美團（6690.HK）大幅反彈近10%，受投行持續看好後市

格隆匯 02-01 15:03

一個月中，美團的累計漲幅為20.77%。同時，美團也在格隆匯2021年“下注中國”十大核心資產名單當中。

1月26日起，受外圍市場動盪影響，恆生指數連續4個交易日暴跌，美團也較1月25日收盤價共跌去11%。

但隨着今日市場整體的回暖，美團也迎來了大幅反彈，漲幅一度逼近10%，截至發稿報388.2港元，總市值超過2.28萬億港元。

美團1月以來的表現以及今天的大幅反彈或可以看作是從港股“估值窪地”和“就地過年”兩個概念中持續獲益。

今年1月以來，由於機構普遍認為港股的漲幅落後於其他市場漲幅，因低估值而存在價值窪地，因此港股成為了機構最看好的投資方向之一。

截至上週五，南向資金1月份的累積淨買入超過了3000億港元。截至今日午盤，南向資金當日淨流入也已超過100億元。

其中，美團是過去一週南向資金分行業淨買入排在第3位的標的；是過去1個月中南向資金淨買入排在第4位的標的。

目前來看，美國散户的“逼空大戰”並未如預期般在上週落下帷幕，相反，逼空風暴開始呈現向外圍蔓延的勢頭，因此，整個美股市場的波動及恐慌情緒都有所加劇，在一定程度上波及港股也是在所難免。

不過，美股市場的劇烈動盪以及海外新興市場復甦速度不及預期，都會使得中國資本市場對外資的吸引力持續增強。同時，由於AH股的溢價仍處於較高水平，港股或成為外資配置中國資產的優先選項。

另一方面，美團作為本地生活服務平台，有望從“就地過年”的鼓勵政策中持續獲益。過年期間往往是居民居家時長顯著上升的時間段，而今年鼓勵減少出行的政策則會進一步提高這一數據。

阿里、京東、美團等平台日前紛紛均宣佈了春節不打烊，並增加了商品備貨、推出了促銷活動，與商户企業一起為百姓提供多元化的生活服務。

野村預計，由於外賣和到點業務的持續復甦，美團2020年第四季度的總收入將同比增長31%至370元。但是受到社區團購業務“美團優選”虧損上線的影響，美團第四季度Non-GAAP營業利潤率或將同比下降12.5%至-7.1%。

不過，機構表示還看好美團在社區電商賽道上的長期競爭力，稱雖然加碼社區團購曬到導致短期的利潤下滑，但有望帶來長期的規模擴張。

美團優選業務在今年冠名了芒果TV《乘風破浪的姐姐2》，伴隨着社區團購業務知名度的打開、業務的快速推進，有望助美團實現從本地生活服務到實物電商的跨界，並有望進一步打開估值空間。

2020年12月，美團優選實現了2000萬單的日訂單量，並預計將於2024年實現盈利，有望達到3400億元左右的GTV，為外賣業務GTV的1/4，佔社區團購市場總規模的6%左右。

高盛維持對美團的買入評級，並且將其未來12個月的目標價有349港元提高至了426港元，潛在漲幅為20%。

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