作者：十字路口

來源：東方財富網

上市公司愛迪爾五連陽大漲30%後，一顆驚雷突然炸了！1月20日晚，愛迪爾發佈業績預吿，預計2020年將虧損8.46億元-9.5億元，虧損額大幅高於2019年的虧損額3億元。公司對子公司失去控制、重組標的無法完成業績承諾。

最高虧損近10億是什麼概念呢？愛迪爾最新流通市值不過12.45億元，也就是説相當於8成的流通市值此次有可能一把虧光。

而愛迪爾股價收盤也大跌超9%，今日成交量高達1.81億元，佔流通市值12.45億元的比例高達15%。

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股民炸鍋

遊資出逃

而最揪心的要數愛迪爾3.88萬户股東了。股吧裏面也炸鍋了！有股民表示，至少明天還是放量跌。不破4元不會罷休。買進保你套。

也有今天衝進去博一下的股民表示，本以為是地天板呢，希望明天給出的機會。

而龍虎榜數據顯示，遊資席位激烈博弈，呈現踩踏出逃的趨勢。榜單上買賣前五席位今日合計淨出逃1395萬元。

02

突然爆雷有三大原因

對於公司2020年度淨利潤下降，愛迪爾在公吿中稱主要有三個原因：

一是公司對控股子公司深圳市大盤珠寶首飾有限責任公司失去有效控制，自2020年4月起不再納入合併報表，預計對該投資全額計提減值。同時公司對大盤珠寶提供擔保，存在部分貸款已逾期，將產生預計負債，屬於非經常性損益。

二是受疫情影響，重大資產重組標的公司江蘇千年珠寶有限公司、成都蜀茂鑽石有限公司預計2020年無法完成原定業績承諾，公司預計本年度計提商譽減值準備。最終商譽減值準備計提的金額將由公司聘請的具備證券期貨從業資格的評估機構及審計機構進行評估和審計後確定。

三是基於謹慎性原則，結合對公司客户目前的運營情況和償債能力的評估，對應收賬款的可回收性進行估計，對應收賬款計提了較大金額的減值。

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外延併購後遺症爆發

公開資料顯示，愛迪爾主要從事珠寶首飾產品設計加工、品牌加盟；擁有“IDEAL”及“嘉華”兩大珠寶首飾品牌，產品涵蓋戒指、項鍊、耳環、吊墜、手鐲、胸針等各個品類。公司深耕三、四線城市渠道，積極開拓一、二線城市市場。

從歷史財務數據看，2015年上市的愛迪爾，近年增收不增利，扣非淨利潤逐年下降，2017、2018年的扣非淨利潤0.39、0.20億元，2019年嚴重虧損近3億元。

而此次公吿最多預虧近10億，也是創了上市以來年度虧損的新紀錄。

而業績持續虧損，或與15年但是上市公司熱衷外延併購有關。上市後，愛迪爾開始頻繁通過對外收購的方式進行擴張，先是2017年以2.55億元收購大盤珠寶51%的股權；隨後以發行股份買資產的方式，購買了世紀緣100%的股權。

2019年，愛迪爾又通過發行股份及支付現金的方式，分別以9億元和7億元對價，收購了千年珠寶和蜀茂鑽石。

持續外延擴張帶來的後遺症在2019年徹底爆發了。當年公司全年營收雖然同比小幅增加3.43%至19.41億元，但同期歸母淨利潤驟減1164.68%，轉盈為虧，且虧損額高達3億元。對此，當時愛迪爾方面解釋稱，主要系公司前期收購的大盤珠寶商譽減值所致。

舉債擴張也令愛迪爾現金流緊張的狀態進一步加深。其擁有的貨幣資金由2018年的2.08億元降至2019年的1.33億元、2020年前三季度的0.16億元；短期借款則由2018年的5.34億元進一步攀升至2019年的8.93億元。2020年前三季度該數值超過了2018年全年，達到6.65億元。

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股東舉牌式減持

業績持續下滑，賬上的錢越來越少，但是控股股東等卻仍不忘拋出佔總股本比例超過5%的“舉牌式”減持。

去年11月底愛迪爾披露的公吿顯示，因個人資金需求，公司控股股東蘇日明及其一致行動人狄愛玲、蘇永明、蘇清香、董事朱新武，擬在6個月內通過集中競價或大宗交易方式減持公司股份，合計減持公司不超3321.35萬股，擬減持股份不超過公司總股本比例的7.31%。

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屢遭監管問詢

涉違規擔保

同時愛迪爾還屢遭監管發函問詢。不完全統計顯示，2020年愛迪爾已遭深交所下發7封關注函、1封問詢函。

比如今年10月底，福建證監局對愛迪爾出具了《警示函》。《警示函》顯示，2018年底，愛迪爾子公司深圳市大盤珠寶首飾有限責任公司與特發貸款公司簽署擔保函，向特發貸款公司與兩位股東的借款提供連帶擔保責任，擔保金額700萬元(佔愛迪爾2017年經審計淨資產的0.48%)。

上述擔保事項，愛迪爾未經公司董事會審議並及時對外披露，直至2020年5月22日才披露擔保事項，對外擔保披露不及時。截至2020年9月30日，上述違規擔保事項尚餘54.8萬元本金未償還，違規擔保事項尚未解除。

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有帶帽風險

計劃引入國資紓困

由於業績連續兩年虧損，愛迪爾或將戴帽。各種壓力疊加之下，愛迪爾近期也出現多位高管離職。此前公司公吿稱，徐新雄申請辭去公司總裁職務，暫由公司董事長李勇代行公司總裁的全部職責。另外，公司獨立董事嚴娟慧也因個人身體原因辭職。

而對於如何扭轉困局，在披露業績預吿的同一天，愛迪爾也公吿稱，計劃引入國資作為戰略投資者。

在公吿中愛迪爾表示，公司近期在積極開展引入戰略投資者莆田市國有資產投資有限公司的相關工作。但截至目前，本次引入戰略投資者的交易定價、交易方案、持股比例等尚未明確，亦尚未取得莆田市政府的正式書面批覆以及簽署具有法律約束力的戰略投資者引入協議等，故本次引入戰略投資者事項尚存在重大不確定性。