2月2日晚間，光伏逆變器龍頭陽光電源公佈定增預案，擬募資不超過41.56億元，投向新能源發電裝備製造基地等項目。

陽光電源是名副其實的大牛股，近8個月上漲超10倍，漲幅碾壓隆基股份、通威股份，並且持續獲得北向資金增持。剖析陽光電源的十倍神話，背後是整個光伏板塊景氣度的提升，以及機構“抱團”推升股價。

一年十倍大牛股

1年時間、10倍股價，開年衝向百元股行列的陽光電源，用實力演繹了啥叫“陽光燦爛的日子”。

2020年5月以來，陽光電源由9元左右的低點一路上漲，在2021月下旬觸及113.62元的歷史最高點。截至2月2日收盤，陽光電源的股價為98.40元，8個月漲超10倍。

北向資金近幾個月也在持續搶籌陽光電源。自1月28日以來，北向資金連續四日加倉陽光電源。2月2日，北向資金淨買入陽光電源5.64億元，居於滬深港通十大成交榜之首。

分階段來看，北向資金對於陽光電源的持倉逐季快速攀升。

Wind數據顯示，在2020年9月30日，深股通僅持有陽光電源3491.03萬股，佔流通股比3.22%；而在2020年12月31日，深股通持股數量為7851.70億股，佔A股流通股比為7.24%；截至2月1日，深股通持有陽光電源1.017億股，佔流通A股比例為9.36%。也就是説，自去年四季度以來，北向資金增持幅度超過200%。

機構“抱團”抬高股價

陽光電源不斷上漲背後，還有機構的不斷進出與交換籌碼。隨着獲利盤的擴大，機構減持亦毫不手軟。

從基金進出情況來看，choice數據顯示，2020年二季度之後，基金開始大幅加倉，從一季度末的6156.91萬股加倉至二季度末的3.77億股，又在三季度和四季度減倉。值得一提的是，在巨大的漲幅下，已經有多位基金經理選擇獲利了結，按下清倉鍵。

Choice數據顯示，三季度共有9只基金持股數量超過400萬股，其中孫迪和鄭澄然管理的廣發高端製造股票A、張清華管理的易方達裕祥超過1000萬股，但上述9只基金均在四季度進行了不同程度的減倉。

比如孫迪和鄭澄然管理的廣發高端製造股票A，二季度末僅持有237.74萬股，到了三季度末，則成為重倉陽光電源最多的基金，達到1294.55萬股。四季度末，陽光電源則從其前十大重倉股名單中消失。

易方達明星基金經理張清華也是陽光電源的“愛好者”，但也在四季度末進行了適度減倉。choice數據顯示，三季度末，張清華管理的易方達裕祥持有1050.61萬股，到四季度剩下957.37萬股。僅去年四季度，張清華浮盈超過4.29億元；若他這957.37萬股持有至今，則今年以來浮盈又增加了約2.5億元。

業績好，股價才好

1月25日，陽光電源披露2020年業績預吿，預計全年營收為190億元-200億元，同比增長46%-54%；預計歸母淨利潤為18.5億元-20.5億元，同比增長107%-130%。

這業績，槓槓的！

作為光伏逆變器龍頭，陽光電源成立於1997年，2011年登陸創業板；主要產品有光伏逆變器、風電變流器、儲能系統、水面光伏系統、新能源汽車驅動系統、充電設備、智慧能源運維服務等。

2020年的全年業績向好，受益於下游市場需求的持續旺盛。

公司在1月接受機構調研時表示，正在加班加點排產以應對逆變器市場的旺盛需求，未來還將逐步增加產能。而在產品毛利率上，公司多年來均保持較穩定的狀態。

關於逆變器技術的升級情況，陽光電源表示，目前不會出現顛覆性的革新，而更多體現為小的技術迭代。

根據券商研報，陽光電源2020年全年逆變器業務出貨量預計可達35GW，同比增幅100%以上，市佔率同比提升10個百分點至24%。

分析其背後增長原因：一是疫情加速國內逆變器企業出海；二是陽光電源產品競爭力較強且多年來持續佈局海外營銷渠道；三是2020年國內裝機量也大超預期。

此外，陽光電源還在其他新能源領域加快佈局。如公司近年風電業務獲得快速發展，市場份額快速提升。

多家券商研報給予“買入”評級，並給出高目標價

2月2日晚間，陽光電源發佈定增預案，公司擬非公開發行不超過4.37億股，募資不超過41.56億元，投向年產100GW新能源發電裝備製造基地項目、研發創新中心擴建項目、全球營銷服務體系建設項目及補充流動資金。

其中年產100GW新能源發電裝備製造基地項目，是公司在目前產能緊缺的情形下，為擴大現有市場規模、提高公司生產能力而規劃的；

研發創新中心擴建項目是公司優化研發環境、提高研發水平、增強產品可靠性、保持競爭優勢的關鍵；

全球營銷服務體系建設項目是為了實現公司對市場需求的掌控，及時響應和服務客户，增強客户粘性及品牌知名度，提升全球市場份額，最終實現全球可持續發展的重要渠道；

補充流動資金項目則可滿足經營規模持續增長帶來的資金需求，優化公司財務結構，降低財務風險，應對社會重大公共安全風險。

賽道好，跑得才快

水漲船高，陽光電源股價的“節節高升”，離不開整個光伏板塊的強勢上漲。

1月19日，國家能源局發佈的統計數據顯示，2020年全國新增光伏發電裝機量48.20GW，超出了此前的市場預期。去年前三季度，全國新增光伏發電裝機量僅為18.7GW。而第四季度裝機量遠超前三季度裝機總和，顯示出搶裝的巨大驅動力。

在碳達峯、碳中和的趨勢下，光伏的地位愈發凸顯。

從業績表現來看，目前已經公佈業績預吿的36家A股光伏企業中，有35家預喜。其中，22家光伏公司預測的上限淨利潤有望較2019年實現翻倍。

從股價表現來看，wind數據顯示，光伏指數近一年來的整體漲幅為56.32%，遠超同期滬深300指數漲幅。行業景氣度可見一斑。

據媒體報道，今年1月26日，陽光電源董事長曹仁賢發了一條朋友圈，曬出了自己與張磊的合照，配文“拜會了高瓴資本創始人張磊”。

而在資本市場上，高瓴資本的動作歷來被奉為光伏行業投資風向標。

2020年12月20日，高瓴資本作價158億買下隆基股份6%股份。次日早盤，隆基股份跳空高開8%，再次進入新一輪上漲。2月2日，隆基股份股價收漲於109.01元/股，總市值逾4100億元，穩坐光伏行業第一寶座。

同樣得到高瓴資本青睞的還有通威股份。2020年12月9日晚間，通威股份宣佈近60億定增大單的配售結果，高瓴資本旗下的中國價值基金認購了約5億元。通威股價隨後屢破新高，躋身業內市值第二高股。

光伏板塊上市公司當前市值排名