食品飲料行業的抗風險能力和持續成長性，使其在疫情衝擊之下仍具有相對可觀的收益，但一手需要22萬元的貴州茅台，也令不少投資者直呼“買不起……”。

而就在今日，食品飲料ETF（515170）首發上市引起市場極高關注，成交量十分火爆。短短半小時內，資金淨流入超5億元，成交額超7億元，盤中一度漲4.85%，收盤微跌0.79%。

今日，基金君就跟大家探討一下這隻ETF。

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重倉個股哪些？

這隻食品飲料ETF是華夏基金旗下的行業主題ETF，華夏基金作為行業ETF龍頭公司，目前旗下權益類ETF規模超2000億元，共有6只規模超百億元的權益類ETF。

資料顯示，該ETF主要跟蹤中證細分食品飲料產業主題指數，該指數成分股共有50個，其中第一大權重行業為白酒，共有15只白酒股，權重達到5成以上。指數第二大、第三大權重行業分別為乳品和調味發酵品。白酒行業在經歷了高速擴張之後，進入存量競爭階段，在此過程中頭部集中趨勢明顯，而該指數覆蓋的貴州茅台、五糧液等龍頭具備較強的市場代表性與競爭力。

不過，實際投資情況稍有調整。從該ETF披露的上市交易書中，前十大重倉股酒類佔據7個席位，合計佔基金資產淨值比例達到23.58%，其中五糧液、貴州茅台佔比均超過6%；其次是伊利股份、海天味業佔比分別為5.8%、3.78%。

論歷史收益率來看，該ETF所跟蹤的細分食品指數可謂是A股市場中少數堅挺數年的行業指數，十幾年來創造了明顯的超額收益。Wind數據顯示，細分食品指數自2004年12月31日基日以來，累計漲幅達3784.80%，大幅跑贏同期上證綜指、滬深300、深成指等主流寬基指數。即使2020年在疫情的衝擊之下，細分食品指數整體也上漲91.99%，而同期滬深300指數僅上漲27.21%。

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食品飲料長期投資價值

白酒龍頭貴州茅台今日再創歷史新高2173.33元/股，1月以來，其股價累計漲逾8%。

同樣，乳製品龍頭伊利股份也於近期創下新高。

海天味業亦是如此。

之所以食品飲料行業容易出現長期大牛股，原因在於消費屬性使得該行業盈利穩定、現金流充沛且不受任何技術衝擊等特點。自滬港通開通以來，北上資金大幅買入以貴州茅台為代表的食品飲料公司，而行業一直是北上資金的第一持倉行業。與此同時，內資公募基金也尤為偏愛食品飲料行業。

從經濟層面上看，自2014年起，城鎮居民人均食品消費支出增速逐漸降低，食品飲料行業由消費剛需推動的增長動力逐漸降低，在消費升級趨勢之下，中高端產品佔比提升來催生新增動能。2020年疫情下，食品飲料行業業績仍維持增長態勢，可謂不一般。

2021年之後，可以預見的是隨着疫苗的逐步落地，且中央提出雙循環發展格局的背景下，整體消費環境有望得到恢復，食品飲料板塊也有望延續增長。

除了消費升級趨勢的助力之外，支撐食品飲料股價長牛的背後還有廣闊的護城河造就的高ROE。食品飲料企業長期建立起來的品牌壁壘或規模優勢具有自我加強的趨勢，護城河會愈發的穩固，進而使得市佔率和盈利能力能維持長期穩定且提升。在護城河的加持下，A股食品飲料行業的ROE超過20%，遠高於其他行業，因此受到各路資金的青睞。

不過當前細分食品估值位於歷史高位，板塊PE-TTM達64.40倍，短期內具有估值消化的必要。但長期而言，從需求復甦、消費升級和行業格局優化等多維度來看，食品飲料行業仍具備較高的配置價值，且資金向食品飲料等各行業中大市值龍頭公司彙集也將是長期趨勢。

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小結

食品飲料板塊一直是機構扎堆之地，隨着近年來機構抱團現象愈發明顯，部分個股股價高聳令不少投資者望塵莫及。個人投資者想直接參與板塊內部分個股投資並非易事，相比之下，1000元起投的食品飲料ETF，可能更適合投研資源和資金沒有那麼充足的個人投資者。