2021年2月1日收盤，中穎電子漲幅4.78%；作為國產MCU龍頭股，受國外MCU缺貨漲價影響，今年以來已經漲幅21.73%。

一.公司簡介

公司作為一家國產家電類MCU龍頭，目前主營業務包括家電類MCU、鋰電池管理芯片以及OLED顯示驅動芯片；其中家電類MCU和鋰電池管理芯片貢獻營收90%以上。

2019年家電類MCU貢獻公司營收50%，且當年家電類MCU業務營收漲幅居前，下面我們主要來聊一聊MCU市場。

二.公司財務狀況

（1）2014-2019年公司營收和淨利實現翻兩倍增長

公司2014年營收從3.71億元增長到2018年8.34億元，年複合增長率達到17.6%；歸母淨利潤從0，31億元增長到1.89億元，年複合增長率43.4%。期間受益於下游家電海外市場不斷增長以及MCU國產替代影響，公司業績不斷增長。

（2）上游供貨持續緊張，2020年預期歸母淨利潤同比增長10%-13%

2020年年度預吿，歸母淨利潤為2.08億元-2.14億元，同比增長10%-13%。受益於下游行業景氣度恢復，上游供應鏈產能持續緊張，公司歸母淨利潤實現兩位數的增長。

公司家電類MCU佔營業收入50%，今天我們主要來聊聊MCU市場。

三.全球MCU現狀

（1）國際MCU龍頭相繼發佈漲價通知

全球MCU龍頭意法半導體繼瑞薩、NXP等芯片大廠先後發佈漲價通知之後，也發佈漲價通知。

漲價的原因主要受以下幾方面的影響：

①瑞薩馬來西亞工廠區出現工人感染新冠病毒，公司選擇停產應對危機；

②意法半導體出現罷工事件；

③上游晶圓廠商，台積電、聯電等廠商相繼滿產能，導致MCU廠商產能受限；

④下游電子廠商為滿足生產需要，抓緊備貨。

在供給端持續緊張的情況下，下游電子廠商再點一把火，讓需求更加旺盛，供需失衡，導致了這次漲價。

（2）2020年年初受新冠影響，MCU漲價

2020年年初，同樣受新冠疫情影響，國際上多個MCU廠商相繼停產，導致大面積缺貨，受供給端影響，MCU迎來漲價。

（3）MCU交貨期延長至40周以上

MCU正常交貨期為8周，目前很多廠商已經將產品交付期延長至40周以上，且很多廠商不再接新的排單。

（4）現貨市場，翻了幾倍

MCU現貨市場同樣活躍，分銷商炒貨現象嚴重，導致MCU價格基本翻了幾倍。

四.中穎電子家電類MCU

（1）晶圓廠供貨緊張或將導致公司家電類MCU漲價

國際廠商持續滿產能生產的情況下，導致了上游晶圓廠供貨持續緊張；公司經營的家電類MCU同樣受上游晶圓廠供貨影響，導致客户訂單很多已經延遲到2021年，同時公司也在年度預吿中公吿2021年起調整產品售價。

（2）國產家電國際市場份額持續增長

中穎電子客户羣包括美的、海爾、蘇泊爾等大小家電廠商；目前國產家電企業持續拓展海外市場，出口冰箱/空調/洗衣機數量從2015年的26.1%/23.5%/15.3%增長到2019年的32.6%/34.1%/16.8%。且全球家電市場規模2013-2020年年複合增長率可達4.6%。

（3）中穎電子佔據小家電市場份額顯著

中穎電子佔據小家電MCU市場份額達19.8%，目前國際MCU大廠產能持續緊張，中穎電子在小家電MCU市場深耕多年，技術穩紮穩打，往後有望實現逐步國產替代的願景。

五.MCU國產替代加速

中穎電子深耕小家電MCU多年，現在逐步向非變頻大家電和變頻空調方向發展。

目前國內MCU產品市場自給率較低，國產MCU市場佔有率不足5%，中穎電子可依靠深耕小家電MCU的技術，擴展其他領域的MCU產品。

六.小結