象嚴重。去年9月下旬以來，隨着終端訂單好轉，化纖下游織造端開工率大幅回升，化纖基本面走強，價格迅速回升，庫存順利去化。

展望2021年，當新冠疫情因疫苗得到控制後，紡服需求有望復甦，紡織原材料的價格存在很大上漲空間。紡服庫存方面，美國零售商庫存大幅下降，批發商庫存保持負增長，未來一年美國貿易端各環節補庫存大概率發生；原料庫存方面，國內滌綸長絲、氨綸、粘膠短纖庫存處於低位，對價格壓力不大。看好復甦後需求與庫存的雙擊效應。

新時代證券策略首席樊繼拓覆盤了2009年至2010年的週期股牛市，表示週期股的大級別行情與經濟基本面密切相關。在經濟的復甦期，由於刺激經濟的需求，財政和貨幣政策通常比較寬鬆，流動性比較充裕。週期股在這段時期通常表現最強，多數時間都處於領漲地位。

樊繼拓認為，站在當下時點，週期板塊的漲幅對於經濟基本面復甦的定價還未完全體現出來。從目前工業品的漲價幅度來看，週期板塊的ROE在2020年第三季度已經出現上行拐點。在接下來的半年內，隨着經濟復甦的深化和增量資金的擴散，週期板塊有可能會面臨估值和業績雙升的戴維斯雙擊行情。