今天的A+H股市場，似乎是被流動性收窄的消息嚇了一大跳。

A股三大股指跌幅明顯，其中的創業板指數甚至一度接近-3%的跌幅。過去幾周漲勢喜人的新能源汽車板塊個股跌幅尤為明顯。

A+H股汽車板塊龍頭的比亞迪也難逃這一波的衝擊。

截至午間休市，比亞迪A股經過了大起大落後跌去2.5%，H股則從開盤綠到了午休，跌幅接近6%。

作為中國新能源汽車的頭部玩家，比亞迪在過去幾個月中受到了市場的追捧，A股從去年12月至今價格已經翻了2倍有餘，H股同一區間內的漲幅有過之而無不及。

比亞迪的上漲邏輯，市面上有大量的分析，不必過多展開。但鑑於重要的話應該多説幾遍，在這裏簡單羅列一下以作強調：

1. 產品受到市場追捧。

被“低端車”標籤支配多年的比亞迪，在2020年7月比亞都推出純電車“漢”，銷量半年增長10倍，可謂一騎絕塵。

而在“漢”上大受歡迎的技術和設計語言——刀片電池、DM動力系統、“Dragon Face”家族設計等等——在後續的產品中均有沿用和升級。

目前比亞迪是中國市值最高的車企，在全球車企排名位列第四。

2. 造車技術全球領先

DM是比亞迪獨有的混動技術，DM-i則是相對於DM-p 而言的，p代表性能，i則代表了經濟性。其中的DM-i熱效率高達43%，在全球量產汽油發動機中處於領先水平。

3. 電池和功率半導體產品B端供應開啟。

半導體是比亞迪業績彈性最大的一塊業務。

子公司比亞迪半導體主要從事功率半導體、智能控制IC、智能傳感器及光電半導體的研發生產，擁有芯片設計、晶圓製造、封裝測試全產業鏈佈局，為新能源汽車提供功率半導體。

最近汽車芯片短缺的問題持續蔓延。而比亞迪的半導體業務不僅能夠滿足自家的需要，最近還官宣了已經開始B端供應的消息。

無論是市場規模，還是背靠自家乘用車的大市場，比亞迪電子都在斯達半導之上。比亞迪的半導體已確認將分拆上市，保守來看，上市後的估值預計在600億人民幣左右。

另外一個強勢的業務板塊是電池。經過“魔改”的刀片形磷酸鐵鋰電芯，在“漢”上已經證明了自己對消費者的吸引力。根據公司的表態，今年所有的比亞迪純電動車都將採用刀片電池。

同時，刀片電池的對外銷售也在逐步展開，在全球動力電池的市場份額有望提升至15%。

動力電池領域的主要對手寧德時代2020年電池裝機量34GW，比亞迪2020年電池裝機量10GW。但比亞迪選擇的技術路徑更加安全，成本更低。

4. 電子產品代工業務。

還記得去年疫情期間比亞迪專門建設了口罩生產線的故事嗎？比亞迪電子擁有綜合實力全球排名第二的計算機數控機械緊密加工車間，為全球知名車企提供模組。代工生產能力，成了去年疫情期間公司業績的加分項。

代工業務是分拆上市的子公司比亞迪電子在做，主要是手機、電腦等智能產品的零部件生產和組裝。公司的下游客户囊括華為、蘋果、小米等手機知名大廠。

上述幾個利好的邏輯都符合比亞迪長期的戰略方向。

而且最近比亞迪更是加快了發展的腳步，以股權融資形勢籌資至多36億美元，用於補充營運資金、償還帶息債務、研發投入以及一般企業用途。

本次H股的高效募資有助於公司動力電池擴產提速以滿足目前市場快速擴張的刀片電池需求，進一步夯實動力電池外供邏輯兑現，有望釋放板塊估值。

因此比亞迪長期內業績增長的邏輯不會變。多家券商對比亞迪蔚來的業績進行了樂觀的展望，預計未來3年公司營收增速會保持在15%~20%之間，淨利潤在2020年可能翻倍。

2021年內，樂觀的券商對於比亞迪A股的目標價在290~350元之間。截止目前，比亞迪的總市值已經接近7000億元。

但公司估值目前處在歷史高位，公司最新動態PE估值達到了200倍的水平，靜態PE達到428。

對於投資者而言，不能忽視風險回報已經減弱的事實，且現估值讓公司容錯的空間有所收窄。

雖然目前的估值很高，但作為中國新能源汽車界的頭部玩家（甚至被當做汽車界的華為），顯然不能以短期的估值水平來論斷長期的走勢。

鑑於比亞迪仍是資金配置的核心標的，短期的回調帶來上車的機會。