愛迪爾業績暴雷，近4萬股東一夜難眠。

20日晚間，公司公吿預計2020年將虧損8.46億元至9.50億元。這已是公司第二次血虧，2019年，公司就已鉅虧3億元。

在經營欠佳，違規擔保頻發和人事動盪之時，公司決定進軍房地產業務，在吉林四平投建珠寶文化產業園，這樣的操作真讓人看不懂。

業績暴雷

一夜之間，愛迪爾的中小股東們徹底體會到了這個冬天的寒冷。

1月20日晚，珠寶商愛迪爾（002740.SZ）披露2020年業績預吿，預計全年營業收入為16億元至20億元，預計歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損8.46億元至9.50億元。2019年，公司歸母淨利潤為-3億元。

連續兩年出現鉅額虧損，暴露出公司經營與管理的乏力。

2020年，公司對控股子公司深圳大盤珠寶失去控制，自當年4月起已不再納入合併報表。

公司2017年以現金2.55億元通過股權收購獲得深圳大盤珠寶控股權，雙方約定3年業績承諾分別不低於0.36億元、0.46億元和0.56億元。深圳大盤珠寶在2017年、2018年未完成業績承諾。2020年7月，雙方交惡，深圳大盤珠寶拒交公章、證照等，公司已無法獲知業績狀況。

啟信寶顯示，截至目前，公司仍持有深圳大盤珠寶51%股權。

公司在2019年收購江蘇千年珠寶和成都蜀茂鑽石，二者在2020年業績承諾未實現，進一步拖累公司業績。另一方面，公司對應收賬款計提較大金額減值。

公司並非首次遭遇這樣的經營困局。自2015年上市之後，業績就陷入波動之中。雖然收入規模從2015年的8.40億元增至2019年的19.4億元，但歸母淨利潤從0.67億元降至-3億元。同期，收入增速從-5.13%增至3.43%，歸母淨利潤增速從-22.88%增至-1164.68%。

業績下行背後，深藏着公司經營的困境。

上市以來，公司經營活動現金流量淨額基本都為負。

斑馬消費梳理髮現，這主要受應收賬款和存貨的影響。2015年-2020年9月，公司應收賬款從3.45億元增至11.03億元，存貨從3.54億元增至17.41億元。特別是2019年收購江蘇千年珠寶、成都蜀茂鑽石，一下子帶來近9億元存貨。

與此同時，存貨週轉天數從2015年的187.73天增至2020年9月末的796.54天，應收賬款週轉天數從112.68天增至371.13天。

人事動盪

公司業績波動，加上此前違規擔保頻發，高管們早就坐不住了，紛紛打起了退堂鼓。

1月12日，公司披露，徐新雄辭去公司總裁職務。自2019年9月任職公司總裁，他任職僅16個月。作為公司國資股東代表，徐新雄辭任之後，仍擔任公司董事。

公開資料顯示，徐新雄長期在國資背景的武平縣國投集團、龍巖匯金及龍巖文旅等單位任職。

截至2020年9月，龍巖永盛、龍巖匯金分別持有公司2.71%、1.96%股權，為公司第六、第九大股東。

斑馬消費梳理髮現，公司的人事動盪從2019年4月開始，到2020年愈演愈烈。

2019年7月31日，公司董事、執行總裁苗志國，董事、副總裁蘇永明，董事、副總裁蘇啟皓同時辭職。

去年2月，董祕、副總裁孫海龍辭職；3月，證券事務代表王優辭職；4月，董事長蘇日明、副董事長李勇辭職；7月和8月，內審部負責人謝萬利、職工代表監事劉雪先後辭職。

上市企業十分重要的董祕崗位，在這家珠寶企業裏也是車馬輪轉，從早期的朱新武到後來的孫海龍，在崗時間均不長。

董祕、證代人員不穩定，公司的信披事務雪上加霜，在年報及日常事務中屢出紕漏，公司因此屢遭監管。

不賣珠寶賣房子？

業績暴雷、高管逃離，公司資金壓力如山，截至2020年9月，公司賬面貨幣資金1566萬元，短期借款6.65億元，短期內資金缺口巨大。

儘管如此，公司從未停止對外投資。不同以往圍繞珠寶主業，公司將觸角伸到了房地產領域。這讓外界越來越看不懂公司的套路。

去年12月20日，公司召開董事會，審議全資子公司深圳迪加珠寶與公司下游加盟商四平寶泰珠寶子公司吉林城裕增資，深圳迪加珠寶以獲得其51%股權。另外，公司擬對四平寶泰珠寶3億銀行借款提供連帶責任擔保的議案。

公司終極目的在於，深度參與在吉林四平市建設的“愛迪爾•寶泰珠寶”文化產業園項目。儘管這個項目被冠於文化產業園的標籤，本質上就是一個商業綜合體項目。

公開資料顯示，此項目位於四平市核心區域，總建築面積超過19萬平方米，總投資15億元，開發週期3年。其中，公寓及寫字樓建築面積6.34萬平方米，住宅5.28萬平方米，餘下的是羣商、車庫等。

對於這項嚴重偏離主業的投資，當場就遭到獨董王斌康、董事徐新雄的反對。

王斌康認為，深圳迪加珠寶與吉林城裕既沒有產權關係，也沒有業務相關性，不宜對其增資。尤其是這個項目投資巨大、自有資金不足、融資渠道受限以及當地人口趨於減少，項目風險巨大；徐新雄則認為，項目運營管理和內部控制風險無法把控，需要充分論證其可行性。

儘管有反對的聲音，不過，向寶泰珠寶借款擔保的議案，還是在不久後的臨時股東大會上通過。