作者：海榕君 

來源：海榕財富風險投研

現在基金市場非常火爆，#易方達#上了微博熱搜，今日（1月18日）首發的易方達競爭優勢企業首募規模已達到1400億元左右，遠超150億元募集上限，超越南方阿爾法此前首募規模的709.55億元，創造國內公募基金單筆募集資金的記錄。

基金行業是強者恆強，國內公募基金的龍一是易方達基金，龍二是廣發基金 ，國內廣發證券持有易方達證券 22.65% 的股份，持有廣發基金 60.59%股份 ，喜歡券商的投資者可以關注。

（數據來源：廣發基金年報）

這個基金的基金經理是馮波，他是易方達研究部總經理，迄今從業19年，管理基金亦有10年之久，非常資深。他此前管理3只基金，近五年的年化收益率均在20%左右，近十年年化收益率約10%。

易方達的基金經理最愛消費股，消費股裏面最愛白酒股 ，馮波也不例外，馮波現在管理的三個基金重倉的行業和公司如下：

• 白酒 ：貴州茅台，五糧液，瀘州老窖

• 高端啤酒：青島啤酒，華潤啤酒

• 光伏：隆基股份

• 互聯網：騰訊 ，美團 

• 高端製造：美的

•  運動鞋：安踏

看了馮波的持倉，我的感覺就是很“高瓴”，白酒今年的機會還是在中高端的提價邏輯，啤酒這個行業也是看高端，國內高端啤酒比海外高端啤酒低很多，未來有提價邏輯。

在去年收官戰中 ，馮波説了下面一段話：“雖然整體市場是高估，但我們也能找到很多估值水平合理的公司，通過價值增長來看到比較好的投資回報，所以明年也存在很多結構性機會。現在很多基金都可以投香港市場和A股市場，這兩個市場是不同步的，明年我們會通過不同市場的資產配置把握住企業的投資機會。”

馮波表示，不同於A股的結構性機會，港股市場會比較清晰。“港股與A股是互補的市場，港股市場有幾個行業非常有優勢，一是互聯網行業，二是高科技TMT電子行業，三是創新藥細分行業，四是消費品，五是服務業，比如教育產業。”港股市場的高教板塊估值便宜，成長性好，長期邏輯優秀，國家鼓勵民辦高校。

簡單理解的就是還是港股那邊的公司便宜，想有超額收益去港股。馮波除了持有騰訊和美團之外，還持有如下港股：申洲國際，百威亞太，青島啤酒股份，藥明生物，中國生物製藥，這個數據來源 於2020年的基金中報。

今天，南向資金淨流入港股225.32億創新高, 騰訊獲淨買入54.21億港元,大概率國內的公募大佬揮師南下，港股市場作為全球估值窪地，未來A股可能港股化，港股以後也可能A股化 ，港交所享有和A股市場一樣的估值水平，港股的牛市在2021年的春天可能剛剛開始。

再説説今天（1月18日）的市場：

• 現在市場除了流入港股優秀公司之外，還有一個邏輯，投資A股業績高成長同時估值不高的“龍二”公司。前兩天提到的國內防水板塊的“龍二” 科順股份1月18日發佈財報預吿，預計2020年利潤 增長 130%到160%，業績增長主要源於規模提升和 管理效率提升 ，科順股份的估值比較便宜，可能會戴維斯雙擊。

• 今天JP摩根在港股市場繼續增持濰柴動力，最近5天北向資金也在大幅度流入濰柴動力， 濰柴動力的外資持股佔流通股19%。濰柴動力主要是兩個領域，一個是重卡，一個是新能源的燃料電池 ，在燃料電池領域 ，濰柴動力佈局極深，和比亞迪一樣屬於十年磨一劍，濰柴動力持有加拿大，英國燃料電池領域龍頭公司的股權，在2020年3月31日宣佈,在山東濰坊建成全球最大的氫燃料電池發動機製造基地，2萬台氫燃料電池發動機工廠正式投產，美股燃料電池板塊公司現在牛股輩出，這個公司值得關注。